千禾味业(千禾味业最新消息)

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上半年在多种要素影响下，调味品职业团体“失容”，股价“哀嚎一片”。

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撰文/楚风

出品/每日财报

大消费是历史上发生“牛股”最多的赛道，而调味品又是其间高频且刚需的一个细分。据不完全计算，我国调味品职业已诞生出21家上市企业，现在头部企业更是发明出了几千亿市值的体现。

可是本年来，在事务开展上多家调味品公司表明商超途径规划增加不力，社区团购鼓起对其成绩构成较大影响，叠加大环境体现，职业全体体现并不达观。

此前，千禾味业（603027.SH）发表2021年半年报显现，其成绩堕入“增收不增利”窘境，营收同比增加10.82%至8.857亿元，净赢利同比大降58.09%至6581万元。9月6日，千禾味业回复上交所监管作业函所提出的多个问题，指出成绩下滑系社会消费疲软，商场严峻加重，原材料价格上涨以及出售费用增加所造成的。

经《每日财报》计算，千禾味业的可比上市公司成绩遍及下滑，仅海天味业（603288.SH）净赢利获得正增加。此外，除了成绩不及预期，多家公司股价亦“腰斩”，堕入低迷。

横向比照：千禾味业质地怎么？

2021年上半年，社会消费增加体现不及预期，引发本钱对消费板块的失望情绪。据计算局数据显现，1-6月份，社会消费品零售总额211904亿元，同比增加23.0%，两年均匀增速仅为4.4%。

背靠如此大环境，调味品职业消费天然也难以增加。与此一起，调味品职业最为依靠的商超途径客流量下降，再加上社区团购的冲击，企业和商超纷繁加大扣头力度，商场竞赛剧烈，“内卷”严峻，职业面对价格战危机。

一起，原材料价格上涨也大幅揉捏了调味品企业的赢利空间。调味品产品所用原材料首要为黄豆、大豆、大米等农副产品，受中美贸易战、疫情等要素影响，大宗货品价格居高不下。就拿千禾味业来说，食用大豆粕、黄豆、麸皮、大米等原材料价格大幅上涨，采购价涨幅到达50%左右。

（来历：千禾味业公告）

职业价格战叠加原材料价格上涨，致使调味品职业赢利空间遭到揉捏，毛利率遍及下降。上半年，千禾味业归纳毛利率为42.21%，较上一年同期下降7.52个百分点。尽管下降，但其毛利率方面在职业界还算靠前。加加食物（002650.SH）则因冲刺高端开展不如人意，录得毛利率仅为23.37%。

抛开职业窘境，从各家调味品上市公司成绩详细来看，可谓不同巨大。其间，海天味业是仅有完成营收与净赢利正增加的企业，而中炬高新（600872.SH）、加加食物营收与净赢利双降，千禾味业、恒顺醋业（600305.SH）成绩则堕入“增收不增利”。

（来历：上述企业2021年半年报，《每日财报》收拾）

关于千禾味业而言，出售费用大增是成绩“增收不增利”的重要原因。到2021年中期，其出售费用为2.345亿元，同比增加38.35%。其间，促销与广告宣传费用到达1.54亿元，同比增加279.68%。值得注意的是，此次促销与广宣费远高于上一年同期水平。

对此，千禾味业解说称，其广告费用首要系公司冠名江苏卫视《新相亲大会栏目》的广告费用。据悉，该节目播出时刻为2021年1月17日至7月25日，协议总金额9800万元。

可现实来看，尽管千禾味业以为所冠名的《新相亲大会栏目》播出以来，继续获得杰出收视效果。但广告的效果并未显着体现在成绩上来，出售费用增速大幅逾越营收增速，而净赢利还抵不上广告费用。

比照之下，海天味业出售费用为6.754亿元，同比下降21.95%，这也是其净赢利完成正增加的原因之一。此外值得注意的是，加加食物尽管一向声称冲刺高端，但出售费用并不高，较上一年同比还下降31.08%。

《每日财报》还注意到，千禾味业营收规划增加受限，出售区域集中度较高、全国商场开辟不力是重要原因。2020年，千禾味业对西部区域存在依靠性，营收占比到达51.83%，其他区域营收占比相对较小。可反观海天味业，其全国商场散布体现得则更为均衡。

