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(银行优先股)中金：蛋白缺口刺激替代消费利好禽产业链及水产饲料

wx 2022-02-12 12:43:11 6

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证券时报

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中金认为，猪肉消费占我国肉类消费量近半，生猪供给短缺带来蛋白缺口，将拉升其它动物蛋白替代消费，由此衍生相应投资机会。一方面，我们看好白羽鸡养殖板块，并预计2020年供需双升，但替代消费对禽肉消费的拉升明显，消费端变动仍将主导禽价波动，故我们预计2020年禽价仍将保持较好水平，禽养殖公司的业绩释放可以期待。另一方面，我们看好水产饲料板块。考虑2017年以来的水产养殖盈利疲弱，且水产对猪肉的替代需求逐步启动，我们认为2020年水产价格有望向上。而水产价格与水产饲料具有较强的正相关性，故这也将拉升水产饲料销量增速，利好水产饲料企业业绩。从长期看，水产饲料行业集中度提升与销售结构升级的故事仍将演绎。