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债券的免疫（immunization）：是指一种避险行为，是防止你的portfolio即出资组合的价值遭到利率改变的影响。而你也应该知道，一个债券的商场价值受利率改变影响的程度的巨细是取决于该债券duration即久期的巨细，即duration越大，债券的商场价值对利率改变越灵敏。

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6月29日：假日美股重挫 A股能否逆行

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12月1日，国盛证券举行了第七届中江世界论坛暨国盛证券2014年大型出资战略陈述会。国盛证券金融证券研讨所所长兼首席研讨员周明剑先生在论坛发布了国盛证券2014年出资战略陈述，从商场化、再均衡和新动力三个视点动身对未来我国经济生态的开展

农业银行(2.62, 0.00, 0.00%)农产品(8.50, 0.00, 0.00%) 改变进行了判别并以此为根据指明晰未来的出资逻辑。多位专家以为对2014年A股局势较为达观。但困扰我国经济的中长时间结构性问题仍未处理，稳添加仍是接下来微观经济方针的动身点。

国盛证券董事长裘强观念最为达观。他结合A股前史走势和国内外经济环境，以为下一年有望迎来A股第五次大牛市，当时股市现已又到了新一轮上涨起点的区域。

做出以上判别首要根据三个原因。首要，他以为，从以往牛市的时刻窗口来看，我国股市又到了新一轮上涨的起点区域;其次，前不久完毕的十八届三中全会为股市的开展发明了新的环境和新的动力。他以为，在未来较长的时刻内，商场对变革的预期和热心很难衰退，后续各个领域变革执行的进程中，将构成不同板块轮流上涨的景象。其间，土地流通、自贸区、独自二胎、金融变革、国企变革、财税变革、军工等，相关概念板块及个股的商场价值将被从头开掘，一起新式热门也将层出不穷，商场出资活跃度必然进一步增强;最终，美国经济环境的回暖有助于提振商场决心，证监会的各项变革立异办法加强了对出资者利益维护。归纳这些利好信息，裘强表明，股市的上涨是大势所趋。

但他一起亦指出，现在股市体现差强人意，严重的资金面、出资者决心缺少和针对资本商场变革的相关方针还未落地是首要原因。裘强主张，为了促进资本商场健康开展，一方面能够招引各种资金活跃入市，处理资本商场资金匮乏的问题;另一方面应施行适度宽松的货币方针和良性通胀机制，建立出资者决心。他一起呼吁中央及有关部委应出台关于加速资本商场开展的文件，影响资本商场开展。

我国农业银行首席经济学家向松祚[微博]对三中全会之后的我国经济局势进行了展望。他提出，当时我国经济仍存在工业添加值增速缓慢、重工业增速持续高于轻工业增速、农产品和服务业价格走势与工业品价格走势持续违背、房地产商场调控方针简直彻底没有效果等14个杰出问题。他以为，三中全会之后，微观经济方针的根本架构将随之产生严重改变，但稳添加依然是微观经济方针的动身点。

国盛证券金融证券研讨所所长兼首席研讨员周明剑提出全面深化变革在经济领域的中心是商场化，让商场在资源装备中起决定性效果。经济需求在三大需求、工业结构、区域经济和分配领域中完成再均衡，而变革盈余和立异动力是整个经济生态开展的新动力。他估计下一年A股整个区间在2000点到2600点之间。在个股板块方面，他较为看好环保、清洁动力、移动互联、生物技术、文明传媒、医疗等工业。

华宝兴业基金办理有限公司[微博]研讨部总经理王才智提出我国经济短期或许再次呈现困难局势，中期会走上增速下滑的路途。当时商场中期开展路途或许弯曲，长时间出资价值依然显着，但要重视长时间与中期之间青黄不接的危险。最终从变革深化之旅、盈余复苏之路及消费稳定添加三个方面提出全年出资装备思路。他特别提出，下一年我国经济或许将面临较大的通胀压力。他猜测，下一年整个上半年CPI或许都在3%水平之上，单个月份或许是3.5%。板块方面，他以为，当时沪深300(2438.944, -0.59, -0.02%)的估值水平十分低，2014年，整个蓝筹股，大概率事情应该有必定的正收益。

“2014年是偏达观的，达观根据对中长时间的决心的添加。或许中期会在2014年包含2015年，会有一些突发性的困难，导致商场呈现局部性的调整，可是从大方向来讲，未来两年是底部不断举高的进程，生长股和价值股的溢价是收敛的。”王才智说。