三大基金老将四季度策略分化中石化股票行情

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融资结构？融资结构

尚志民（上）、陈志民（中）与陈戈（下）办理的华安宏利、易活跃和富国天益三只基金上一年四季的股票仓位皆属中等。

高换手率意味着什么？高换手率意味着什么

基金2008年四季报已发表多半，从中能够嗅出，基金司理团体失望的局势好像正在发生改变：经历过熊市--牛市--熊市轮回的三位老将基金司理中，尚志民最达观，以为最坏的时刻已曩昔；陈戈与陈志民相对慎重，观点差异在三位基金司理的股票仓位及对后市操作战略中都得到表现。

到2008年12月底，尚志民、陈戈与陈志民办理的华安宏利、富国天益和易方达活跃生长三只基金股票仓位皆属中等，股票市值占基金总财物份额分别为76.76%、63.68%、65.08%。

陈戈：

上下行空间都不大

陈戈现在是富国基金主管出资的副总司理，其以"最耐得住孤寂"赢得同业欣赏，只买最看好的股票、而且长时间坚持"不动"的风格，这在其季报、中报、年报中依然持续。

到上一年四季末，苏宁电器（002024）、贵州茅台(600519)（600519）、航天信息(600271)（600271）依然是支起陈戈的"铁三角"，为其重仓的前三大股票。三只股票市值占富国天益基金财物净值份额分别为9.15%、8.05%、5.86%。而陈戈的新宠石基信息(002153)占有重量也不低，约占其基金财物净值的2.07%。

关于后市，陈戈以为，在全体基本面趋势向下的大布景下，A股商场呈现系统性持续上涨的时机不大，上行空间遭到必定限制，但宽松的钱银环境和全体较低的估值也大大紧缩了商场下行空间。在这种商场格式下，结构性行情呈现的概率较大。

在此基础上，陈戈的应对战略是：四季度依然坚持股票仓位的安稳，一起对持股结构进行了进一步的调整。将亲近盯梢宏观经济数据和上市公司基本面，应对A股商场的动摇。

尚志民：

最坏时期正曩昔

尚志民还身兼华安基金的出资部总司理，风格与陈戈悬殊，对方针改变的活络，让其对阶段性出资时机的掌握更方便。

在其2008年四季报中，尚志民已对经济影响方案或许发生的出资时机做出反映，他对组合结构进行了调整，我国神华(601088)（601088）、城投控股(600649)（600649）等上市公司，都成为了其前十大重仓股。

此外，尚志民称，自己还要点装备了盈余可猜测性强、具有中心竞争力的优势企业，以及因为产品价格跌落而导致股价过度反响的一些周期性职业种类。早年十大重仓股来看，西山煤电(000983)（000983）、张江高科(600895)（600895）等周期性企业"列席"名单之上。

展望2009年第一季度，尚志民以为，尽管现在全球经济陷于阑珊之中，但因为各国政府不断出台各种经济影响方针，这在必定程度大将有用缓解经济状况的恶化程度，使得商场对经济复苏的希望进步，出资者的惊惧心思逐渐缓解，这将有助于商场的安稳。

在三位基金业老将中，尚志民关于未来商场的观点最为达观。他以为现在国家接连出台各种财务、钱银方针，向商场注入流动性，提振商场需求，影响消费，一起出台多项产业方针，这将有利于改变许多上市公司的成绩下滑趋势，并使一些公司显着获益。在这种情况下，A股商场最坏的时期正在逐渐曩昔。而实体经济数据的不抱负和出资者失望预期的缓解，将使得商场处于重复震动筑底的进程，商场结构性时机将不断呈现。

陈志民：

一季度保持震动市

与上述两位明星基金司理比较，陈志民并不"显山露水"，在肖坚、江作良两位易方达出资首领相继脱离公募基金后，陈志民与吴欣荣成为了现在易方达基金最受重视的基金司理。

陈志民出资考究"有保有攻"，不只包含苏宁电器、招商银行(600036)（600036）等白马股，也有易方达最早发掘的传统重仓股--特变电工(600089)（600089），还持六合科技(600582)（600582）等估值较低的小盘股，并增加了中兴通讯(000063)（000063）、我国铁建(601186)（601186）这样获益于出资拉动的铁路建造、电力设备、通讯设备个股，进步组合弹性。

展望2009年一季度，陈志民以为，海外经济因为受金融危机的影响仍将处于下行通道中。国内宏观经济大幅减速的趋势将持续。尽管国内短期经济增速依然面对较大的下行压力，但鉴于现在商场估值水平现已处于前史的低位区域，一起，各国政府经济影响方案的逐步推出将有助于安稳出资者的决心，必定程度上也将削弱资本商场对经济下滑程度的忧虑。

陈志民估计，2009年一季度A股商场仍将处于震动格式。商场结构性分解将更为显着，对国家方针、经济和职业数据的敏感度也将进步。出资时机或许会集在成绩增加确认、估值相对合理的优势龙头企业，以及前期跌幅较深、基本面呈现改进的周期性个股。