(一带一路概念股一览表)原料氧化铝弱势 铝锭价格何去何从？

生意社

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2019年度铝锭价格走势一览

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2018年铝价触底收官，终年低位徘徊，震荡区间在13450-15000元/吨。前9个月，铝价大致呈“W”运行态势，第四季度铝价下行明显。

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2019年铝价上半年大体呈倒“V”运行，1月低位震荡运行至春节前后，2月上旬以后，铝锭价格开始上扬，3月末小幅下挫后，4月中旬又延续上扬行情，连续突破14000、14100、14200、14300大关，5月末铝锭价格达到年内峰值，6月铝价下行，7月3日铝价止跌上扬，开启震荡上攻模式。

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据生意社数据显示，截止7月26日铝(99.70)市场均价13930元/吨，较年初(1月1日)市场均价13473.33元/吨，涨幅为3.39%；较年内谷值13223.33元/吨(1月15日)，涨幅为5.34%；较年内峰值14383.33元/吨(5月15日)跌幅为3.15%；2019年至今区间振幅为8.61%。

原料氧化铝供大于求成本面因素乏力

1。氧化铝产量缺口不在

据悉，2018年受“俄铝制裁”及“海德鲁减产”两大事件冲击后，海外氧化铝形成较大缺口，目前供需方面，氧化铝由2018年的大幅短缺转向2019年的少量过剩，尽管2019年氧化铝产能增长同比放缓，但全年仍有不少的增量。

据国际铝业协会数据显示，2019年1-5月份全球氧化铝产量累计约为5,060万吨，较去年同期增加约1.2%。如：阿联酋环球铝业(EGA)于今年3月投产了其第一座氧化铝精炼厂，设计产能为200万吨/年，预计将在10月或11月实现满负荷生产，年计划产量约为140万吨；海德鲁在巴西Alunorte氧化铝厂产量或将在近期两个月内达到630万吨产能的75-85%，每年为市场增加约200万吨产量；另外，2019年重启或新增的产能项目还有：牙买加阿尔帕特氧化铝冶炼厂、印度韦丹塔Lanjigarh冶炼厂及几内亚Friguia冶炼厂。

国内方面，靖西天桂铝业有限公司在7月初试生产氧化铝，该公司计划2019年氧化铝产量约为30万吨；据悉，6月份香江万基氧化铝实产达到14万吨以上，中州铝业氧化铝实产达到19万吨以上，国电投山西氧化铝实产达到27万吨以上，在技改基本完成后，魏桥集团、广西信发、阳泉信发、水江氧化铝、鲁渝博创等企业产量在新增投产和部分复产后，弥补了5月开始的交口信发停产导致的产量损失。国内氧化铝供应过剩，目前氧化铝价格已经逼近两年低位，北方地区高成本氧化铝精炼厂承压较大。近期有消息面称，中国年产能为150万吨的氧化铝精炼厂关闭，减产影响了山西和河南氧化铝主产区，其中100万吨仅从7月20日开始为期30天的维护。

2019年1-5月国内氧化铝产量(按省别)统计数据一览(如下)：

2019年1-5月国内氧化铝产量数据(按省别)一览(万吨)省、市5月4月3月1-2月1-5月合计山西省183.43184.41182.13358.52908.49内蒙古自治区3.261.143.264.712.36安徽省0.720.620.541.022.9山东省216.65219.39209.17435.831081.04河南省94.9898.6292.61184.03470.24广西壮族自治区67.5465.5170.86134.72338.63重庆市10.249.446.2812.6538.61四川省1.111.041.031.975.15贵州省34.1231.5846.5246.08158.3云南省12.215.8610.5521.3459.95合计624.25627.61622.951200.863075.67

2。氧化铝进口数据一览

据海关数据显示，2018年中国氧化铝进口量约51.21万吨，较前一年同比下降66.66%；2019年1-6月，中国氧化铝进口量合计约32万吨，较去年同期减少9.5%。其中，6月氧化铝进口量为5万吨，较去年同期增加4.6%。1-5月份中国氧化铝累计出口量177061吨，同比增加46.5%。

下游铝材出口平稳运行电解铝产能天花板

1。铝材出口数据一览

据海关数据统计，2019年上半年中国铝材出口374.43万吨，同比增长3.03%。其中，铝板、带、片在铝材出口中占比最大，达到36%；其次是铝制品，占比30%；铝箔和铝型材出口占比小幅缩窄，分别占18%和14%；铝管占比最小且最为稳定，约占2%(如下图)。

2。五种铝材月度出口数据一览

3。国内电解铝产量增量有限

2019年1-6月中国电解铝产量累计约为1,787万吨，较去年同期增加约0.8%。其中，2019年6月份中国电解铝产量约为300万吨，环比小幅减少约0.3%，同比减少约2.0%。各主产区中山东、新疆和内蒙古地区电解铝产量分别为70.7万吨、52.9万吨和42.1万吨，均环比持平；云南地区产量约在16.1万吨，环比增加约6.6%；河南地区产量约为14.4万吨，环比减少约10.0%。

4。国际产量数据一览

全球各地区1-5月原铝产量一览表(千吨)月份1月2月3月4月5月合计非洲140127144135142688北美3262963253183261,591南美8282898186420亚洲(不包含中国)3733453783633741,833西欧3062742962862931,455中东欧3453143493393531,700大洋洲161147162158163791海湾国家4614164644344642,239中国(估值)3,0762,7763,0382,9583,08714,935未报告地区1505150150150150750总计54204927539552225,43826,402

5。未锻轧铝进出口数据一览

据海关总署海关数据显示，1-6月份各类铝产品累计出口381.5568万吨；1-6月份未锻轧铝累计出口量4.6988万吨。

6。全球铝需求增长预期

挪威海德鲁(NorskHydro)最近一次对2019年铝需求增长预期为增长1%-2%；较今年4月预期的1%-3%有所下滑；美国铝业预计今年全球铝供应短缺170万至210万，后又缩减至150万至190万。

后市预计

2019年随着铝上游原料端环保要求趋严，加上电解铝行业产能释放相对有序，铝锭价格较2018年末有相对改善。一方面基于国内环保耗能要求提升的行业大环境，我国电解铝企业新增及复产产能投放速度大幅不及预期，使得国内电解铝供应增速受限；另一方面全球铝需求增长预期虽小幅回调，仍为供应短缺，铝产品出口运行正常。

目前国内铝锭社会库存大幅下降，据相关数据显示，2019年3月份国内铝锭社会库存达到228.4万吨高位后持续下滑，截至6月中旬，我国铝锭社会库存在三个月时间里下降116.6万吨，较最高点降幅达到51%。

近期铝锭传统消费淡季，原料氧化铝价格大幅跳水，好在市场对氧化铝价格或将触底的预期开始上扬，加之国内铝锭供需相对平衡，铝锭价格相对强势。

生意社分析师叶建军认为，原料氧化铝近期弱势，从成本面因素考量，或利空铝锭价格，但是从供需面来看，随着供给侧改革的持续推进，国内铝锭供给基本形成天花板效益，随着铝产品应用的不断拓展，社会铝需求增量等利好因素较多，对铝锭价格有一定的保障作用。

相关上市企业：中国铝业(601600)、云南铝业(000807)、南山铝业(600219)。