市场融资频创纪录_今年有望攻上4000点股票配资指南

浮屠线（cone of thread）：信仰的是“涨不言顶”、“跌不言底”的出资理念，它告知出资者并不故意去猜测股价高点或低点的方位，而是等或许的高点或低点呈现时才采纳相对应的卖出或买入决议方案。一般来说，依照浮屠线目标所提醒的办法去生意股票，尽管在高点卖出股票或在低点买入股票而构成部分获利的丢失的或许，但这种办法比较不会失去涨升的呈现或防止跌落行情的存在，也不会简略在上升途中的盘整行情中被震仓出局。因而，浮屠线目标比较适宜稳健操作的出资者。

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刚进入2011年，在大盘股中走势一向较为稳健的我国安全开端呈现接连跌落，尤其是1月6日，我国安全在股价大幅跌落的一起，成交急剧扩大。引发我国安全呈现如此走势的导火线，是其将要在A股商场融资以补偿本钱金的传言。尽管当天晚间我国安全发布公告称，注意到商场有公司将在A股商场进行大规划再融资等传言，到现在没有A股商场再融资的方案，让事态得到了暂时停息，但出资者对上市公司融资的灵敏程度却并未因而而削弱。

事实上，上一年以来，上市公司的密布融资一向遭到商场高度重视。据统计，2010年有531家公司在A股商场融资10275.2亿元，其间新股首发343家，融资额4883亿元。进入2011年，新股发行持续加快，元旦后的榜首周就发行了11只新股，征集资金超越200亿元。

与融资额比较，新股尤其是创业板股票发行价格的不断走高，引来更多争议。数据显现，2010年新股的均匀发行市盈率约59倍，与2009年的53倍比较再上台阶，比新股发行体制改革前的2008年高了1倍多。分月看，2010年7月上市的新股均匀发行市盈率为48.99倍，为全年最低水平;当年12月上市的新股均匀发行市盈率为92.06倍，创出新纪录。

进入新年，高价发行的气势有增无减。1月7日上市的5只新股，均匀发行市盈率达93.07倍，现已超越上一年12月的水平。其间，新研股份 150倍的“天价”市盈率，更是让人咋舌。

现在A股二级商场均匀市盈率缺乏30倍，新股发行市盈率已远远高于这一水平。“堰塞湖”般的一级商场，带来的直接结果是新股一再破发。2010年发行的新股中，有26家上市首日收盘跌破发行价。新年的前5个买卖日内，就有安居宝和海立美达两只新股破发。1月13日，发行价高达90元的华锐风电上市首日就跌落近10%。

商场人士以为，在全球股市大多微弱反弹的上一年，A股商场走势却较为疲弱，这在必定程度上与商场容量短期内急速扩张有关。2010年末沪深股市流转市值已达19.3万亿元，而一年前尚缺乏15万亿元。在首要指数跌落10%左右的一起，流转市值添加却超越了30%。

银行过于依靠息差收入，财物扩张的开展形式只能经过再融资的办法来补偿缺口

中型银行融资需求较急切

在上一年以来的融资大潮中，以银行股为代表的金融股无疑是最大的主角。2010年，除农业银行和光大银行完结初次揭露招股外，大大都上市银行都以不同办法进行了再融资。全年银行股直接融资占A股商场融资额近三成。

许多银行在推出融资方案的一起，都表明往后数年不会再有大规划融资方案。如工商银行就曾表明，在转债和配股完结往后能够三年不进行权益性融资。中行年末也表明，在完结600亿元公民币的A+H配股融资后，未来2到3年内无本钱商场再融资方案。

就在出资者以为银行股融资洪峰已过，能够“喘口气”的时分，2011年伊始，多家银行就接连推出融资方案，让商场的神经又紧绷起来。1月8日，民生银行推出2011年首份银行二级商场再融资方案，方案向特定目标非揭露发行47亿股，募资金额不超越215亿元。几乎在一起，农行和兴业银行也宣告了发行次级债券的方案。农行拟发行不超越500亿元次级债券，用于充分隶属本钱，进步本钱足够率。兴业银行方案发行不超越150亿元次级债券。

银行融资需求为何如此连绵不断?专家以为，这固然是由于近年来银行信贷规划快速添加，本钱足够率触及监管红线，使得银行需求持续补偿本钱金。但从更深层次看，仍是在于银行过于依靠息差收入，开展形式首要是财物扩张。放贷规划一扩大，直接带来本钱足够率的下降，只能经过再融资的办法来补偿缺口。

