关注：拆分子公司上市 创业板受冲击

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【新闻评论】

昨天，监管部门允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市的消息在市场上引起较大反响，部分投资者认为，这将大大增加创业板上市公司的数量供给，从而对现有创业板公司股价形成较强冲击。

不过，多数业内专家并不这么看。光大证券研究所策略分析师郭国栋在接受本报记者采访时表示，有在创业板上市意愿的企业比比皆是，目前已有的创业板候补上市公司已经排起了长队，因此不存在新规出台后创业板上市公司供给数量将猛增的说法，创业板扩容原本就是常态。

真正受影响的是那些子公司盈利能力强、质地优良的现有主板上市公司，未来一旦成功分拆子公司至创业板上市，此类公司就将面临新一轮的价值重估。

“很简单的道理，原本我们对已上市公司子公司是以净资产估值，分拆上市后则将变成以市值估值。”郭国栋举例道，很多纺织服装类上市公司的主业其实已经不赚钱，但他们却投资了很多新能源、新材料企业；允许分拆上市至创业板后，这类公司获得不菲的投资收益，届时，创业板将成为他们的退出渠道。

分拆上市拆裂了创业板和小板

昨天的创业板到今天的小板，都变成了下跌的众矢之的，一切在昨日盘前的预料当中，难道分拆上市拆裂了小盘股的春天？总是昨日的创业板和今天的小板都颇难受。分拆上市对个别个股有利好，深赛格(000058)旗下的控股子公司赛格导航曾有意单独上市，但是涉及到分拆上市，以前监管部门根本不愿受理上市材料，上市推进一直没有进展。希望在新政出台后，赛格导航奔赴创业板上市能出现突破性进展。同方股份(600100)无疑是分拆上市新政最大的受益者之一。 同方股份旗下拥有51家控股子公司，34家联营公司，55家参股公司，其中有多家公司属于创新型企业概念，符合创业板上市条件。分拆新政的出台，无疑给同方股份整合庞大的资产提供了良好机会。

金融股大涨 创业板暴跌

沪深两市主要股指昨日上演过山车行情。金融板块个股与创业板等前期强势股形成强烈反差,创业板暴跌,而金融板块则力挺大盘,最终带领主要指数有惊无险,沪综指涨1.02%报3161.25点,深成指涨0.91%报12511.9点,总成交3445亿元(人民币,下同),较前日放大近一成。

盘面显示,创业板全天共成交110.48亿元,较前日上升近四成。64只交易个股平均跌幅达7.58%,为今年以来跌幅最大,其中62只下跌,亿纬锂能、吉峰农机、机器人、鼎龙股份、红日药业、神州泰岳、南风股份、硅宝科技、东方财富、三五互联共10股跌停。乐普医疗收平,仅福瑞股份微涨0.71%。其他前期强势的中小盘个股信立泰、双箭股份等个股也凌厉下跌,中小板综合指数在连涨11天後出现快速回落,最低跌幅逼近5%。

保险股涨势明显

国金证券分析师杨坤表示,创业板的调整并不奇怪、短期涨幅过大,一则「境内存量上市公司可分拆合条件子公司到创业板上市」的消息令市场担忧创业板扩容加快,因而早盘以保险股为主的金融股上涨引发跷跷板效应,资金藉机获利回吐。

招商证券策略分析师赵建兴亦指出,中小板综指连升十一个交易日,不少创业板个股一月内涨幅达到五成,因此其暴跌更多是获利回吐导致的。他分析,比较保守的估计是,创业板短期已到了阶段性高点,不排除回抽後,继续向上冲顶然後大幅回落;乐观估计是,经历昨日的大洗盘後,整体走势继续震荡向好。

同时,随着股指期货推出日期临近,金融股表现造好,板块内三大保险股以及部分券商股逆势活跃,中国太保涨7.18%报28.22元,中国平安涨3.95%报51.89元,中国人寿涨4.20%报29.28元。其他银行、券商股涨幅多在2%以上。

新经济仍是投资主线

赵建兴表示,大盘股和中小盘股的投资路径完全不同,一是偏重金融创新、股指期货推出、炒作加息,另一则是针对产业结构调整、技术创新、扩大内需等热点。因此判断在二季度,即便发生风格转换,也不会以大盘股上涨、小盘股大跌的逻辑进行,大盘股和中小盘股齐头并进的可能性更大。但他同时也强调,一季报或成为中小盘股的试金石,後市有所分化,成长性好的强者恒强,炒作过热的转为弱势。

杨坤分析,新经济是始终贯穿全年的投资主线,创业板个股盘子小、易涨难跌,料经过短期休整、消化估值风险後,仍有机会继续向上。但个股由於所处行业不同、战略扩张的周期不同,业绩爆发性增长的时间点也不同,因而投资时机也需要区别对待。

对於大盘股表现,杨坤称,市场能否借本周五股指期货推出完成风格转换还有待观察,短期只是一个估值修复的上涨行情,持续性上可能比前几次大盘股行情要略强。

（责任编辑：小燕）