揭秘中国股市暴涨后最大谎言艺术品投资基金

风来了，想不动都难。日前，沪指顶住经济数据欠安和巨额新股抽血压力，在方针影响下，站稳4100点关口，再创七年来新高。但假如你看不到某些信号，或许就会被谎话所诈骗。

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自2014年7月下旬开端，A股由熊转牛，发动新一轮牛市，历时5个月，沪指冲上3000点。尔后A股加速上赶，仅4个多月沪指于上星期站上4000点关口，宣告牛市敞开新征途。从2000点上涨至4100点，我国股市用时仅九个月，完成从“无人问津”到“人人皆知”的富丽改变。

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牛市行情加速新股民进场，我国结算站数据显现，到4月3日，沪深两市股票账户数算计达1.9亿户，其间有用账户1.5亿户。曩昔6个月，沪深两市新开股票账户数达1373万户。

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数据显现，上一年12月，沪深两市算计日均新开A股账户数到达峰值12.94万户，环比增幅超越130%。随后两月虽有下降，但仍日均新开7万户以上。本年3月2日至4月3日期间，新开A股账户数强势反弹，开户总数达575万余户。

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另据深交所金融立异实验室发布的《深市新开户个人出资者学历剖析陈述》显现，2014年头到2015年3月31日期间，深市新开户出资者以大专及以上学历为主，占比65%，其间本科及以上学历占比37%。与从前比较，深市新开户出资者受教育程度不断提高，这也阐明我国股市出资者文化水平的提高。

陈述还显现：2014年头至今，深市新开户出资者中30岁以下的占比37.7%，而2013年末深市出资者中30岁以下的占比仅11.66%；50岁以上的新开户出资者占比13.98%，而2013年末深市出资者中50岁以上的占34.19%，股市出资者的年轻化趋势显着。

近期，A股商场全面铺开 “一人一户”约束，答应自然人出资者依据实际需要，最多可在20家证券公司开设20个账户。

A股“一人一户”全面解禁，意味着出资者有了更多挑选权，无疑大大添加了A股开户吸引力。券商人士表明,13日新开户数添加显着，较上星期五约有40%乃至更多增量。部分券商为此而焚膏继晷24小时应对排队开户。

从前史数据来看，新开户数与行情之间存在着必定的联络。不过，新开户数的发动常滞后于行情，在行情的中段乃至是行情中后段，新开户数才会开端放量，而在接下来的一段时间中，行情与新开户数都保持着齐头并进的添加势头。

相同，本轮行情发动与同期新开户数的改变亦是如此。2014年7月，上证指数从2000点左右起步，演绎出一轮久别的行情，但其时的新开户数仍停留在2011年开端的十万等级。2014年7~10月，新开户数分别为52.48万户、63.83万户、86.86万户和81.99万户。

比及2014年11月，沪指开端一路狂飙。与此一起，新开户数总算也呈现了显着的添加。2014年11月新开户数到达107.59万户。彼时，A股再现百万级的新开户数是早在43个月之前的工作。紧接着的12月，新开户数已迫临300万户，达296.86万户，同比大增176.85%。当月沪指的体现也十分亮眼，全月上涨超越550点，涨幅超越20%。

进入2015年，行情并未停下上涨的脚步，3月17日沪指盘中更是触及3478点，一举打破2009年8月4日的阶段新高。而新开户数分别在1月、2月到达了196.36万户和111.24万户，并在3月呈现单周改写A股前史的状况，3月新开户数亦激增至419.04万户。

值得一提的是，除了股民直接入市以外，3月份公募基金新发基金数量和规划也均创前史新高。

其间，3月份新发的51只基金算计总比例为1273.57亿份，均匀每只基金24.97亿份。22只股票型基金算计规划538.75亿元，均匀每只基金比例为24.49亿份；23只混合型基金的算计规划为711.23亿份，均匀每只基金比例规划为30.92亿份。上述45只偏股型基金的算计规划为1249.98亿份，有望为A股商场带来逾千亿增量资金。