在上一年大型银行密布再融资后，本年中型银行的再融资压力或许要更大。银行上一年三季报显现，招商银行的一级本钱足够率为8.03%，民生银行为8.1%。深圳开展银行只要7.0%，因而，这些中型银行本年的股权融资需求较为火急。而几家大银行中心本钱足够率现已较高，往后首要依据事务开展需求补偿相应的隶属本钱。

稳妥股方面，业内人士剖析，3只稳妥股中，我国安全到上一年上半年的偿付才能足够率为218%，静态看较为足够，但考虑到重组深开展后银行事务的本钱金缺口，以及财险事务高速添加带来本钱金需求，未来仍存在融资的或许。我国人寿上一年的偿付才能足够率呈现大幅下降，假如往后持续下降，未来也会有再融资需求。我国太保偿付才能最为足够，H股融资2009年末也刚刚完结，未来几年内应该不需求再融资。

银行再融资从数字上看很大，实际上从A股商场抽取的资金规划却相对小许多

不会对股市构成会集压力

尽管金融股的再融资有“山雨欲来”之势，但剖析人士普遍以为，这3家银行的融资方案并不让人意外，本年不太或许呈现上一年那样的全职业集体性股权融资，不会给股市带来很大冲击。

从这次3家银行的再融资方案看，尽管融资额总计达860亿元，但由于农业银行和兴业银行是发行次级债，民生银行则是向大股东定向增发，都不直接从股票二级商场上分流资金。

据中金公司测算，依照2012年末一级本钱足够率大型银行9.5%、中小型银行8.5%的规范，未来两年上市银行算计再融资规划约为1600亿元，可是A股流转股东仅需担负约100亿元，远小于2010年近800亿元的规划。

事实上，即便在2010年，尽管银行再融资从数字上看很大，但实际上从A股商场抽取的资金规划却相对要小许多。以工、中、建三大行配股方案为例，3家银行配股融资近1700亿元(A股和H股算计)，但由于大股东汇金公司全额认购了其间大部分额度，其他大众股东的融资所占比重很小。其他银行的融资也大都经过定向增发和私募配售的途径完结。

此外，现在银行板块估值水平正处于前史低位，较低的股价也会按捺银行融资的动力。前史数据显现，2000年至2009年的10年中，银行板块市盈率仅有1次到达10倍以下水平，这一低点呈现在2008年暴降后的底部。到2010年12月31日，银行市盈率小于10倍的个股多达10只。

不过，尽管银行股不会构成上一年那样的融资大潮，但就股市整体而言，在进步直接融资比重的大方向下，本年的股票融资额仍将坚持高位。专家剖析，往后国有本钱的证券化率还将不断进步，中小板与创业板的开展加快，关于推出世界板的评论也越来越火热，在多重要素的推进下，未来几年都或许是股市融资的“大年”。

面临日益严重的通胀压力，怎样才能使自己的财物不“缩水”并且有所增值?在2011年的出资理财商场上应该挑选哪些种类作为出资目标?采纳怎样的操作战略比较适宜?为此，本报记者独家专访了国家理财规划师协会专业委员会秘书长、北京东方华尔金融咨询有限责任公司总裁刘彦斌先生。

股票商场：

最高4000 最低2600点

记者：上星期五，央行又上调了存款准备金率 ，商场流动性会遭到多大的影响?

刘彦斌：按理说，央行上调存款准备金率后，遭到影响的是实体经济，而不是股市。由于从理论上讲，银行贷款是不能进入股市的，上调存款准备金率对股市没有直接的影响。不过，整个社会的流动性下降了;一起，也不扫除有少量单位和个人以别的的名义向银行贷款后投入股市。

记者：对2011年股票商场走势有什么样的根本判别?

刘彦斌：上星期沪指收在2800点下方邻近，近期持续大幅跌落的空间现已不大了。当然，从全年来看，不扫除有在现在点位上跌落一、两百个点的或许。因而，我对本年沪指运转点位的根本猜测是，最低2600点，但最高时有望上4000点。

记者：现在才2800点，间隔4000点还有1200点或许40%以上的空间，你是怎么得出这一定论的?

刘彦斌：我以为本年股市有或许上4000点首要根据以下两个方面的理由：一个理由是，从根本面来看没有什么大问题。估量2010年经济添加起伏在10%左右，2011年会有所下降，但也不会低于9%。从上市公司成绩来看，2010年有80%的公司“预喜”，特别是银行、稳妥、地产类公司的均匀成绩增幅高达30%左右，这在前史上也是罕见的;别的一个理由是，钱银政策尽管在收紧，但民间资金规划大，如现在居民存款现已高达20多万亿，即便有10%的存款进入股市也是2万亿之巨，现在关键是看股市的挣钱效应怎么。

记者：那么，你以为本年哪些股票的上涨概率比较大一些?