股价低迷：谁更适合抄底？

自2021年春节后的股市回调以来，消费服务板块就一向跌跌不休，连带调味品上市公司也难以脱节低迷的行情。当职业界各家企业发布完本年中报后，成绩遍及低于预期的体现，导致商场再度惊惧“蹂躏”，千禾味业、海天味业股价乃至呈现一字跌停。

现实上，从上一年12月末以来，千禾味业、海天味业和中炬高新等企业股价就已“腰斩”，加加食物、顺恒醋业跌幅相对较小，但也到达30%左右。9月6日，A股三大指数大涨，在调味品上市公司中，除中炬高新涨幅0.89%外，其他涨幅均超越2%，其间加加食物涨幅3.36%。

（来历：同花顺iFinD，《每日财报》收拾）

假如从市盈率来看，调味品上市公司则遍及较高。例如，千禾味业、加加食物市盈率均超越百倍。其间加加食物由于成绩体现最差，市盈率也是最高，到达148.53倍；中炬高新市盈率最低，仅为46.90倍。

别的《每日财报》注意到，组织投资者已提早布局调味品上市公司，据同花顺iFinD材料，2021年中期组织投资者数量较2020年底显着增加。其间，海天味业组织投资者数量最高，到达485家，其本年3月末数量还仅为78家，现在合计增持13,044.64万股。而中炬高新市盈率相对较低，组织投资者数量到达328家。再看加加食物或由于刚“摘帽”，组织投资者数量仅为8家。

千禾味业组织投资者数量为122家，其本年3月份数量仅为13家。值得注意的是，全国社保基金117组合、423组合、406组合赫然在列，2021年中期持股总数为2828.9万股。在2020年，上述全国社保基金就逐渐布置千禾味业。

跨界竞赛：有几分挑选地步？

社区团购自2020年鼓起以来，就对传统零售职业构成了严重冲击，导致商超客流量大为削减，成绩遍及下滑。而商超是调味品企业最重要的出售途径，前者客流量削减也必将影响后者出售。现实上，多家调味品上市公司都指出社区团购对成绩的冲击。

此外，社区团购以贱价战略粗野开展，拉低产品全体零售价格。商超及企业不得不加大扣头促销，打起价格战，然后导致毛利率下滑。面对社区团购的来势汹汹，调味品企业挑选的地步并不多。

假如参加社区团购途径，调味品企业将会面对转型阵痛。华西证券研报指出，从供应链来看，社区团购以贱价、廉价为卖点，产品出厂到终端的加价率低于传统途径，并且全体产品更低端，既影响了企业原有的途径加价系统又影响了产品系统建立。

众泰证券对此坚持达观，以为社区团购有望成为调味品C端重要途径。社区团购切入生鲜商场，而调味料与生鲜构成互补联系，45%的社区团购顾客购买了粮油调味产品。

依据新经销的调研，调味品品牌商中社区团购的生意权重占比已到达5%-8%的较高水平，一起本年以来酱油线下商超出售额受社区团购冲击继续下滑。

《每日财报》注意到，就社区团购职业现状来看，现在通过贱价粗野开展，中小企业已难以支撑，再加上互联网巨子参加，职业面对大洗牌。日前，同程日子宣告破产，十荟团被爆裁人，而美团、京东等互联网巨子为补助社区团购，二季度别离亏本33.56亿元、30.2亿元。

中泰证券指出，社区团购恶性贱价竞赛的痛点亟待解决，方针驱动下有望好转，2021Q2以来商超酱油零售价格下滑起伏开端收窄，价格系统康复，从Q2开端海天等头部调味品企业开端寻求自动协作。

整体而言，不管职业竞赛多么剧烈和开展多么困难，调味品商场规划与潜力巨大是不容争辩的现实。相关企业在面对当下消费形状和消费场景的剧变阶段中，更需求坚持更新迭代，以敞开的心态、更多元化的运营形式服务好顾客，这样才更有可能在职业洗牌之后成为收成的玩家。