农夫山泉上市前“突击”分红96亿惹争议_谁是最大受益者状元财富

由于“惧怕被外界误解”，钟睒睒近年来十分低沉，可是身为农民山泉创始人，钟睒睒很难脱节聚光灯的追逐。

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现在，万泰生物顺畅在A股上市，农民山泉也“想通了”，方案赴港上市，这意味着，钟睒睒有望在A股和港股具有两家上市公司，荣光愈重，争议越多。

4月29日，港交所披露了农民山泉的招股书，更早之前，3月17日，证监会接收了农民山泉境外IPO批阅材料，3月23日发了受理告诉，4月16日给了一次书面反应。

经过招股书，农民山泉的财政状况首度大曝光，但一起也引来了许多争议。

暴利生意背面，瓶身和包装本钱影响定价

农民山泉建立于1996年，是我国包装水及饮料的龙头企业。依据弗若斯特沙利文陈述，2012年至2019年间，农民山泉接连八年坚持我国包装饮用水商场占有率榜首，以2019年零售额计，农民山泉在茶饮料、功用饮料及果汁饮料的商场比例均居我国商场前三位。

到2019年年末，农民山泉具有12个出产基地，总计137条包装饮用水及饮料出产线、七条鲜果榨汁线及三条鲜果出产线。农民山泉的饮用水出产线中有12条可以到达每小时81000瓶的灌装速度。

据招股书，2017年至2019年，农民山泉的收益别离为174.91亿元、204.75亿元、240.21亿元;净赢利率别离为19.4%、17.6%、20.6%。

依据弗若斯特沙利文陈述，农民山泉的盈余水平远高于同期我国软饮料职业6.9%、7.1%、9.6%的均匀盈余水平以及全球软饮料职业的3.9%、7.6%及8.5%的均匀盈余水平。

2017年至2019年，农民山泉饮料产品的收益占总收益的比例别离为40%、40.1%、38.4%。

以2019年为例，农民山泉四大首要产品：包装饮用水、茶饮料、功用饮料、果汁饮料的收益依次为143.46亿元、31.38亿元、37.79亿元、23.11亿元;毛利率依次为60.2%、59.7%、50.9%、34.7%。

农民山泉出产瓶身所用的首要原材料为PET，2017年至2019年，农民山泉PET的本钱别离为人民币22.28亿元、30.44亿元及33.82亿元，占其出售本钱总额的29%、31.9%、31.6%。

除PET外，农民山泉出产产品也需求纸箱、收缩膜等包装材料。2017年至2019年，包装材料全体别离占农民山泉出售本钱总额的31.4%、31.1%、31.5%。

这意味着，假如PET及包装材料价格上涨，农民山泉或许需求调整定价战略，然后导致其产品竞赛力下降。假如农民山泉挑选不提价，那么这部分本钱就无法转嫁至其客户，然后影响公司的盈余才能。

关于农民山泉忽然的“想通”，外界也有颇多不解，究竟农民山泉曾在A股承受上市教导10多年，却一直表明没有上市方案。

盘古智库高档研究员江瀚对新京报记者剖析，农民山泉乐意上市的原因有三点：首要，养生堂掌门人本钱帝国构建队伍的必需。“这应该是农民山泉掌门人的一整套本钱运作逻辑，先是万泰生物，之后是农民山泉，再往后是亲嘴、朵儿胶囊、生长高兴等其他品牌的上市，养生堂系应该方针是建立一个十分清晰的上市公司体系，乃至于多个上市公司的控股集团。”

其次，“农民山泉尽管不差钱可是养生堂可不是。比较于农民山泉的高赢利，养生堂的低赢利形成了明显的比照，要知道医药工业可是高投入高回报的工业，面对着养生堂本身的低赢利，最好的方法便是依据波士顿矩阵的要求，把自己的现金大奶牛送上市，然后在本钱商场取得满足的资金，来反哺自己的店主事务，所以农民山泉上市也就成为了养生堂必定的要求。”

第三，“饮料职业的竞赛日趋白热化，关于农民山泉来说未来必然需求在产品创新和营销上投入更多的经费，尽管现在不差钱，但有备无患仍是有必要的，所以这个时分上市无疑也是一个好的挑选。”

3年营销费近160亿，与数千名经销商解约

农民山泉展开多样化的营销活动以向顾客推行其产品，其营销方法包含广告投进、瓶身活动、综艺节目冠名、影视植入、明星代言、体育赛事资助、交际媒体营销及跨职业协作等。

2017年至2019年，农民山泉的出售及经销开支别离为48.9亿元、52.18亿元、58.16亿元。

此前，农民山泉首要选用一级经销形式，经过第三方经销商出售其绝大部分的产品，农民山泉的经销商或许向次级经销商出售其产品，农民山泉一般与这些次级经销商没有任何合同联系。

2017年至2019年，农民山泉经过经销商分销的收益占总收益的95%、94.6%、94.2%。到2019年12月31日，农民山泉同4280名经销商协作，掩盖全国237万个以上的终端零售点，其间有约187万个终端零售点坐落三线及三线以下城市。

