易尚展示(易尚展示影视)

近来字节跳动入驻VR（虚拟实践）职业，VR概念、“元世界”概念炽热，VR龙头歌尔股份（002241.SZ）股价也在8月30日创前史新高。笔者曾在8月27日文章《字节跳动或入驻VR，歌尔股份封涨停，还有哪些个股能涨？》、8月30日文章《VR龙头歌尔股份为何忽然迸发？》中详解过VR、歌尔股份的出资逻辑。

胜宏科技股吧？胜宏科技股吧

最近又有个主做3D打印的公司易尚展现(002751.SZ)，也计划在VR职业分一杯羹。但笔者发现公司好像存在许多危险，此刻挑选入局VR职业，终究是什么意图？

高盟新材股吧？高盟新材股吧

建立子公司捉住VR机会

今创安达？今创安达

易尚展现9月2日公告，公司拟与自然人姜仕鹏一起出资建立“深圳市易尚空间科技有限公司”（暂定名，终究称号以工商登记机关核准的为准），其间公司以现金方式出资600万元，占公司注册资本份额为60%。新建立的子公司易尚空间首要定坐落虚拟实践和增强实践工业供给优质内容、东西、渠道、产品及相关解决方案的建立及服务。

跟着互联网和通讯技能的开展，数字化进程继续加快，2021年以来VR虚拟实践和AR增强实践相关的硬件技能和软件内容不断丰富，公司以为，“元世界”概念的鼓起也将伴跟着VR/AR/AI/5G/云核算等技能的进化。

公司致力于推动三维数字化技能的工业化落地，公司在公告中表明，为捉住虚拟实践和增强实践工业开展的机会，夯实公司主业的开展，充分发挥公司及合作方的资源优势，公司拟建立控股子公司入驻VR职业。

一起公司在公告中表明，公司本次对外出资的资金来历于公司自有资金，对公司本年度的财政状况和运营效果不会发生严重影响。

依据天风证券近来计算，75%的福布斯全球最有价值的品牌现已在VR/AR范畴做了布局。国内外科技巨子例如Facebook、字节跳动都先后布局VR生态，关于VR职业的逻辑详见笔者之前文章，本文不做打开讨论。现在易尚展现来分一杯羹，这个公司原本是做什么的？此刻挑选入驻VR职业，终究是什么意图？

公司是否专心主营事务？

咱们先看公司的主营事务。

据公司介绍，易尚展现是一家以展览展现和三维数字化技能为中心，具有院士工作站、博士后科研工作站、工程中心等科研组织，长时刻为国内外知名企业供给虚拟展现、AR、VR等服务的国家高新技能企业。公司大力拓宽3D和虚拟实践技能在电子商务范畴的使用，为电商3D数字化和虚拟实践等使用供给技能支持和专有3D扫描设备，完成在线产品和服务的虚拟实践全景体会。

笔者简略概括下触及到的概念：3D打印、VR/AR。

易尚展现8月30日在出资者互动渠道表明，公司的3D打印机首要使用于人像手办制造、3D打印艺术品开发、工业手板制造等范畴。公司一起在互动渠道表明，公司的3D技能在教育及工业范畴均有相关的使用事例。

只看公司表述的事务或许会比较片面，想看主营事务，仍是要去赢利表中去看。笔者查询公司2020年赢利表发现，公司赢利首要来历，分项目来看，前两大赢利来历分别为：虚拟展现产品（占比32.61%）、全体展现项目（占比32.39%）。从赢利构成来看，契合公司自己的描绘，看来公司确实是一家专心于3D打印、VR项意图公司。现在建立主攻VR方向的子公司，也是水到渠成。

危险提示

尽管公司专心主营事务，但笔者却不得不提示一些危险，以此供读者考虑公司参加当下抢手VR概念背面的实在意图。

1、财政方面，公司扣非净赢利呈下降趋势。

据公司本年上半年财报，完成经营收入468,600,284.30元，较上年同期增加16.22%；完成归属于上市公司股东的净赢利30,328,993.38元，较上年同期增加56.27%；完成归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净赢利2,035,195.28元，较上年同期下降81.65%，运营活动发生的现金流量净额14,149,624.25元，较上年同期下降89.82%。

能够看到，上半年扣非净赢利和运营活动发生的现金流净额同比削减起伏都较大。

若从趋势看，公司近几年扣非净赢利都呈下降趋势（见下图）。

别的，公司成绩预告与实践发布的净赢利略有差异。大部分时刻里，实践发布的净赢利都落在了成绩预期的下沿（见下图）。

2、实控人和大股东接连减持，引起监管问询。

离的最近的减持动作便是7月份，公司接连发布了两份减持方案。

而公司大股东、实践操控人刘梦龙自2018年起就已接连减持，笔者查询2018年年报至本年中报发现，刘梦龙2018年年报时持股占总股本份额为30.84%，而到了本年中报，他持股所占总股本份额现已降至20.87%。短短3年时刻实控人接连减持约10%。不仅如此，到2020年年报，该操控人还大笔质押股份，累计质押、冻住股份份额占其所持股份份额为100%。

对此问题引起监管层重视。公司于本年6月01日公告发布深交所问询函。问询函对实控人上述问题提出质疑，其间说到：请公司阐明实控人股权质押是否存在违约危险，弥补刘梦龙是否存在无法归还所欠债款的景象，是否已发生涉诉或裁定事项，是否会对上市公司操控权稳定性发生严重晦气影响，如是，请提醒相关危险。

公司于6月05日公告延期回复问询函，于6月10日公告回复问询函。在问询函中公司回复：据控股股东阐明，为促进公司3D等新式科技工业的开展，公司于2018年3月进行了非公开发行股份，控股股东出资2.93亿元认购了7,768,876股，认购资金首要来自于股权质押。2018年后经过地缘关系紧张等原因，控股股东屡次弥补质押，导致其质押份额上升。现在其股票质押不存在违约危险，亦未发生违约景象。

一起，公司表述，实控人不存在其他大额债款。其个人信用杰出，具有较强的还款才能，不存在无法归还债款景象，亦不存在发生诉讼或裁定事项，不会对公司操控权稳定性发生严重晦气影响。

有意思的是，就在6月10日刚回复完问询函后，公司于6月19日公告了大股东减持方案《关于股东减持股份的预发表公告》。减持原由于个人资金需求。不过这次没有实控人减持了，是其他大股东。详细见下图：

而在6月19日发布减持公告后，7月份又发布了两份减持公告，上文已提。

3、组织重视度较低。

笔者查询choice数据发现，现在组织对公司的研报离现在最近的时刻还停留在2018年。并且笔者发现，2018年的研报根本都为东兴证券的郑闵钢所出，见下图，这是否为偶然，咱们不得而知。

而笔者经过查询WIND的材料发现，郑闵钢的首要研讨方向是房地产范畴（见下图）。而易尚展现无论是从申万职业分类来看，仍是从触及到的概念板块来看，好像并未触及房地产。

根据以上剖析来看，在扣非净赢利趋势下滑、实控人及大股东减持、质押，被监管层问询，组织重视度略低的情况下，公司此刻入局当下较抢手的VR职业，是借此愈加专心主营事务？仍是有其他计划？咱们只能交给时刻来查验。

本文源自财华网