国信证券发布研究报告,估计华测检测(300012.SZ)2021-23年归母净利润7.5/9.5/11.7亿元,对应PE值62/49/40倍,坚持“买入”评级。
国信证券首要观念如下:
2021年上半年估计归母净利润同比增加54%-59%,成绩契合预期
公司发布2021年半年度成绩预告,估计上半年完成归母净利润2.96-3.06亿元,同比增加54%-59%,19H1-21H1两年CAGR超36%,扣非归母净利润2.4-2.5亿元,同比增加64%-71%,成绩契合预期,首要系公司办理层坚持战略定力,充沛激起各产品线的协同作战才能,进一步提高公司的品牌价值和运营功率。跟着国内疫情逐渐得到操控,公司各板块事务的生产运营快速康复,主营事务收入和归属上市公司净利润均完成稳健增加。单季度看,21Q2估计归母净利润1.96-2.06亿元,同比增加9.44%-15.02%,按2021年上半年度净利润中值(3.01亿元,同比增加56.55%)测算单21Q2归母净利润为2.01亿元,同比增加12.19%,若叠加假定21Q2收入增加15%(即10.14亿元),则公司21Q2/21H1归母净利率约19.81%/16.95%,同比-0.49/+2.59个pct,上半年看公司归母净利率得益于事务产能利用率及精细化办理继续引荐依然坚持继续提高的趋势。
精细化办理推动运营稳健向好,继续并购加快生长
华测通过一轮运营周期后一起步入精细化办理带来的运营质量改进阶段,该行以为公司今明两年成绩开释有望连续,事务夯实后公司的成绩波动性将明显下降,中长时刻有望稳健生长。华测检测长时刻堆集构成的公信力和办理水平打造构筑其中心竞争力,资质、事务投入与布局、途径等一起构成较高的时刻壁垒,构成明显先发优势,当时公司在环保检测、食物检测、交易保证检测等多个范畴等居于职业领先地位,计量校准、船只检测发力,新能源轿车检测、芯片检测等新事务不断拓宽翻开更高天花板,2021年5月21日发布公告拟收买德国易马90%股权,事务并购将进一步加快公司生长。