依据弗若斯特沙利文陈述，农民山泉所服务的终端零售点数量占我国全部终端零售点数量的约11%。到2019年年末，有超越36万家终端零售点配有农民山泉品牌形象冰柜，有用提高了农民山泉的产品在终端零售点的品牌展现和货架比例，这在提高夏日销量方面尤为明显。

2020年起，为进一步推进商场下沉，农民山泉在城镇商场同少数有潜力的次级经销商签定农民山泉、经销商、次级经销商间的三方协议。该等次级经销商依然从经销商进货，农民山泉同该等次级经销商之间没有直接的产品、货款或其他经济往来。农民山泉对经销商、次级经销商的日常事务活动的操控有限。

2017年至2019年，农民山泉别离与1325名、995名及489名经销商解约。

不过，商场上也有声响对农民山泉的经销商形式颇有微词。

有报道呼吁农民山泉对经销商好点，其理由是“2019年上半年，一位来自华中地区的农民山泉经销商的经销权被农民山泉吊销，积压的几十万库存没人管。”

据报道，该经销商承受农民山泉的相关事务时，当地商场根底并不好，市面上存在不少临期、过期产品，用了近一年的时刻，才渐渐做好商场，可以对商场进行有方针性的铺货，经销作业得以进入正轨。

在运营步入正轨的半年时刻里，该经销商地点公司完结了方针使命量的79%，可是，农民山泉挑选经销商的标准是完结方针使命80%以上，由于1%的距离，在上一年农民山泉经销权竞标中，该经销商失去了本年的经销权。

关于农民山泉的经销商形式，也有业内人士对新京报记者表明，“和其他企业差不多，农民山泉首要凭仗其品牌力和价值导历来推进产品出售，公司在经销商面前有较强的话语权。由于农民山泉的归纳实力很强，所以公司在与经销商的博弈过程中占有主导地位。”

在新冠肺炎疫情期间，农民山泉上一年12月和本年一季度的成绩都受到了影响，收入和净利同比下滑。“受新冠肺炎疫情和相关监管方针的影响，农民山泉出产基地的事务营运于2020年春节后暂时中止。农民山泉已于2020年3月，全面康复其事务营运。”

上市前“突击”分红96亿，大部分进“独狼”钟睒睒口袋

据媒体报道，农民山泉这次赴港上市拟募资10亿美元，用于继续进行品牌建造、稳步提高分销广度和单店出售额、进一步扩展产能、加大对根底才能建造的投入以及探究海外商场时机等。

上市募本钱是寻常事，可是农民山泉是否需求这笔钱，为何又在上市之前进行大笔分红成为群众的质疑点之一。

2017年至2019年，农民山泉别离向公司股东派付股息3.67亿元、3.67亿元元及95.98亿元。

这么多分红，谁是最大受益者?

到最终实践可行日期，钟睒睒持有农民山泉悉数股本中约87.4472%的权益，包含约17.8634%的直接权益及透过养生堂持有的约69.5838%的直接权益。钟睒睒持有养生堂悉数注册本钱中100%的权益，包含98.38%的直接权益及透过钟睒睒全资持有的杭州友福持有的1.62%的直接权益。

脱离记者职业，下海经商已有20多年，钟睒睒被外界冠以“独狼”之称。揭露材料显现，钟睒睒在兴办农民山泉之前，现已于1993年建立了养生堂，打响了养生堂龟鳖丸、朵儿胶囊等品牌。

依据招股书可知，钟睒睒担任农民山泉的全体发展战略、事务方案、严重运营决议方案并直接办理品牌、出售和人力资源作业。

这次农民山泉要上市，新京报记者注意到，钟睒睒的儿子也出现在招股书中。

钟睒睒的儿子名为Zhong Shu Zi，本年32岁，他于2011年12月取得美国加州大学欧文分校英语专业文学学士学位，2014年1月参加农民山泉，2017年6月开端担任非履行董事，担任对事务方案、严重决议方案及出资活动供给定见;2020年1月起，Zhong Shu Zi担任养生堂品牌中心总经理。

这些年，由于忧虑自己的话会被误读，钟睒睒行事低沉，鲜少承受媒体采访。这次农民山泉赴港上市，即使争议颇多，企业也一直没有正面回应。

5月15日，新京报记者与农民山泉方面取得联系，公司依然表明全部以布告为准。

不过，这依然无法阻挠外界关于钟睒睒本钱地图的重视。

4月29日，万泰生物在A股上市。作为万泰生物的实控人，钟睒睒直接持有万泰生物7880.0518万股，占万泰生物发行前总股本的20.2053%，并经过养生堂直接持有万泰生物63.3526%的股份。

万泰生物是从事体外确诊试剂、仪器与疫苗的研制、出产及出售的高新技术企业。

万泰生物这次上市估计征集资金总额为3.815亿元，拟用于化学发光试剂制作体系自动化技术改造及国际化认证项目、宫颈癌疫苗质量体系提高及国际化项目、营销络中心扩建项目。

万泰生物的发行价为8.75 元/股，到5月15日午间收盘，万泰生物当时股价为29.73元/股，单日涨幅为9.99%，对应的总市值为128.9亿元。