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来历：长江商报

军工板块？军工板块

长江商报音讯●长江商报记者 魏度

什么是垃圾股,什么是垃圾股

创业21年后，郭祥彬不只玩掉了上市公司控制权，还卷入了巨额债务纠纷中。

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广东澄海，面积缺少400平方公里，培育出19家玩具上市公司，因而被誉为全球玩具之都。郭祥彬宗族就发家于澄海。

1997年，郭卓才、郭祥彬父子兴办广东骅威玩具工艺（集团）有限公司，很快生长为广东省榜首家玩具工艺集团型企业。

2008年，席卷全球的金融危机不只未冲击到骅威玩具，反而使其赢得发展机会。这一年，骅威玩具运营收入达3.81亿元。也就在这一年，公司谋划进入本钱市场，并于2010年如愿以偿圆了上市梦。

但是，长江商报记者发现，上市并非骅威股份腾飞的起点，反而是玩具事务走向衰败的起点。至2014年，公司玩具类事务初次呈现亏本。

“老本行”玩不下去了，郭祥彬宗族决断地决议工业转型，将玩具类财物剥离，经过收买进入炽热的影视文明范畴，公司更名为骅威文明（002502.SZ）。

据长江商报记者初步统计，2013年至2016年，骅威文明施行了15笔出资、收买，触及金额约为45亿元。

但是，影视文明的泡沫终究是郭祥彬宗族难以承受，靠循环并购支撑的成绩是虚幻的，跟着标的成绩大幅变脸，骅威文明堕入巨亏之中。

上一年底，郭祥彬宗族经过股权转让及表决权托付方法闪电出局。但是，其费事并未因而远离。

6月14日，骅威文明公告，由于债务纠纷，郭祥彬宗族所持股权悉数被司法冻住。

长江商报记者初步统计，上市以来，郭祥彬宗族已累计套现11亿元。

晋级滞后老本行也出局

深耕玩具职业19年，郭祥彬宗族在最了解、最拿手范畴也被踢出局了。

本年50岁的郭祥彬与玩具有着不解之缘。1980年，郭祥彬之父郭卓才担任集体所有制企业澄海玩具总厂的厂长。

上世纪九十年代，跟着滨海改革开放鼓起，创业成为热词。当了10年玩具厂厂长的郭卓才也有了创业激动。1990年，郭卓才承揽该厂，出产智能玩具、塑胶玩具、模型玩具等产品，年产值很快到达亿元。

也是在1990年，21岁的郭祥彬参加澄海玩具总厂，跟从父亲一同创业。

1997年，郭卓才父子兴办骅威文明的前身广东骅威玩具工艺（集团）有限公司，郭卓才为董事长，郭祥彬担任副董事长兼总经理。广东骅威玩具工艺（集团）有限公司成为广东省榜首家集开发、出产、出售、买卖为一体的玩具工艺集团型企业。彼时，奥飞文娱实控人蔡东青从汕头澄海离乡到广州，创建广州奥迪动漫玩具有限公司。

根据对玩具职业了解、具有安稳客户等，骅威玩具渐露头角。

2008年，全球金融危机下，玩具出口需求增加，大型玩具出口商骅威文明从中获益，运营收入未降反增。

2007年、2008年，骅威玩具完成运营收入3.23亿元、3.81亿元，2008年较2007年增加17.96%。同期，净利润为2408万元、3012万元，增幅到达25.08%。

2009年、2010年，骅威玩具经运营绩继续增加。其完成运营收入4.31亿元、4.71亿元，净利润为4042万元、4695万元。

经运营绩继续向好也成果了骅威玩具上市梦。2010年11月17日，骅威玩具闯关IPO完成在中小板挂牌买卖 。

但是，拓宽了融资途径、征集资金后，骅威文明并未完成盈余才干提高。2011年，骅威文明完成运营收入4.81亿元、净利润4803万元。但从2012年开端，净利润连续下降。

2012年至2014年，公司完成的净利润为4294万元、3193万元、3435万元。2014年，玩具事务亏本1617万元。

针对骅威文明玩具事务亏本，有剖析称，玩具礼品职业作为劳动密集型工业的典型，长时间以加工买卖、贴牌出口为主，处于整个价值链最低端。跟着职业竞赛加重，骅威文明一直缺少现象级的动漫IP与玩具产品，因而竞赛力较弱。

2014年年报显现，骅威文明也曾与央视动画和炫动卡通协作，开发《小鲤鱼历险记》和《超能少年·列维塔使命》的授权动漫玩具，出资拍照动漫影视剧《蛋奇特踪》、《音乐奇侠》，但这些动作带来的作用并不显着。

