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(酷基金每日净值)银河证券：多措并举全方位挖掘上市公司的地雷风险

wx 2022-02-10 14:26:13 6

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证券时报

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银河证券发布研报称，多措并举，全方位挖掘上市公司的地雷风险。宏观环境层面，当经济增速下滑较快时，或者是流动性收紧、信用收紧、加息周期、监管部门的监管执法力度加大时，比如2015年股灾后、2018年资管新规出台，上市公司出现地雷风险的概率显著上升。中观行业和省市层面，当行业开始进入增速下滑阶段甚至行业衰退时，上市公司的地雷风险会显著上升。部分省市的大环境较差，上市公司财务问题、造假问题较为突出。微观公司层面，公司大股东或高管层、公司治理、公司财务、资本运作等层面都有预警指标。比如，大股东或管理层预警指标包括大股东股权质押比例较高、频繁或大额减持股票；公司治理预警指标，包括历史上有造假或造假嫌疑、被举报财务造假、公司被证监会谴责或立案侦查；公司财务预警指标，包括经营现金流持续显著低于公司净利润甚至为负，商誉和无形资产金额大且占比高，应收账款金额持续猛增、占比过大以及坏账计提风险不足，“财务洗澡”毁尸灭迹和营造“高成长”假象等；资本运作层面预警指标，包括频繁的重组和并购、频繁的融资等。