经济学家向国务院建议社保基金买入大小非000755股票

导读：

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经济学家李稻葵向国务院主张社保基金买入巨细非

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09年解禁股总量增50% 须750亿资金化解

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2009年全年7000亿限售股博弈:基金何去何从？

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经济学家李稻葵向国务院主张社保基金买入巨细非

我国经济学家李稻葵美国东部时刻1月3日称，他现已将自己编撰的"以社保基金买入巨细非"主张案提交我国国务院，并且对办理层承受这一提议表明达观。李稻葵是在美国旧金山到会美国经济学会年会时向路透中文专栏作家做出这一表明的。

假如此方案经过，意味着社保基金或许在我国股市中扮演特殊的"平准基金"人物。

担任全国政协委员和清华大学我国与世界经济研讨中心主任的李稻葵，在美国经济学会年会的 "我国改革开放30年论坛"上做了主题讲话。世界银行首席经济学家林毅夫是另一位主题讲话人。

李稻葵在会後小规划的评论中说到，由他编撰的社保基金买入巨细非的主张，已提交给国务院总理温家宝。在被问及主张被采用的或许性时，他说："我很达观"。

他说，社保基金买入巨细非，可谓相辅相成。因为社保基金需求出资，但暂时并不缺钱，能够在未来渐渐套现，和现在处理巨细非这个心头之患，安稳股市的需求刚好符合。

李稻葵一起估量，我国的四万亿影响经济方案，估量将在推出两个季度之後产生效能，我国股市或许在2009年一季度後探底，现在已深具出资价值。我国于2008年11月间推出4万亿经济影响方案。

"巨细非"是我国A股商场中非流转股的总称。李稻葵称，巨细非解禁是导致我国股市成为2008全球体现最差商场之一的重要原因。

我国社会保障基金理事会会长戴相龙2008年10月底曾表明，国有股减持充分社保基金的方法正在制定，现在境内各个部门的知道现已共同，"信任不久会发布"。

戴相龙在承受凤凰卫视采访时说："国有企业上市，依照筹集资金的10%，把股票转给咱们，前不久在境外现已做了，那麽现在咱们境内呢，也正在要操作，要推动…信任不久发布"。

《上海证券报》11月间则宣布评论称，社保基金假如接手巨细非，不仅在进入流转时刻的挑选上不受股改许诺期限的约束，并且在增持回购上也没有一般法人大股东的某些忌讳。（路透社）

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09年解禁股总量增50% 须750亿资金化解

2009年A股商场将静候解禁限售股洪峰的来袭。这是解禁限售股数量最多的一年，超越6800亿股解禁量与现在A股流转数大体相当。从市值来测算，申银万国按上一年12月25日收盘价核算的成果约等于3.26万亿元，比起2008年2.1万亿上涨了约50%.早已疲弱不胜的A股商场怎么抵御解禁股的祸不单行?

期望就在于解禁限售股不忙于减持：现在A股市值轻视，巨细非减持的激动现已削弱了不少，反倒是跟着股价一路跌落，增持的趋势有所上升。更让人定心的一点是，能够盼望解禁限售股的国企控股股东不会大规划减持，工商银行与我国银行便归于此列，而这两只股票的解禁股市值高达1.4万亿，现已占到了08年解禁总市值的43%，去掉这部分解禁股之后，2009年的解禁限售股来势便远不如初看上去那么凶狠。依据申银万国的预算，减持压力比起上一年反倒减轻了20%.

不过，从理论上估测的有志愿减持的解禁股仍有大笔资金来接盘。西南证券分析师张刚做出一个保存的估量：09年A股商场至少需求有750亿增量资金来化解这些减持压力。

股东结构上看减持压力下降

2009年解禁的超越6800亿股限售股总量让人心惊，不过类型的解禁股，不同的股权结构带来的减持压力却大不相同。

申银万国以为，首先在非股改限售股之中，再融资相关的股票和IPO相关的组织配售股和一般股份会在取得流转权后短期内套现，而IPO战略配售股和原股东配售股或许要考虑战略持股的问题，减持动力和速度会小于前两者;其次在股改限售股中，"大非"减持的本钱高于"小非"，减持速度比"小非"慢得多。

