卫星石化(卫星石化简介)

<p></p><p></p><p>公司作为全球抢先、国内最大的丙烯酸出产商，也是国内抢先的以低碳质料打造化学新资料工业链的上市公司，包含从丙烯、聚丙烯、丙烯酸、高纯度丙烯酸，到丙烯酸酯、高分子乳液、高吸水性树脂等多个大类产品。公司凭仗抢先的出产技能和全工业链优势，得益于精细化办理优势和区位优势被评为国家高新技能企业。公司现在不管从抵挡职业周期动摇的才能、仍是深耕职业取得的客户粘性来说均现已大幅抢先于国内同行。</p><p></p><p>据国盛证券研报剖析，公司饯别C3一体化战略，实现从丙烷到丙烯，再到丙烯酸酯以及其他高附加值产品的全工业链布局。</p>丙烯供需仍存缺口，PDH道路具有本钱优势<p>丙烯是全球最重要的石化产品之一，是组成资料重要的原资料。近几年国内丙烯工业链开展迅速，重要性仅次于乙烯，并且我国丙烯职业几乎是多种出产工艺共存竞赛的局势，比方油头、煤头和气头，形成了我国特色的丙烯工业链。依据卓创资讯统计数据，2020年我国丙烯产值为3610万吨，表观消费量3859万吨。</p><p></p><p>丙烯下流衍生物首要有聚丙烯、环氧丙烷、丙烯酸等，其间聚丙烯（PP）产品的消费占比超越70%，因而PP增加对拉动丙烯需求至关重要。</p><p></p><p>国内丙烯的出产道路首要分为石脑油蒸汽裂解（蒸汽裂解）制丙烯、催化裂化（FCC）设备出产丙烯、煤（经甲醇）制烯烃（CTO/MTO）以及丙烷脱氢制丙烯（PDH）等四种，其间传统工艺催化裂化和蒸汽裂解都归于油头工艺，依然占有主导地位。</p><p>美国页岩油气革新带动了其原油产值大幅增加，原油挖掘进程副产的很多伴气愤NGL的产值也随之大幅增加，其间丙烷的含量占比高达45%，跟着丙烷很多过剩后逐渐转向出口。</p>丙烯酸职业未来强者恒强<p>2010年全球丙烯酸产能突破了500万吨，随后几年全球丙烯酸职业进入了产能快速扩张期，年复合增速达10%以上，新一轮的产能扩张导致全球丙烯酸产能过剩严峻，远远超越下流需求增速，因而2016-2017年产能增速大幅下滑至2%左右。现在全球丙烯酸产能首要会集在我国、美国和欧洲，但近几年新增产能却首要会集在亚洲尤其是我国，下流需求也首要会集在亚太地区，需求占比超越了50%。</p><p></p><p>近几年国内丙烯酸职业会集度不断进步，2020年CR5产能占比到达60%，CR8为81%。跟着公司2020年18万吨的新增产能投产，公司丙烯酸总产能到达66万吨，产能占比到达19%，作为职业龙头的话语权进一步进步。</p><p></p><p>丙烯酸是C3工业链的中心产品，一方面可发生交联反响生成高吸水树脂(SAP)，首要使用于纸尿裤、卫生巾等；另一方面，它能够与多种醇类反响生成丙烯酸酯，包含甲酯、乙酯、丁酯及异辛酯等（其间使用最广泛的是丁酯），再经过聚合后广泛使用于涂料、胶粘剂、纺织等职业中。</p><p></p><p></p>连云港乙烷裂解制乙烯项目为公司带来巨大成长性<p>乙烯是石化工业的根底质料，素有“石化之母”之称，也是衡量一个国家石化工业开展水平的重要标志之一。乙烷裂解制乙烯是指在高温裂解炉中，乙烷裂解发生乙烯的反响。</p><p></p><p>2018年1月，公司完结250万吨乙烷裂解制乙烯项目的可行性研究陈述，正式申报项目名称为连云港石化有限公司320万吨/年青烃归纳加工使用项目。项目一期方案总出资195亿元，固定资产出资177亿元，首要为C2工业链设备，已于2021年5月投产。二期项目方案总出资含税约135亿元，估计在2022年投产。</p><p>国内乙烯的需求增加首要来自于下流的聚乙烯（PE），其次为环氧乙烷。现在我国的乙烯消费结构与国际乙烯消费结构较为附近，聚乙烯占比到达64%。2020年国内聚乙烯产值为2032万吨，表观消费量为3860万吨，近一半的聚乙烯需求依然依赖于进口，供需缺口较大，因而具有较好的盈余远景。</p><p></p><p></p><p>全体来看，国内建造乙烷裂解制乙烯项目，从技能可得性和施行难度看根本不存在妨碍，因为乙烷裂解产品收率远高于其他几种工艺，因为质料组分轻，质料单一，副产品少，产品收率高，收率可达80%以上，因而相较于其他工艺优势显着。</p><p>以100万吨级其他乙烯设备出资来看，卫星石化125万吨/年乙烷裂解项目出资优化后可控制在150亿元左右，而石脑油裂解相同规划设备出资额200亿以上（可参照恒力），相同规划的甲醇制烯烃出资额约为300亿元（可参照宝丰）。</p><p></p><p>卫星石化乙烯归纳使用项目一阶段已于2021年5月20日一次开车成功，全体开展契合预期，中石油兰州石化及独山子石化别离建造的80和60万吨的乙烷裂解制乙烯项目选用的是别离是长庆油田和塔里木油田天然气别离项目所产的乙烷作为质料，估计都将于2021年正式投产。而国内其他已规划项目受制于各方面要素没有有清晰开展。</p><p></p><p>卫星石化早在2018年3月与ETP部属SPMT建立合资公司ORBIT，其间SPMT和卫星美国占比别离为53%和47%，在墨西哥湾码头建造Nederland出口终端，于2020年末顺畅投产，具有17.5万桶/天的出口才能，其间15万桶/天现已与卫星石化签署了出口合同，标志着公司乙烷质料供给的安全保证，别的公司参加乙烷出口的运营分红，也将必定程度上摊薄乙烷的质料本钱。</p><p>全球性削减碳排放布景下，氢工业迎来了快速开展，2020年国内氢气产值到达2050万吨。传统煤制氢的碳排放量约为18吨二氧化碳/吨氢气，传统天然气制氢的碳排放量约为12吨二氧化碳/吨氢气。公司年产90万吨PDH设备副产氢气为3.6吨/年，依照煤制氢和天然气制氢测算可减排二氧化碳约为64.8万吨/年和43.2万吨/年，即出产一吨丙烯能够别离折碳0.72吨和0.48吨二氧化碳。后续连云港项目两阶段悉数投产，副产氢气将达14万吨，为公司在碳达峰与碳中和要求下持续开展供给有利条件。（国盛证券）</p><p></p><p>总结：公司环绕C2及C3工业链打造完好的一体化工业链，碳中和布景下低碳质料优势明显，在建项目投产后公司赢利中枢有望逐渐迈上新的台阶。</p><p>重视贝壳投研，这里有您最关怀的出资陈述！</p>