下跌空间应有限_政策放松程度决定反弹高度水泥股龙头

净值又称“帐面价值”。股票价值的一种。经过公司的财务报表核算而得，是股东权益的管帐反映，或许说是股票所对应的公司当年自有资金价值。股票净值代表了股东们一起具有的自有资金和应享有的权益。股票净值与股票真值、市值有密切关系。因为股票净值标明的是公司曩昔年份的运营和财务状况，因此可作为测算股票真值的首要依据。如某股票净值高，标明该公司运营财务状况好，股东享有的权益多，股票未来获利才能强，该股票的真值必定较高，市值也会上升；反则反之。

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6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

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本周A股商场先扬后抑，上证指数本周一度打破2700点，但接近周末，大盘仍是呈现了预期中的调整走势，全周仍然未守住2680关口。不过，在地产等强周期板块并未现身跌幅榜前位的布景下，行情或不会就此完结，短线商场或环绕2600-2700点之间窄幅震动。

基金抛弃“抱团取暖”?

其实，本周五大盘的大幅跳水，已在预期之中。一方面，欧美股市本周四大幅走低，然后令外围商场的气氛趋于慎重，这也会对A股商场心情带来必定程度的不稳定;另一方面，近期频现的股东高管张狂套现等音讯，也令短线气氛趋向不达观，故商场调整压力突然添加。

与此同时，本周五盘面也呈现了一大特征：基金重仓种类团体大幅走低，以洋河股份等为代表的中高价白酒股，以及以中恒集团为代表的中高价医药股等种类，均在周五呈现放量走低的态势。据此，有剖析人士以为，这或许意味着基金等组织资金开端抛弃对优质股的抱团取暖战略。而基金抛弃持仓上述种类，也首要源于此类个股近期涨幅较大，估值压力日积月累，因此持有相关个股筹码的组织资金不合大幅加大，然后令相关股价呈现破位下行的态势。未来，一旦这种态势延伸开来，则相同处于高估值状况的新股及新兴工业个股调整压力也将接二连三，这或许才是多头资金无心恋战的真实原因。

金融地产“风向标”并未转向

依据以往的阅历，判别一轮行情是否完毕，最为要害的便是看此前行情的领涨主线是否呈现在跌幅榜前列。众所周知，本轮弹升行情的主线是地产等强周期性板块，金融股一向维持着震动收拾的态势。不过，从本周五的盘面来看，地产甚至金融股并未呈现在调整部队的前列，且稳妥及银行股在盘中一度还有护盘的动作;而呈现在跌幅榜前列的首要是消费类及医药类等种类。笔者以为，已然此轮行情反弹的主力军并未领跌各板块，则阐明此前的行情主线或许并未彻底松动，因此大盘的调整空间也不会太大。

至于下周A股商场怎样演绎，则仍是要看金融地产股会否呈现大幅调整的态势。现在来看，这一主线现在调整的压力虽然存在，但短线却缺少敏捷调整的催化剂。一方面，此类个股的估值优势仍然显着，尤其是银行股，现在连续发布的半年报运营数据均标明银行股的成绩超预期，而这将有利于强化组织资金的持股底气。另一方面，现在全球经济环境渐趋杂乱，出于保经济增加等要素的考虑，未来的房地产方针或许仅仅只是执行本年4月份出台的新国十条办法，从这个视点而言，地产股也难有深幅下挫的做空动力。

窄幅震动或是常态

虽然现在A股商场存在着必定的调整压力：资金面的压力、消费股高估值回落的压力等，但这都难以改动商场的运转方向。下一阶段，即便商场没有大的上升空间，也只会环绕2600-2700点区间窄幅震动。

其他，因为现在A股商场存在着工业新政的体裁催化剂，因此商场的活泼兴奋点仍然较为明晰，如周五的电池概念股、高铁工业股、新能源工业股等，这些活泼的兴奋点有利于调集短线资金的做多能量，然后改进短线多空两边比赛的格式，从这个视点而言，大盘短线的强势震动格式仍有望连续。

在操作中，主张出资者活跃盯梢未来工业远景相对达观，或许下流需求相对旺盛的板块，如高铁工业链的回天胶业、天业通联等;太阳能工业的云南锗业、恒星科技、金刚玻璃等，以及电池工业链的当升科技、我国宝安等。

在近期震动市中，浙商证券的小调集理财产品现已取得了10%的收益，浙商证券财物办理公司的副总经理周良标明，未来反弹的高度还看方针放松的程度，出资者可重视高生长和轻视值的两端，以高生长股票为主体，恰当介入轻视值的股票。

我国证券报记者：浙商证券本年发行了汇金1号和金惠1号两个调集产品，净值体现都比较好，你们的出资办法是怎样的?

周良：关于股票出资，咱们的原则是“把自下而上的选股办法做到极致”。咱们只出资具有长时间生长性的上市公司。在投研决议计划流程上，咱们要点把控股票中心池的质量。

我国证券报记者：成绩背面的出资思路和逻辑是出资者最为关怀的，你们的中心出资理念是什么?有哪些共同的研讨或许出资上的优势?

周良：依据以往的出资阅历，咱们以为股市出资的超量收益并不来源于对大盘的判别，而是来源于对出资种类的挑选。这一点和许多出资者直观的了解不同。关于大势的判别，一切出资者所能获取的信息根本都是共同的，没有很大的信息不对称。每个出资者都是根据根本相同的微观数据或技能形状对大势作出判别。每天有1000亿的卖出，就有1000亿的买入。买入的人并不比卖出的人更理性，反过来卖出的人也并不比买入的人更聪明。所以，判别大势有时准有时禁绝，有时带来超量收益，有时又是负的超量收益。几年均匀下来，结果是获得了一个商场均匀收益，并没有显着的超量收益。这点对组织出资者也相同。所以咱们以为只要花10%的精力在大势判别上就能够了。

而关于上市公司的深化研讨，却能带来超量收益。对一个职业和一个上市公司研讨越深化，越能把握其他出资者不知道或许忽视的信息。例如经过了解职业界其他公司的状况，判别一个上市公司盈余增加的状况，经过几个区域的销量判别出某个产品全国的销量，经过与上市公司高管的沟通判别办理层的活跃性。在把握更多、更准信息基础上的判别，必定更有胜算。

另一方面，咱们十分垂青与一些职业界投研才能抢先的出资组织的沟通，像一些基金公司和证券公司。咱们觉得这些成绩抢先的组织，每一家都有其共同的优势。经过与这些组织出资者沟通，能够彼此验证自己的判别，了解出资职业重视的要点，两边都能得到进步。

我国证券报记者：下半年股市的要害影响要素有哪些?在你看来，应当捉住哪些重要的出资主线?

周良：咱们觉得要害点还在于对方针放松的预期能否变为实际。现在商场的反弹行情来自于对经济预期与方针预期的逐步明亮。下半年反弹能否持续深化发展，就要看方针放松的痕迹能否真实呈现。

我国证券报记者：关于未来的商场趋势，你是怎样判其他?自7月份反弹以来，商场累计了必定的涨幅，未来的空间还有多大?出资者能够重视哪些板块?

周良：关于未来几个月的商场走势，咱们仍是相对比较达观的。咱们觉得在阅历了2600-2700点前期密布成交区的震动后，大盘向上运转的或许更大些。

咱们重视高生长和轻视值的两端。以高生长股票为主体，恰当介入轻视值的股票。在国内消费旺盛的态势下持续重视消费这条主线，包含装修装修、美化园林、品牌服饰、新工业和新模式等。关于现在估值较低的金融、建材等板块也能够重视。