刘彦斌：我个人以为，本年大盘股上涨的概率会大一些。由于大盘股估值低，像银行、地产、稳妥类股票现已跌无可跌了，银行股市盈率很低，才10倍，30%以上的成绩增幅更添加了安全边沿。而银行、地产、稳妥类股票大都是大盘权重股，它们的上涨对拉升指数的效果非常显着，因而，我以为本年股市有或许上4000点。尽管中小板、创业板股票还将调整，但它们对指数的影响较小。

记者：你作为理财专家在股市出资方面能否给出资者一些主张?

刘彦斌：或许不少人出资股票最大的感触便是“赔钱快，挣钱难”，由于大大都人炒股最简略犯的过错便是“追涨杀跌，高吸低抛”。因而，我给我们五点劝告：首要，买股票便是买公司。买公司的生长，看不懂的公司一概不买;其次，买入价格很重要。不管什么样的股票，在低位买入才有好报答;第三，别盼望一夜暴富。涨停的事不会常常遇见，买了股票就放在那里等;第四，买了股票别天天看。k线图便是心电图，受不了，特别简略犯错;第五，不要听他人说。谁说他买的股接连5个涨停，不必定是真话，跌的时分没告知你。想长时间挣钱，自己做自己的，买入后持有，就能做到低吸高抛。

其他商场：出资战略各异

记者：你对基金出资方面有何主张?

刘彦斌：假如是股票型基金，那么，它的体现大体上是和股票共同的，不同在于各家基金公司乃至各位基金司理的操作水平。我从前提出了一种新的基金出资办法定时变额出资。榜首，出资的期限不变，比方仍是每个月投入资金;第二，投入的资金总量不变;第三，在商场均匀市盈率处于15倍以下时，每月投入1000元，但在商场均匀市盈率不断上升时，比方20倍时就削减到500元，25倍时就削减到300元，超越30倍就中止投入。出资人能够把商场处于高位时节省下来的资金，在商场均匀市盈率从头回到30倍市盈率以下时分期分批投入商场，比方在15倍市盈率时每月投入1500元，到10倍时投入2000元。总归，投入的资金总量不变。定时变额出资法是对定时定额出资办法的改善，并且易于操作，仅仅出资人要对大盘均匀市盈率的改变稍加重视就行了。这样做能够进步资金的运用功率，进步盈余才能。不过，现在推出了定时变额出资的基金公司还不多。一起，出资者无妨出资ETF基金，由于它比出资自动型基金更简略有用。

记者：上一年以来世界金价涨得很“凶”，那么，本年还会往上涨吗?

刘彦斌：由于黄金一方面具有了产品特点，而另一方面又具有了金融特点，因而，金价的上涨首要由于钱银的价值降低，包含公民币和美元，对立通货膨胀，对立纸币价值降低，未来还会有比较大的上升空间，所以金价会持续上涨。我估计未来五年金价上涨到3000美元/盎司;未来10年会上涨到10000美元/盎司

记者：你对即将在重庆和上海施行的房产税试点有何观点?房价会跌吗?房产出资还有时机吗?

刘彦斌：现在重庆只针对高挡房，如别墅和单套面积在200平方米以上的房子纳税，但这样的房子究竟仅仅少量;而上海只针对新购房者纳税。从上述规则来看，房产税在重庆、上海两地试点期间，对房地产职业影响不会太大，首要是心里方面的。我国经济在未来20年时间里仍能坚持快速添加，公民收入会持续进步，财物价格会持续上涨，房地产价格是不会跌的，还会持续上涨，未来五年我国的房价会翻一番，现在能买一套房的钱，5年后或许只买一间房了。未来房产出资还有时机，仅仅它的流动性不如股票。

记者：上星期四，美元对公民币的汇率现已跌到了1:6.60，在这样的情况下，本年还能够出资外汇财物吗?

刘彦斌：现在我国有高达2.8万多亿美元的外汇储备，再加上美国持续施行“量化宽松”的钱银政策，现在美元对公民币的汇率现已跌到了1:6.60是必定的现象，本年公民币还会增值，美元还会价值降低，其起伏将在5%10%之间，也便是美元对公民币的汇率将跌到了1:6.30-6.00。在这样的情况下，不适宜持有外汇财物，包含美元和作为美元“联络钱银”的港币等。

记者：在我国现已进入加息周期后，债券商场还值得出资吗?

刘彦斌：本年在大都时分的物价上涨起伏都会在5%邻近，比较严重的通胀压力使我国进入了加息周期，本年内将屡次加息。因而，现在不适宜在债券商场出资。