中石油平安茅台等分红不及存款利息_重挫有因2029

中石油安全茅台等分红不及存款利息 重挫有因

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道琼斯股指期货？道琼斯股指期货

肖玉航 九鼎德盛

经过接连跌落，权重蓝筹股的估值水平已大大下降，危险也大幅下降，许多蓝筹股已再次具有出资价值，在这种情况下，估计蓝筹股的跌落难以像前几回那样，引发商场新一轮的做空行情。

重挫有因

周一，沪深两市受周边局势平缓高开后在权重股重挫下再现单边跌落走势。 权重股在我国安全(601318)、我国石油(601857)等前期重挫后，为何再次呈现重挫呢？

成交量一直难以合作

从上证综指跌破4000点后，上海与深圳商场成交量均呈现显着的萎缩不振情况。而上海单边商场缺少1000亿水平，显现出大盘权重股的运作愈加困难。尽管有新基金不断发行，但研讨发现：新基金中股票型基金却并不占首要优势或发行不顺利。从近期均匀征集金额发现，已完毕征集的4只基金金额核算，均匀每只基金征集40.8亿元，而2007年新发行开放式基金合计53只，初始征集基金总金额约5174.6亿元，均匀每只基金征集达到了97.6亿元。两者比照，距离显着。三月有我国安全解禁31.12亿股、我国中铁(601390)解禁14亿股、云南铜业(000878)解禁1.743亿股、五粮液解禁3.796亿股等，而四月之后工商银行(601398)、中信银行(601998)、我国铝业(601600)、浦发银行(600000)、交通银行(601328)、我国联通(600050)、贵州茅台(600519)、我国船舶(600150)等超级大盘股先后添加商场的流转量，而就前三月情况来看，吸纳资金就高达约5000亿元以上，其间流转盘急增的种类我国安全增491.25%，兴业银行(601166)流转盘急增253%，其它的大多维持在相关种类流转急增30%以上的水平。因而因为流转总盘增大，而商场成交却在萎缩，因而权重股的量能支撑单薄，其重挫创新低应在情理之中。

出资报答不尽人意

研讨发现，近期发布的我国上市公司年报运营成绩较同期添加显着，但更重要的是上市公司分红呈现了极低的出资报答率（股息率）。而笔者以为以股息率为代表的出资报答水平反映来看，这一极低的股息率水平与上市公司股价不相匹配。近期以来，高价权重股之所以发生较大的跌落，正是这一分红软肋的详细体现，周一我国石油、我国安全等权重股发生的大起伏重挫，也是这一分红水平过低的一种体现。

核算发现包含我国石油、中信证券(600030)、万科 A 、我国安全、我国船舶、 贵州茅台、我国神华(601088)等成绩较好的公司其股息率以现价折算股息率均不超越1%，远没有超越一年期银行存款利率，反映出较差的股息率水准。尽管有些公司推出的10转10加现金，但笔者研讨以为，衡量公司股息率应采纳世界资本商场通用法，即出资者判别股票出资股息率时愈加垂青的是现金分红水平，而一些公司尽管给出了公积金转增，但有些是增发与新发过程中，流转股股东认购举高的溢价，因而远低的股息率成为这些高价权重股的最大软肋，也是权重高价股再次重挫的要害原因之一。

创业板分流A股出资资金

我国证监会2008年3月21日正式发布创业板规矩征求意见稿和创业板发行上市办理办法征求意见稿，阐明创业板推出的时刻现已不远。有计算显现： 现在进入券商视界的创业板项目储藏应在1000家左右，并且这一数据每天都在改写。创业板对投机资金的招引近期将显着大于A股主板的招引。民营企业为主的创业板与国有企业为主的主板商场将构成显着实质性的竞赛局势。因为新式板块的推出在无前史遗留问题冲击的情况下其对资金招引必将显着，因而其在某种程度上对A股构成影响。

整体来看，权重股的再次重挫是动态量能不合作、出资报答率过低、新式商场行将开设、基金组织避免利益输送与加强监管等多种要素引发。从权重股的再次重挫来看，大盘短中期局势仍不容乐观，而商场要呈现较大的起色，就需要亲近重视这些权重种类何时企稳。

探底几时休

申银万国研讨所 钱启敏

周一沪深股市再度暴降向下，再现“黑色星期一”的走势。其间两地股指高开低走、重复探底，并以重挫4.49%和4.52%的起伏报收，上证指数更创出本轮调整的最低收盘指数。

从暴降的原因看，创业板IPO办理办法推出并揭露征求意见使得商场注意力有所搬运，出资者目光开端转向那些规划小、成长性高、博弈程度大的创业板公司，场内资金跟着商场注意力的搬运而搬运，即发生了必定的资金分流的效果。一起，银行证券等金融股、钢铁有色等权重股因为本身就处于下降通道，在股价失掉弹性后逐步堕入恶性循环傍边，组织资金仍在不断离场。从盘中看，我国石油击穿20元整数关，创出19.80元的前史新低，我国安全、我国太保也屡创新低，别离迫临50元整数关和30元发行价。很显着，权重股的大幅跌落成为连累大盘的重要要素。

