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什么是股指期货交割(熔断机制什么意思)

wx头像 wx 2022-02-05 08:42:41 6
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股指期货怎样交割？一般来讲，期货交割的方法有两种：什物交割和现金交割。

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现金交割，是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来核算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方法终究了断期货合约的交割方法。这种交割方法首要用于金融期货等期货标的物无法进行什物交割的期货合约，如股票指数期货合约等。

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与我国产品期货的什物交割不同，股指期货选用现金交割方法。在现金交割方法下，每一份未平仓合约将于到期日结算时得以主动平仓。换句话说，在合约的到期日，空方不需要交给股票组合，多方也不需要交给合约总价值的资金，仅仅依据交割结算价核算两边的盈亏金额，经过将盈亏直接在盈余方和亏本方的保证金账户之间划转的方法来了断生意。

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产品期货合约的现货标的物往往有详细的什物，但股指期货是以股票指数为标的物，指数并非详细什物而是一个笼统的概念。一只股票指数动辄包括几百只股票，购买这么多股票的组合关于投资者来说是一件较为杂乱的操作，而选用现金交割则要简略方便得多。

从理论上说，股指期货现金交割与当日无负债结算在本质上遵从同一思路，只不过存在两个差异：一是两者核算方法不同；二是股指期货现金交割后多空两边的头寸主动平仓，多空两边均没有头寸且合约退市，而当日无负债结算后两边的头寸依然保存，合约依然存在。

关于股指期货的交割，网上有时会呈现误读，误认为股指期货存在所谓的“交割日效应”，即股指期货合约到期时，股票现货商场和股指期货商场因为生意失衡而引起的股票现货指数反常动摇或成交量的反常改变现象。有人误认为，在股指期货合约挨近交割日时，参加期货生意的多空两边为了争夺对自己有利的交割价格，运用各种手法对股指期货甚至股票指数施加影响。还有人认为，越挨近到期日，投机者越能经过股指期货与股票现货商场的调配，取得超额利润，所以此刻或许会有大资金进入股票现货商场，导致股指大幅度震动。

事实上，跟着全球股指期货商场准则的不断发展和完善，“交割日效应”这种现象在国际上已不多见。而从我国股指期货上市以来商场运转状况看，股指期货交割价格难以被操作，我国股指期货更是不存在所谓“交割日效应”。这首要有以下几个原因：一是因为股票指数成分股市值较大，选用与什物交割不同的现金交割，这提高了交割才能，防备逼仓行为。二是选用了几乎是全球最为严厉的交割结算价核算方法，即股指期货选用股票指数终究2小时报价的算术平均价作为交割结算价。假如要操作交割价格，就要有才能操作终究2小时的股票价格，明显，这是难以做到的。这样的规划提高了商场抗操作才能，强制期现货价格收敛。三是交割日设在每月第三个周五，尽量避开月末、季末的影响。可以说，有了以上这些准则作为保证，我国股指期货合约的抗操作性在全球首要股指期货合约中都是较强的，广阔投资者关于交割日也不需要抱有太多的忧虑。

现金交割的详细办法，可用香港恒生指数期货为例进行阐明。假定某投资者在10月份以11 000点的价格卖出12月份交割的恒生指效期货合约1手，至12月末终究生意日仍未平仓。假如该合约的终究结算价为10000点，则该投资者交割时盈余：（11000-10000）X50港元＝50000港元（不考虑手续费）。相同的状况下，假如生意方向相反，不是卖出1手，而是买入1手恒生指数合约，则该投资者亏本50000港元。

综上所述，从现在的实践运转来看，自我国股指期货上市以来，交割日期现货价量表现正常，也不存在每当期指交割股市就跌落的现象，所谓的“交割日效应”仅仅伪出题。

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