广发证券发布研究报告称,顺络电子(002138.SZ)是国内电感龙头,获益于5G基站、5G终端、轿车电子对电感用量大幅增加以及非电感事务的顺畅拓宽。估计2021-23年EPS分别为1.07/1.3/1.61元,依照最新收盘价,对应PE分别为35.48/29.42/23.6倍,给予21年40xPE,合理价值为42.96元,给予“买入”评级。
广发证券首要观念如下:
坚持快速发展趋势,单季度成绩继续创新高。公司发表2021年中报,2021H1公司完成营收23.11亿元,同比增加60.26%;归母净赢利4.11亿元,同比增加69.69%。单季度来看,2021Q2营收12.55亿元,环比增加18.85%,同比增加49.55%,单季收入及赢利再创公司建立以来前史新高,坚持了自上一年二季度开端的继续快速发展趋势,各项事务继续增加。一起,为缓解下流需求旺盛带来的产能严重状况,公司新工业园区将于下半年逐渐投入使用,为公司继续发展注入动力。
使用领域不断拓宽,拉动公司产品需求。公司上半年着力于产品研制、商场开辟,在轿车电子、工业自动化、大数据等新商场不断放量,使得公司在上半年通讯和消费商场相对疲软的状况下成绩保持稳定增加。一起,公司继续布局5G年代下基站端、移动终端、物联等使用带来的商场时机,具有很多可供给产品,未来继续稳健增加可期。
展开职工持股方案,同享公司运营效果。公司于6月24日经过第二期职工持股方案,其间公司董事、监事、高档管理人员10人,累计认购约18780万份,占职工持股方案的总份额份额约为69.5%;其他职工累计认购份额估计约8240万份,占职工持股方案的总份额份额约为30.5%。高管与职工的积极参与,显示对公司长时间继续发展的决心。
危险提示:5G推动不达预期,客户浸透率不达预期;轿车芯片缺少康复状况缓慢;原材料本钱上涨;汇率动摇带来的汇兑损益;职业竞赛加重。