魔鬼在(东风汽车集团股份)

马太福音里记录了这么一个故事，魔鬼引证圣经但成心望文生义圣经里的用词以打听耶稣，他把耶稣扔在荒野里40天直到饿得不可，然后魔鬼满意的说，经文里记载“天主的儿子，能够让这些石头变成食物”，耶稣却答复：“经文还记载：人活着，不是单靠食物，乃是靠天主口里说出的全部话。”

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后来人们常说：魔鬼在细节中。

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意思是说，要讲究细节，才干打败魔鬼。

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回到主题，商场上第一批可投科创板的基金再过一两个作业日就要出售了。可有些出资者连续来笔者的后台提问——

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现在存续的老基金也有投科技主题的，传闻方针上好像没有制止老基金出资科创板，那有什么必要买所谓的“第一批可投科创板”的基金？

乍一听好像挺有道理，可是假如仔细分析一下，会发现作业并没有那么简略。

从表面上看，很简略发现一些差异。

1、认申购费率不同

买新的可投科创板的基金认购费率，但买老基金归于申购，要，出资者的进场本钱是纷歧样的。

2、职业主题和风格不同

固然，老基金有一些是主投科技企业的，或者是宽基的。但这不意味着老基金就必定能够去科创板里搏一把。

比方老基金是金融地产主题的，或者是明确是食品饮料、煤炭有色等方向的，若是参加科创板出资的话，就变成了风格漂移。

市面上还有许多权益类指数基金，也是无法参加科创板的，尽管看起来也是投股票。

深化想一下的话，还能发现一些操作上的难题。

3、考虑装备、时刻周期和换仓本钱

即使老基金表面上可参加科创板，但也要有仓位上的空间。倘若老基金为了腾挪出资金而把原有的仓位进行改动，比方抛出一些股票，这会发生新的问题。

由于基金司理对自己的装备有较确认的相对预期回报率，而科创板公司的动摇率或许特别大，与他所抛出的任何股票都无法对等，假如腾笼换鸟，则原有装备的平衡会被打破。

这一点或许个人出资者不会考虑太多，看好哪个买哪个。但专业的组织出资者是要讲究的，坚持装备的安稳特点是他们最根本的作业内容。

其次，改动仓位不是一买一卖就能完成的，需求有时刻周期。可是第一批科创板企业啥时上市还不决，那么什么时候腾挪呢，假如动作过早，查核相对收益的公募基金或许会有点难过。

此外，换仓会进步基金的买卖本钱。

这些问题，新的基金都不会有。

4、危险收益特征的细节

一般人不简略注意到基金的危险收益特征。现在商场上数量最多的是混合型基金，可是只要是混合型基金就必定能投科创板吗？<>/p>

混合型基金细分的话，笔直品类许多，比方现在有许多叫“灵敏装备”基金的，仓位为0-95%，但不同基金不同很大，有的是权益团队的基金司理管，有的却是固收团队的基金司理管。相同混合型的，在次级分类上不用定是偏股型，或许是股债平衡型，也或许是偏债型。光看称号真不用定搞得清它的危险收益特征。

假如一个债性更强的混合型基金去参加了科创板，有幸挣钱了个人持有人或许会小小窃喜，但组织持有人或许会吓得立刻换回。若亏钱了说不定会招来投诉，“谁答应你参加危险这么高的科创板啦？”

有人会说“我持有的基金只参加科创板打新，上市首日抛出，不承当二级商场危险”。那么笔者要说：假如只学习到这样的水平，那仍是慎重挨近科创板。

打新必赚是A股近年的体现，由于A股IPO定价以市盈率为首要规范，监管层为了呵护二级商场出资者，低市盈率上市是当时新股发行定价的普遍现象。

可是科创板的估值办法彻底变了，新股选用商场化询价，估值水平将更挨近二级商场定价，上市后股价炒作空间有多少，是不是必赚，从未经历过的A股出资者心中有秤么？

所以，这又带来一个法令合规上的问题。

5、对合规的解读办法

依据威望媒体的报道，存续的老基金能够参加科创板出资。可是，并不用定默许就能够。

除了基金公司本身之外，老基金的持有人也要重视以及从基金公司客服那里了解一下，自己的基金在出资方针、出资战略、出资规划、装备份额、危险收益特征及一些指标上是否不用修正基金合同即默许可投科创板股票。

关于合规方面怎么解读，不同基金公司的法务部分了解或许会纷歧样。

其他基金公司的基金默许可投，不代表你持有的基金默许可投。

你以为你持有的基金应当可投，不代表这只基金的其他持有人赞同可投。

总归，由于估值办法的彻底不同，涨跌停板份额的不同，是否参加科创板关系到“基金出售恰当性管理办法”中最重视的那个点，便是出资者是否充沛了解所投产品的危险。

这方面，到到现在，各大基金公司内部或许还在讨论中，并未有结论是否修正老基金合同。

可是，关于新的可投科创板的基金，人家合同里都现已约好好了，不存在这些纠结。

最终，想要问问你敢不敢，除非手握金刚钻。

6、参加科创板的才干

科创板行将推出，股民基民一片喝彩。可是谁又知道，此时此刻，紧闭眉头的人正是公募基金的投研团队。

这不是一个简略干的活儿。

原本挥洒自如的估值模型根本废了，要启用全新的系统，这在A股是没有经历过的。所以定价究竟是多少呢？现在手上那个看盘的软件还有用吗？

涨跌停板20%是一个什么样的体会呢？要么10%，要么全铺开，可调整到20%会不会成为巴西的蝴蝶翅膀呢？

还有，那些上市企业究竟是做什么产品的？做芯片的不便是造电路板上的一块金属片嘛，做人工智能的不便是找码农写一堆代码嘛……究竟未来能有多长进呢？

这些不是白酒和电器的大众化消费类企业，这些是逾越普通人学习才干的高新科技企业，要去出资，首要自己得搞懂。笔者能够预言，为此基金司理的发际线必定会往后挪几公分，研讨员们的腿必定要跑细好几圈。

所以，有必定规划的大基金公司专门组成适当的投研团队才干掩盖这些科创板上市企业。比方笔者家早早成立了由均匀职业经历年以上的资深人员组成的研讨团队来揽这个“瓷器活儿”。

持有老基金的出资者，得重视一下手里的基金，其管理人是否有参加科创板的才干。

用个简略先例参照，当年不少基金为了具有在港股商场分一杯羹的或许，把产品称号里加上了“沪港深”的字样。但后来出资者发现，部分基金并没有持有港股。这说明即使有了参加某商场的权力，出于慎重原因不是一切的基金司理都会容易进入不熟悉的范畴。

当然，笔者觉得，当时刻满意长了今后，科创板的上市及买卖成为了常态，商场对它的调性比较了解了今后，新基金老基金的分野或许不再显着。可是短期内，假如出资者想饮头啖汤的话，仍是得考虑新发的可投科创板的基金。

魔鬼之所以在于细节之中，由于不少基金看起来同质化，可是细究今后，会发现还有许多的不同。作为出资者，其实会更欢迎细分型的，定位更笔直的产品。

资管理财职业的昌盛，只要产品定位的多样化，产品创设的差异化，才干满意更多不同需求的出资者。对此，笔者毫不怀疑。