东方证券剖析师邵宇直言，资金涌入股市首要仍是由于资金现在无处可去。房地产进入前史周期的大拐点，很难再康复到曩昔。实体经济仍然困难，这个时分资金不或许大规划加大实体经济范畴的出资。银行理财的收益率也在下降，资金可装备的挑选好像只要股票财物。

华泰证券研讨员徐彪也称，当时，商场上涨的逻辑未被损坏，经济退、方针进的交谊舞引致的资金牛仍在连续。如3月份融资余额添加3336亿元至1.5万亿元，一举超曩昔年12月1984亿的增量。

国信证券剖析师朱俊春也宣布了相同的观念，“形成A股商场钱多的重要原因，仍是居民财物的大搬运，无论是存款端理财端仍是从房地产范畴流向股市。股市有了挣钱效应，而房地产没了挣钱效应。”

房地产方针近期迎来密布调整，其间包含二套房商业借款首付最低降至四成，公积金借款首套房首付降至两成，二套房首付最低降至三成，个人所购一般住宅对外出售免征营业税年限由5年以上降至2年以上，等等。

朱俊春估计，房地产超预期放松方针，将有利于二季度的股市活动性，从地产职业套现出来的资金，将继续加大杠杆流入股市。

我国两会期间，证监会主席肖钢揭露谈论股市，称：“本轮上涨行情是合理的和必定的”，“本轮牛市是变革牛”。一向出言慎重的央行行长周小川，也一反常态地说：“资金进股市，也是支撑实体经济”，更显着地表露了活跃的股市方针，可视为全民炒股的动员令。

别的，推出许多复兴股市的新举措。如新股发行变革（按市值申购、低市盈率发行、首日限涨）；大力引入新增资金，如开设沪港通新增3000亿元，答应客户融资已达1.4万亿元，支撑基金、券商受托办理社保基金、企业年金1.01万亿，撤销QFII、RQFII额度，下半年3.03万亿养老基金也有望入市等。

谈论人士尹守革称，我国A股以“方针市”出名，每一次上涨/跌落时，言论和股民都能找出若干个“政府想干嘛”方面的理由。这次也不破例，其间一个理由便是：政府期望股市成为继房市之后的又一个吸收巨额钱银的蓄水池。

考虑到最近一年来，房地产商场不景气，房价停涨，这一说法好像很有道理。可是，股市真能成为钱银的蓄水池吗？

我国央行数据显现，到3月末，我国M2余额初次打破100万亿元大关，高达103.61万亿元。而到上一年末，我国M2余额为97.42万亿元，居世界第一，约占全球钱银供给总量的1/4。

但与此一起，同其它发展我国家比较，我国的通货膨胀（以CPI衡量）却长时间保持在较低的方位。

面临这两种违背的数据，有种观念以为，有一个资金的蓄水池，将央行发行的巨额钱银吸收进去，避免了物价的大涨。

在曩昔很长一段时间里，楼市被以为是这样的一个蓄水池。4月1日，新华社征引世邦魏理仕我国区研讨主管陈仲伟的观念称，“楼市在某种程度上是一个蓄水池,能够吸纳超发的钱银”；2014年4月，建业地产董事局主席胡葆森称，“胡温政府这十年，整个钱银M2总量，从缺少20万亿，到现在（2013年）打破100万亿，这些钱都去哪儿了，把钱当成水的话，土地、房产必定是最大的蓄水池。”

跟着房价的回调，以及的股市暴升，股市好像成了一个新的蓄水池。

4月12日，《金融出资报》征引某专家观念称，“股市上涨可使股市成为130万亿巨额钱银发行量新的蓄水池，以替代房地产商场旧蓄水池”。某络媒体则以为，周小川当年“池子论”中的池子便是股市，“由于股市吸纳的资金不仅对实体经济削减搅扰，特别是应对曩昔热钱涌入楼市的脱身离席，并且股市吸纳的资金过度能够再增发掉，有利于调整通货膨胀。”