依据中登公司的数据，到08年11月底，解禁后"大非"总计减持了84.55亿股，占可减持量的10.56%："小非"总计减持了194.32亿股，占可减持量的44.38%.其次，"大非"我国有股东的可减持量远小于非国有股东，因为在一年确认期满后，后续三年内国有股东若累计减持超越5%，需求逐级上报国务院国资委审阅;终究，央企大非减持本钱大于当地国企。也就是说，原股东配售股，战略配售股，大非，国有大非，央企大非的可减持速度都要慢于同层次的其他非流转股东。

申万分析师朱康平等人按上述标准分解了2009年非股改限售股的成分后，做了个加减乘除：在非股改解禁股中更倾向于减持的那一部分(IPO限售股中一般股东或组织配股部分，以及再融资相关的限售股)比起2008年大幅削减，从4335亿元削减到了748亿元!股改限售股中，小非的市值也有所减缩，从505亿元减低到353亿;不过大非之中更倾向减持的民营大非规划从2008年的2237亿扩大到了09年的4284亿。里外里算下来，2009年的解禁股市值上虽然增加了五成，但减持动力大的那部分市值加起来一共有5548亿，比起2008年的7077亿，减持压力反而在削减。说到底，2009年的解禁股远没有幻想中的可怕。

股价反弹较大解禁股抛压仍很重

不过就算削减了20%的减持压力仍然是不小的压力，这一点2008年的A股商场就能够阐明问题。09年的解禁股终究会怎么影响大盘指数?没有方法简略地答复这个问题，因为股东兜售行为跟商场走势大有联系。实际上最多的减持兜售是在07年，但其时商场流动性足够，出资者心情也十分达观，所以根本上疏忽了股东兜售这件事，而到了08年限售股解禁就成了股灾中火上加油的首要首恶。在2009年头低价的股价会暂时压抑住减持的激动，乃至招引一些股东增持。不过朱康平供认，假如股价呈现较大程度的反弹的话，抛压会比较凶猛。一句话，解禁股仍然是股指上升途中身背的重负。

西南证券分析师张刚做出一个保存的估量：从本年的解禁股3亿多市值中剔出掉一半根本确认不减持的部分后，剩余的1.5亿依照中登公司发布的本年5%套现份额核算，09年A股商场至少需求有750亿增量资金来化解这些减持压力，股资者是否预备好了呢?

要点个股解禁份额200%以上公司

股改限售股解禁比200%以上公司：上柴股份，耀皮波璃，深高速，大江股份，上电股分，我国石化，一汽夏利，双钱股份，ST盐湖，新湖中宝，外高桥，京能热电，马钢股份，特力A，中江地产，我国国贸，古井贡酒，深赤湾A，华电世界，*ST中新。

非股改限售股解禁比200%以上公司：我国银行，工商银行，我国国航，紫金矿业，金智科技，海鸥卫浴，世博股份，大秦铁路，生意宝，南岭民爆，邦本科技，海马股份，金螳螂，东化合创，姑苏固铸，水晶光电，中工世界，联合化工，孚日股份，太阳纸业，潞安环能。

重要时段7月和10月是洪峰之中的峰尖

若2009年是解禁限售股的洪峰的话，7月和10月则是洪峰之中的峰尖。7月份一个月的解禁量就高达3134亿股，占全年解禁量的27.09%;3个月后股市将迎来解禁股的最高潮：10月份解禁量将是3134万股，占全年解禁量的45.45%，挨近对折。不过在被数字吓倒之前先重视一下解禁的详细内容，工商银行和我国银行的姓名足以让人安下心来。

依据中投证券的数字，7月的解禁限售股中我国银行占了91.6%，而这部分解禁股的股东是我国银行的榜首大股东汇金公司，其大幅减持的或许性能够根本忽视。其他上市公司的解禁量就剩余了戋戋153.89亿股，这在2009年将是冲击最小的月份之一。

解禁更会集的10月份是不是相同虚惊一场呢?这个月工商银行虽然不会像7月的我国银行相同唱独角戏，但高达2360亿股的解禁量也占有了本月总量75.29%的比重，一大副角是解禁570亿股的中石油，占比18.21%.工商银行的解禁股股东是汇金公司和财政部，中石化的则是我国石化公司，相同都不太或许大幅减持，因而这个月也不必太紧张。排除了工商银行、我国银行和中石油之后，本年的解禁量在各个月之散布也就相对均匀了，能够等待洪峰平稳过境。