A股公司奥飞文娱，早在2002年就打造《四驱小子》、《喜羊羊与灰太狼》等IP品牌，抢先骅威文明10多年，因而其敏捷生长为国内动漫玩具龙头企业。

2016年，骅威文明将从事玩具制作财物整合至子公司骅星科技，当年9月，以1.86亿元价格出售给郭祥彬，公司因而完全离别玩具事务。

并购“断档”标的变脸

完全离别玩具事务之前，郭祥彬就已推进骅威文明向影视文明范畴进发。

2014年前后，影视文明曾为本钱市场炽热概念，本钱争相涌入，看得眼红心跳的郭祥彬也一头扎了进去。

跟许多公司相同，骅威文明的转型途径是出资建立和并购。公司榜首单收买发生在2013年，先是5000万元收买随即进行增资，取得榜首波网络20%股权。7个月后，又出资8.06亿元收买榜首波剩余80%股权，正式踏进游戏范畴。

随后，骅威文明相继收买了梦境星生园100%股权、榜首波旗下的风云互动49.60%股权等。其间，收买梦境星生园买卖价格为12亿元。

据长江商报记者初步统计，2013年至2016年，骅威文明施行出资、并购15起，买卖金额算计达44.60亿元。

凭借并购标的成绩奉献，骅威文明完成了经运营绩高速增加。2015年至2017年，其完成的净利润为1.20亿元、3.03亿元、3.65亿元，同比别离增加250.31%、151.78%、20.54%。而在2014年，公司的净利润仅为0.34亿元，2017年的净利润较2014年增加了9.7倍。2015年梦境星生园和榜首波别离奉献1.08亿元、1.06亿元。2016年二者算计奉献了3.02亿元。2017年加上风云互动，三者发明的净利润为3.31亿元。

根据高溢价并购，上述并购标的精准合格，但高达18.28亿元商誉高悬，其间，仅收买梦境星生园就形成了10.23亿元商誉，商誉减值压力不小。

果不其然，上一年，榜首波网络及梦境星生园成绩大变脸，公司对二者算计计提商誉减值预备12.94亿元。正由于如此，上一年，骅威文明巨亏12.77亿元，同比下降449.58%。

一家大型投行人士曾向长江商报记者表明，2014年来，A股一些公司跨界影视文娱，本身没有增加才干，依托并购增肥事务，而标的也期望借此卖个好价钱。在这样的情况下，只要靠频频循环并购，才干续命。

骅威文明便是由于并购断档而堕入困境。上一年6月5日，骅威文明曾谋划收买闻名导演张纪中之女张悦的公司东阳曼荼罗，标的作价高达30亿元。而标的2016年6月才建立，收买时建立不到2年。上一年10月，公司又谋划收买微信公号运营公司旭航网络，收买增值率高达4794%，估值达15亿元，而在半个月前，旭航网络的股权买卖中，公司估值不到8亿元。

不过，这两起收买终究以失利告终。原标的成绩许诺期满后净利润变脸，新的并购未能施行，青黄不接，导致骅威文明商誉爆雷，公司堕入巨亏。

亏本的气势连续至今。本年前三个月，骅威文明亏本2365.77万元，同比下降482.93%。

郭氏宗族套现11亿逃离

传统玩具事务玩不下去、转型的影视文娱事务也玩不了，郭祥彬宗族无法逃离。

跟着并购标的成绩变脸，二级市场上，骅威文明股价大幅下挫。2015年6月15日，骅威文明大举施行并购之时，在牛市行情推进下，股价最高蹿至38元，而本年6月21日，其股价收报3.66元。考虑送转股要素，股价已累计跌落79.75%。

长时间以来，郭祥彬进行高份额股权质押。早在2016年7月12日，郭祥彬股权质押率就到达91.86%。2017年7月21日，其股权质押率已升至95.06%。上一年底，其股权质押率高达99.9984%，自此刻开端，其所持股权简直100%质押。

在股价大幅下挫的布景下，郭祥彬高份额质押股权存在平仓危险。在这种情况下，真实玩不转的郭祥彬闪电撤离。

上一年11月，骅威文明郭祥彬及其共同行动听郭群算计将所持的骅威文明7530万股以每股5.16元协议转让给杭州鼎龙，另还将1.75亿限售流通股对应的表决权、提名和提案权、参会权等权力不行吊销地托付给杭州鼎龙行使，托付期限10年。本年，郭祥彬又将其所持骅威文明4299.14万股转让给杭州鼎龙，其实控人之位被龙学勤替代。至此，郭祥彬持股比降至15.31%，尽管贵为榜首大股东，但现已损失控股权。

郭祥彬好像早已无心恋战。2014年、2016年，郭祥彬及其共同行动听郭群经过屡次减持，已套现逾5亿元。上一年11月底及本年1月初，两次协议转让股权，郭祥彬、郭群等算计套现6.11亿元。

综上所述，郭祥彬宗族现已累计套现11.11亿元。

不过，突击施行控股权出让闪电出局的郭祥彬依旧是费事不断。骅威文明公告称，由于债务纠纷，郭祥彬现在所持公司1.32亿股、约总股本15.31%股权全被法院冻住，且所持股份中，仅剩3700股未被其质押融资。假如郭祥彬未能很好处理债务纠纷问题，不扫除所股权被司法拍卖的或许，到时，其将完全离别本钱市场。

值得一提的是，到现在，现任实控人龙学勤所持骅威文明股权的质押率也高达100%。