假如这个理论是真的话，一年内挨近暴升100%的A股，也或许仅仅仅仅刚开端牛市的脚步。

截止4月10日，沪深股市流转市值42.6万亿，总市值则是51.8万亿。

尹守革指出，股市和楼市都不或许成为天量资金的蓄水池，资金之所以被投入到股市和楼市之中，并不是为了被“沉积”下去，而是为了获取更多的赢利。

假定某出资者/投机者将100亿元的资金投入到股市，购买公司A的股票。分两种状况，在第一种状况下，该出资者以100亿元参加公司A的定向增发，出资者取得约比如例的增发股票，公司A则取得100亿元的资金。这100亿元的资金进入股市后，从出资者手中活动到了公司A的现金账户中，并没有“沉积”下来，而是成为该公司发放薪酬、扩展出资的一部分，之后也不会中止活动。

在第二种状况下，该出资者在揭露商场上购买公司A的股票。有买就有卖，该出资者购买的股票，必定是现有出资者易手卖出的股票。资金投入到股市，股票和资金彼此易手。新取得资金（卖出股票）的出资者相同不会让这笔资金“沉积”下来，他会购买其它股票、消费或进行其它出资。

金钱永不眠，资金永久不会“沉积”下来，仅仅从一个出资标的换到另一个出资标的上。

国泰君安发布研报称，牛市行将进入第三阶段。这一阶段，心情将推进资金寻觅商场凹地，蓝筹与生长同涨，商场风格体现为“新平衡”。根据这种判别，上调对上证综指的方针到4600点，一起上调创业板指数方针到3000点邻近。和2007年牛市比较，本轮牛市的底子差异在于微观驱动力退出，微观驱动力发动。而牛市在第三阶段之后的体现，将取决于微观驱动要素逐渐复苏，和无风险利率能否呈现新一轮的下降。

海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷称，调查A股的几轮牛市会发现这样的规则：发动时，PPI和CPI都是相对较低的，政府采取了降息方针，如1996年5月、2008年12月和2014年11月。2006-2007年那轮大牛市发动时，PPI就处在相对低点，结束时则相对高点。在交易所建立至今的25年中，还没有发生过PPI为负值且没有上升痕迹下牛市见顶的事例。

假如仅仅简略地从某个目标与股市熊牛的相关性就做出判别，仍是缺少说服力，究竟我国股市的前史还十分短，可供剖析的样本不多。不过，PPI背面的逻辑仍是对判别商场有必定的参考性。比方，2006-2007年大牛市的快速见顶，实际上也与我国经济和全球经济的过热有关。

瑞银证券13日发布陈述表明，富余的活动性是当时商场继续上涨的首要动力。站在现在的时点，支撑商场最关键要素在于宽松的活动性和很多的新增资金装备建仓。现在商场生长股已成胶着状态，跟着资金南下，港股通将成为新的变量，而大盘股则相对稳健，未来更多资金将转向轻视值蓝筹。

国泰君安剖析师王德伦也称，自2014年以来，我国A股商场走出了汹涌澎湃的一波大牛市。回忆现已曩昔的一年，其发现在经济转型、利率商场化、新经济的孕育过程中，A股商场本质属性现已发生了全面的改变。A股商场的剧变现已大幅度影响了估值以及A股在大类财物装备中的相对位置。

此外，A股张狂的态势引得全球媒体的高度重视，据《巴伦周刊》报导，我国正在力推金融变革，将放宽个人和组织的对外出资，加速完成人民币本钱项目根本可兑换，所以买入我国股票吧。

香港独立研讨公司Schulte Research首席执行长Paul Schulte给出的看好A股后市的三大理由：1. 亚投行建立。2. IMF特别提款权3. 我国A股有望归入MSCI指数系统

闻名基金司理但斌以为，凭仗我国GDP每年7%的添加，10年后GDP大概有100万亿。假定证券化率为1:1，十年后股市的市值大概是100万亿。而现在市值也就20多万亿，因而大盘十年后将涨5倍，上证指数将上10000点。

美国“出资大师”罗杰斯曾说过，当一个人学会了“拍马屁”，你围观时必定要站远点。这比如看焰火，间隔太近会感受到激烈的气流和异味。