重灾职业金融、房地产、组织设备和化工

解禁股的洪水对整个A股商场或许构不成灭顶之灾，不过详细到每家有解禁股的上市公司，就要分外留神了。据西南证券分析师张刚计算，2009年全年触及限售股解禁的上市公司共有1138家，其间触及股改售限股解禁的是982家，明显不会每一次都像工商银行、我国银行和中石化。

在223家非股改限售股解禁的公司中解禁额度在100亿元以上的就有11家，除了上文说到的工商银行、我国银行外，还有大秦铁路，上港集团，大唐发电，我国国航，保利地产，紫金矿业，上海轿车，广深铁路，太钢不锈。解禁额度占现在A股流转份额在100%以上的有64家，其间21家公司的解禁份额高达200%;解禁的股改限售股方面相同也有21家公司的解禁份额高达200%以上。"这此公司的股东都一脚在门里，一脚在门外，只需一天不明确做出许诺，对他们的行为就只能猜想。"张刚提示出资者不能漫不经心。

不过哪些上市公司称得上要点嫌犯呢?前史现已证明，一切股东里小非是最倾向减持的，本年股改限售股的解禁量排名前10的上市公司中，8家公司简直都是大非解禁，就剩余了招商银行和华夏银行有很多小非卷进，而这两家公司解禁股数量中小非占比别离高达43.13%和51.89%，远景不容达观。除了要重视金融职业之外，依据中投证券的计算，本年解禁小非的重灾区包含房地产，组织设备和化工职业，这三个职业的小非解禁占限售股解禁量达到了5%左右。（南方都市报黄睿敏）

2009年全年7000亿限售股博弈:基金何去何从？

限售股解禁现已成为商场简直共同认可的本轮商场跌落的最首要的推手之一，作为办理着巨大资金的基金司理们，面临2009年限售股解禁的峰值，又将怎么博弈工业资金解禁的激动？

财汇资讯计算数据显现，2009年全年合计有1123家公司的7290.08亿股限售股解禁上市，其间包含了股改限售解禁股、首发限售解禁股、增发限售解禁股以及配股限售解禁股。其间，股改限售解禁股仅有2042.7亿股，而首发限售解禁股则高达5078.49亿股，占比高达69.66%。

一位基金司理表明，上市公司的根本面是判别怎么博弈限售股的首要依据。该人士指出，比如海通证券(600837)这类有很多限售股解禁的上市公司，其遭到减持的根本原因仍是估值相对较高。假如自己持有，也会挑选兜售。而对一些根本面长时间看好的上市公司，假如现在的估值现已相对偏低，或者说限售股解禁之后其股价遭到镇压，反而应当挑选建仓。不过，假如短期内可预见到股价或许会受限售股解禁而呈现大幅下滑，仍应当挑选减持，以防止净值呈现过大丢失。

Topview数据显现，此前海通证券(600837)巨量限售股解禁上市遭受接连三个跌停板之前，部分基金就挑选了大举减仓。

中信建投证券2009年出资战略以为，工业资本与金融资本的博弈终究成果将是两边挑选做空。国海富兰克林基金2009年出资战略以为，商场阅历了估值水平的大幅度回落，现在的估值水平合理。在经济企稳之前，A股商场将环绕当时的估值中枢做宽幅震动。国内流动性的拐点在第四季度到来，资金进入股票商场致使估值呈现批改，商场随之呈现反弹。当时商场已透支了企业盈余的较坏预期。

一位业内人士以为，虽然2009年限售股供应压力大大增强，但是因为商场经过了接连跌落之后现已处于相对合理的估值区间，2009年商场将处于震动走势区间。基金掌握好价值出资主题下的趋势出资才干确保出资人利益。假如可估量限售股的解禁将给股价形成极大压力，那么无疑应当挑选减持，关于基金手中持有的限售股相同适用。

不过，该人士相同以为，因为2009年商场或许呈现震动走势，因而部分上市公司股价遭受限售股压力呈现大幅回调之后，假如未来仍有上升空间，基金相同能够挑选再度买入获取短期收益。 （榜首财经日报）