从现在看，影响商场的一些紧缩性要素继续存在，并没有显着化解的痕迹，其间包含在微观收紧的布景下，信贷、货币方针或许对资本商场发生的影响；在商场不断创新的一起怎么有用引导、添加资金的流入和弥补；在08年上市公司成绩增幅下降的情况下怎么精确的进行估值判别等等，这些都将促进现在商场依照原有趋势运转，而不会呈现显着的起色。#p#副标题#e#

其次，从出资者心思和权重股背面的资金流向调查，经过一轮又一轮的跌落后出资者心态现已饱尝冲击和伤口，商场心态极度软弱，持股志愿冷漠。除了短线资金投机性介入外鲜有中线买家出场，而组织资金连绵不断的从权重股中撤离，至今，这种情况还没有改动的信号，恶性循环仍在连续，非理性气氛浓重。

第三，从技能面看，现在股指仍在下降通道内运转，尽管年线乖离较大但短中期均线均为空头摆放，上挡阻力重重。而K线形状也是逐级震动向下，并没有呈现有用的止跌企稳信号。依照现在的趋势，行情在下降通道中仍有继续探底的要求，行将检测前期3500点低点。并且，因为成交量没有显着萎缩，做空力气依然较强，加上一旦安全、太保等权重股的重要整数位失守，或许会呈现加快跌落，因而后市能否敏捷探明底部，在3500点邻近止跌掌握不大。从整体看，因为缺少新的起色性要素，行情仍以调整探底为主，坚持慎重。

当然，面临这样的局势，信任办理层也在考虑对策，因而出资者应该重视方针面动态，假如有利好出台，大盘或许会有止跌，可是假如要呈现有用止跌，必定要有组合型利好出台，并且应该在资金供求方面有新的实质性行动，才可作为企稳的参阅。

时机渐近

齐鲁证券 马 刚

周末在音讯面相对偏好的情况下，两市大盘再度演绎“黑色星期一”，大盘在早盘略高开之后，便逐波下滑，终究跌落170.39点，跌幅达4.49%。

周六台湾地区的推举成果揭晓，一个很大的不确定性要素以令人满意的方法消除，对股市应是利好，这也是前市大盘高开的重要原因。上星期最终两个交易日大盘初现见底痕迹，再加上这利好，出资者对商场继续反弹也抱以期望。但有关创业板信息再次被商场以为利空，商场转而继续跌落的原有走势惯性。

3月21日，证监会正式发布《创业板规矩征求意见稿》和《征求意见稿起草阐明》，这显现办理层开展多层次资本商场的决计不会因主板商场的承受才能而推迟。该音讯对商场的影响首要体现在两个方面，一是扩容。资金面压力预期加大，尤其是限售股解禁预期压力未得到消化之前，创业板的资金分流预期又有所强化，如此就使得大盘的走势呈现较大压力。二是对办理层的救市预期的再度绝望。人们遍及预期，创业板方针的拖延出台，或是办理层救市的办法之一，但现实却和出资者的期望相反。现实上，近期央行行长周小川的“银行加息并不针对股市”和温总理的“愈加忧虑通货膨胀”表态能够看出，政府08年的工作重点一直将以操控通货膨胀为首要任务。在“避免股市暴涨暴降”方针下，办理层将逐步弱化商场调控的人物。即便是“政府亲近重视”股市，也不会向商场宣布清晰的方针信号，更多的是经过商场手法微调，让商场本身进行调理。前期，商场对下降印花税的热心降温之后，这是出资者对救市期望的再次幻灭。

从个股和板块体现来看，大盘股再次成为指数跌落的首要推进力。银行、稳妥、航空、石油等板块再次走弱，南边航空(600029)、浦发银行、我国安全等股票收于跌停或挨近跌停，别的两支对大盘无足轻重的股票我国石油和我国银行(601988)联袂破位，对指数发生了巨大的向下的拉动效果，我国石油跌落5.71%，工商银行跌落3.16%。其间中石油跌破20元整数大关，再创新低。在前期大盘股阅历了几轮跌落之后，上星期已呈现企稳的痕迹，周一再度暴降，出乎商场的预料。但此次跌落，布景现已显着不同，现在整个大盘蓝筹板块的估值水平现已大大下降，危险也大幅下降，许多蓝筹股已再次具有出资价值，在这种情况下，估计蓝筹股的跌落难以像前几回那样，引发商场的一轮新的做空行情。

从998点到6124点，指数共上升5126点，若跌至3561点，则此轮大行情的整个上升起伏的50%现已被跌去，这种跌落起伏，即便熊市现已建立，也应引发一轮中级反弹行情了，更何况熊市现已建立的理由并不充沛。

