西王食品(西王食品简介)

来历：中国网财经

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中国网财经8月28日讯(记者里豫 邓玉蕊)近来，西王食物(000639)发表定增预案，拟募资不超12亿元，其间10亿元将用于归还银行告贷，剩下用于弥补活动资金，以此缓解资金压力。预案显现，永华出资现在存在资不抵债的状况，且尚有大额诉讼在身。

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而令商场感到疑问的是，此前不久西王食物曾发表拟出资15亿元扩张产能，一起其2019年年报上尚有23.03亿元货币资金。在资金如此充分的状况下，为何选用自筹资金进行项目出资，却将募资资金归还告贷？一起，由于大额有息负债带来的利息费用高达2.36亿元，占当年除掉财物减值丢失影响后的运营赢利 39.43%，西王食物却“眼睁睁”看着它吞噬净赢利。

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除此之外，此前高溢价收买运动保健品公司Kerr所带来的“后果”也正逐渐吞噬西王食物。

定增目标资金严重 西王食物账面资金存疑

8月21日，西王食物公告发表称，拟经过定增募资不超12亿元，其间10亿元将用于归还银行告贷，剩下用于弥补活动资金，以此缓解资金压力。

预案显现，此次的定增目标为永华出资和王棣，其间永华出资为西王食物控股股东西王集团的全资子公司，直接持有上市公司22.62%的股份，是公司第二大股东；王棣是西王集团副董事长。即此次12亿元定增，上市公司关联方照单全收。

但实际却不容乐观，永华出资好像面对资金压力。预案显现，永华出资现在存在资不抵债的状况，其2019年未经审计的净赢利为-8151.26亿元，财物算计8.82亿元，负债算计9.58亿元，远超财物数。还有挨近3.39亿元的利息及违约金债款正在诉讼中，其间1.26亿元为控股股东西王集团承当的连带担保责任。其持有的上市公司股票也处于“满仓”质押状况。到2019年10月26日，永华出资持有西王食物股份244154025股，累计质押/冻住股份算计244125763股，占其所持股份的99.99%。那么，永华出资10亿元自有或自筹认购款从何而来？西王食物并没有对此进行发表。

急于募资补流的西王食物无疑面对着现金流严重的局势。2019年年报显现，西王食物存有短期告贷11.46亿元、一年内到期的活动负债1.36亿元、长期负债10.2亿元，有息负债算计约23.02亿元。同年完结净赢利亏本7.52亿元，同比下滑260.52%。2020年一季度报显现公司完结营收12.08亿元，同比下滑12.68%，净赢利同比削减15.44%。

但是在未来运营存在不确认要素的状况下，西王食物却选用自筹资金进行扩大产能。8月16日，西王食物曾发表拟运用自筹资金出资15亿元，新建小包装玉米胚芽油项目用以扩大产能。

为何选用自筹资金进行项目出资，却将募资资金归还告贷？西王食物董秘王超回复中国网财经采访时表明，此举是从公司运营视点动身，因募资资金到位仍有一段时间，而公司依据商场判别新建30万吨小包装玉米胚芽油项目具有可行性，因而需求先行使用自有资金进行出资。而募资资金到位后，公司仍需留存一部分资金未来进行收买吞并。一起，他并未否定现在公司面对现金流较为严重的局势。

但除此之外，西王食物账上资金是否好像发表般“殷实”也令商场质疑。材料显现，西王食物2018年、2019年寄存在控股股东旗下财政公司西王财政的定时存款别离为9.5亿元和14.1亿元，寄存的活期存款别离为1.78亿元和0.9亿元，同期利息收入别离为0.12亿元和0.42亿元，而利息费用却别离高达2.21亿元和2.36亿元。王超对此称，这是由于资金活动形成的短期现象，未来距离将逐渐缩小。

现实真的如其所说吗？一方面，西王食物账面坐拥很多资金却未将其用于归还相关告贷，任由其带来的高额利息费用吞噬赢利的做法不符合惯例。另一方面，存贷规划简直持平的状况下，利息却相差甚远，西王食物货币资金是否真的如其发表般“殷实”也令商场置疑。此前，资本商场中不乏存贷双高的企业，终究却因债款无法兑付而导致“爆雷”。

高溢价并购后果初显

西王食物现在负债高居不下皆是由于此前的一笔高溢价收买导致。

2016年，西王食物经过现金支付对价收买加拿大运动保健品Kerr公司80%的股权，买卖对价为7.3亿美元，折合人民币51.65亿元，该笔收买终究以969.82%的溢价完结。

为了进行该笔收买，西王食物欠下了巨额债款。据了解，西王食物2016年与境外银团订立了告贷协议，公司子公司取得境外银团颁发的4000万美元的循环告贷授信以及2.665亿美元的定时告贷额度。一起，还与中国建设银行、中国农业银行、民生银行、中国农业发展银行等金融机构合作为公司供给定时及循环告贷以弥补日常营运资金的缺口。

但是如此高价值的进行收买却没有按期为西王食物带来成绩添加。

2016-2019年，Kerr的运营收入别离是29.60亿元、29.64亿元、27亿元；净赢利别离为3.60 亿元、3.31亿元，2019年乃至呈现巨亏11.15亿元。而西王食物也由于Kerr计提商誉减值丢失，导致净赢利亏本7.52亿元。

成绩亏本背面，外界对Kerr所售卖产品到底是保健品仍是养分补给品的质疑也从未中止。收买其时，外界将此视为西王食物转型保健品范畴的信号。而在上述定增预案中，西王食物也称，2016 年公司成功收买加拿大运动养分和体重办理公司Kerr 80%的股权，正式进军保健品职业。

而在年报中，西王食物的产品则被划分为植物油和养分补给品，未提及保健品字眼。依据查询，Kerr公司的三大中心产品Muscletech、Sixstar、Hydroxycut均有线上出售途径，但现在这三款产品还没有取得国内保健品出售所需“蓝帽”标志。

此前在出资者互动平台上，出资者最关怀的问题之一便是西王食物何时能取得“蓝帽”标志。而没有“蓝帽”标志则意味着不能称为保健品，只能作为一般食物出售，而且不能声称有保健功用。

“西王既想将其作为保健品出售，但又难以取得资质，只能将其作为养分补给品出售。没有取得保健品资历或许便是Kerr难以在国内大展拳脚的原因”。商场人士对中国网财经表明。这一点在王超的回复中也有所表现。他指出，西王食物内部将养分补给品称为运动养分保健品，公司现在有四款产品正在请求保健品资历。公司期望可以取得保健品资历以添加药店出售的途径，未来不扫除将上述产品作为保健品出售。

但值得注意的是，此前在回复出资者时，西王食物曾表明该四款产品何时获批尚不确认，但在产品线中所占份额极小。换言之，现在在请求保健品的几款产品对成绩影响不大。

一边是转型困难，而另一边食用油职业竞赛剧烈。依据Euromonitor数据显现，2018年益海嘉里旗下金龙鱼的市占率到达39.8%；中粮集团旗下福临门，市占率为13.8%；山东鲁花市占率为6.7%；西王食物市占率为3.5%，远低于其他同职业公司。

一起，2017年—2019年，西王食物运营收入占比中植物油均低于养分补给品，其出售量则别离为221752吨、255170吨、255317吨，从数据来看，西王食物本身的植物油添加也到了瓶颈期。