小摩发布研究陈述称,恒隆地产(00101)由“中性”升至“增持”评级,目标价由20.8港元升至24港元。
陈述中称,公司中期派息十一年来初次提高,令人感惊喜,一起也反映了管理层的决心,该行指本年以来其股价体现是行内最差,首要由于出资者担忧关口重开或连累在岸商场奢侈品消费,不过该行以为成绩体现反映恒隆履行才能微弱,一起在内地奢侈品零售商场也有共同接触面;信任受惠新商场及赢利扩张,盈余增加具可见性。
该行表明,公司有逾65%租金收入是来自内地商业物业,信任公司在内地高端消费上有共同位置,以为其估值不贵,估量2020-23财年其内地租借溢利年复合增加可达15%,产生的可能性较高且致策危险有限。管理层也暗示远景将有改进,而商场营运也好过预期,信任公司可重拾商场重视。
小摩称,于昆明及武汉的新商场有令人鼓舞的体现,别离仅需五个月及三个月就达收支平衡。考虑到直至2023年均无严重出资物业开业,估量公司内地运营赢利改进状况未来两年也将继续,一起考虑到自2019年上半年至本年上半年,租户出售增加三倍,而出租本钱也处适宜水平,信任中期可为根本租调整带来缓冲。