从2005年末大势见底以来，其间阅历了数次力度比较大的调整，如“2.24”、“5.30”的调整，现在人们谈起这几波跌落，仍是心有余悸，但从它们的跌落起伏来看，都不是对整个上升行情的调整，跌落起伏乃至达不到0.382的最起码的黄金分割位，唯一上一年11月以来的这轮跌落，不管从时刻和空间上都足够大，不可是针对2005年以来整个上升行情的调整，并且能够称为第一波这样的调整。从这个视点看，这轮调整，仍是大2浪的性质，商场转熊的根据缺少。假如这是牛市中第一波大调整的话，那么未来或许会有力度更大的大3浪。这轮调整起伏之大出乎幻想，但这轮牛市的力度不也超出幻想吗？

前史高价铸就强势焦炭股

渤海出资研讨所 秦 洪

近期 A股商场继续跌落，但焦炭板块好像渐现激烈，昨日的世界实业(000159)、安泰集团(600408)等逆势要强，而美锦动力(000723)、山西焦化(600740)、煤气化虽随大盘调整，但跌幅相对有限。并且日K线图有着显着的强势走势，由此可见，焦炭板块仍具有较为强势的股价预期。

价格上涨提振添加预期#p#副标题#e#

从职业信息来看，近期焦炭价格继续走高，三月份山西省内焦炭企业纷繁提高了出厂焦炭价格，每吨涨价起伏从 100元至200元不等，不少企业一级焦价格现已打破2000 元/吨。并且，下流的钢铁职业也认同了这一涨价起伏，比如说宝钢上月从山西省收购的准一级冶金焦价格达到了1900元/吨，比年头的1650元至1700元/吨上涨200元/吨。而首钢从山西省收购的准一级焦价格每吨也上涨了130元，迫临2000元大关；除了这些大型钢铁企业用焦价格上涨之外，因为商场焦炭货源严重，部分中小焦炭企业的产品出厂价更达到了2000元/吨，这一价位已是前史最高位。

而焦炭价格上涨则有助于焦炭出产厂商化解焦煤价格上涨所带来的本钱压力，因为自 2007年以来，涨幅最大的煤炭种类不是动力煤，而是焦煤，然后使得部分小型焦炭出产厂商呈现继续微利乃至亏本的趋势，然后有部分企业封闭出产线退出商场，这有利于大型焦炭出产厂商提高价格。而在价格提高后，焦炭职业的盈余才能有着较为明显的改进，较为典型的有安泰集团、山西焦化等种类。并且，因为大型焦炭出产厂商的出产才能较大，比如说山西焦化07年销售焦炭182万吨，意味着上涨100元/吨，可添加销售收入1.82亿元，上涨200元/吨，则添加销售收入3.64亿元，这无疑会提高各路资金对焦炭股的出资热情，也就有了他们在近期的强势走势。

价格上涨预期助力股价要强

由此可见，焦炭股的二级商场价格走势直接取决于焦炭价格能否继续要强，就现在来看，继续要强的概率依然存在。一是国家的工业方针有利于焦炭价格上涨。因为焦炭职业是高污染、高耗能工业，而小型焦炭出产企业则缺少必定的社会责任感以及资金优势去进行环保设备的装置等，所以，小型焦炭企业一直是高污染大户，因而，在国家节能减排的工业方针推进下，小型焦炭企业的落后产能纷繁封闭，然后有用缓解了焦炭职业出产无序的特征，这其实也是近两年来焦炭价格继续复苏的原因之一。

二是下流需求仍很旺盛。诚如前述，焦炭职业的高污染、高耗能特征使得发达国家纷繁封闭焦炭出产线，但因为钢铁职业的需求仍存在，所以，我国现在焦炭出口气势相对微弱。与此一起，下流的钢铁企业也在我国重工业化的引导下继续扩张产能，从相关钢铁职业上市公司的再融资以及公告中能够看出，钢铁总产量依然不断走高，然后提高了焦炭职业的总需求量，有利于焦炭产品价格上涨。

所以，笔者以为，尽管现在焦炭价格已挨近前史新高，但未来仍有进一步走高的时机，然后为焦炭股的二级商场股价走势营建了极佳气氛。

可低吸两类焦炭股

正因为如此，在实际操作中，主张出资者可重视焦炭股，其间两类焦炭股的时机可盯梢，一是产能继续扩张的焦炭股。比如说山西焦化在上一年 11月公告称90万吨/年焦炉扩建项目在上一年11月1日进行试出产，然后意味着该出产线在本年有望投入使用，在产品价格上涨的布景下，产能扩张将带来极大的成绩添加动能，故可盯梢。世界实业也是如此，可低吸持有。

二是具有焦炭事务的其他焦炭股，比如说开滦股份(600997)就具有焦炭事务，并且该事务正在成为公司新的赢利添加点， 2007年销售焦炭300万吨，已占有半壁河山，短线时机较大。而太化股份(600281)也是如此，该公司的焦炭事务占有主营事务的重要组成部分，并且公司其他煤化工事务远景也不错，故可盯梢。