2014(美年健康)A股并购创纪录-1783家公司“花了”1.56万亿

假如说2013年是A股商场并购元年，那么2014年则能够称为我国并购商场井喷之年。2014年，微观环境有利于上市公司并购重组，上市公司活泼使用A股商场融资的优势进行工业并购。在利好方针频出、国企革新加速、经济转型晋级等效果下，A股并购商场无论是买卖数量还

假如说2013年是A股商场并购元年，那么2014年则能够称为我国并购商场井喷之年。2014年，微观环境有利于上市公司并购重组，上市公司活泼使用A股商场融资的优势进行工业并购。在利好方针频出、国企革新加速、经济转型晋级等效果下，A股并购商场无论是买卖数量仍是买卖规划，都呈现井喷的现象，并购资金规划到达了1.56万亿元的前史纪录。

2014年A股商场并购井喷，原因许多。经济转型大环境之下，职业整合加速，国务院方针鼓舞并购重组，证监会活泼修正精简各项并购重组的方针，批阅流程得到简化，批阅时刻大大缩短，并购重组东西不断增多，这些要素都有利于进步企业并购重组的活泼度，使得A股处于并购重组高发期。

2014年A股并购事例超4450起

2014年，微观环境有利于上市公司并购重组，因为我国经济处于转型调整期，地方政府和银行系统的财物负债表都面对再平衡，而利率商场化革新处于初期，使得资金环境处于偏紧状况，实体企业融本钱钱偏高。在此布景下，上市公司凭仗本身优势进行工业并购，然后完结金融本钱和工业本钱的双赢。

买卖额同比添加逾越2倍

《每日经济新闻》记者依据东方财富choice金融终端统计数据发现，2014年A股上市公司布告的买卖事例数量逾越4450起 (即并购标的逾越4450个)，发表买卖规划1.56万亿元，触及上市公司逾越1783家，较2013年同期 (5023亿元、1189起)别离添加274%和210%。

依照申万二级职业分类，这些并购触及二级细分子职业100个。2014年，超40%的并购建议方年内建议并购次数至少2次及以上。其间最为典型的是凯迪电力购买控股股东持有的生物质发电财物、风电、水电及林地财物，买卖价格约为68亿元，并购买卖标的算计154家公司。其间包含87家生物质电厂股权、1家生物质电厂运营公司股权、5家风电厂股权、2家水电厂股权、1家水电厂87.5%的股权，以及58家林业公司股权。正是因为这些上市公司触及并购多家公司或许在一年内触及屡次并购，因而并购金额与并购家数均创前史新高。

两公司并购金额逾200亿元

记者一起注意到，在单项并购规划上，有2家公司到达200亿元以上，别离是ST仪化和美罗药业.ST仪化以240亿元作价收买我国石化集团持有的石油工程公司100%股权，买卖完结后，ST仪化的主营事务将从现在处于亏本的聚酯切片和涤纶纤维的出产、销售事务，变成盈余才能较强的油气勘探开发、工程施工与技能服务事务。而广汇轿车借壳美罗药业计划显现，置入财物广汇轿车评价后净财物价值为242.70亿元，美罗药业拟以除可供出售金融财物外悉数财物和负债与广汇集团等算计持有的广汇轿车100%股权进行置换。

在2014年的A股并购井喷行情中，新式职业都是以中小企业为主，而传统职业均是重财物特色，假如以并购资金规划核算的话，在2014年并购行情中，排名居于首位的是专用设备职业，触及64家上市公司，触及金额2762亿元；居于第二位的是房地产职业，合计110家上市公司，触及资金1692亿元。化学制品职业以813亿元的资金总额排名第三，触及上市公司88家；电力职业668亿元排名第四，触及上市公司43家。中药职业以576亿元居于第五，触及上市公司34家；航空运输职业388亿元，触及5家上市公司。核算机使用375亿元，触及72家上市公司；石油化工367亿元，触及11家上市公司；化纤职业340亿元，触及上市公司19家；文明传媒职业332亿元，触及25家上市公司；零售职业300亿，触及33家上市公司。

记者发现，在2013年，并购排名靠前的是钢铁、煤炭挖掘、航运、纺织制造等职业，而在2014年的并购中均跌出了10名之外。相反，2013年并购职业排名靠后的专用设备、电力、中药、核算机使用、文明传媒等新式职业，则在2014年并购中均跻身前十。对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表明，“这些改变都是经济结构转型的成果，一些传统职业也在向新式经济转型，然后使新式经济成为并购的抢手。与此一起，钢铁、煤炭、航运等传统职业面对产能过剩，而过剩产能去化不是短期能完结的，因而现在并购都在向新式职业集合。”

催生多只翻倍大牛股

除了并购家数和并购资金井喷，参加并购的上市公司股价体现相同能够印证2014年并购的火爆。《每日经济新闻》记者统计数据发现，在2014年A股上市公司涨幅前20名中，除掉8只新股之外，排名前12名的上市公司中，触及并购概念的占比为50%；排名前50名触及并购概念上市公司占比到达58%。

上述涨幅排名前12的上市企业别离为抚顺特钢、营口港、雷曼光电、慧球科技、旋极信息、同花顺、杰赛科技、朗玛信息、宏源证券、中纺出资、新开普、科冕木业。其间，除抚顺特钢、营口港、雷曼光电、同花顺、杰赛科技外，其他公司上涨均与并购重组有联系。中纺出资182.7亿元收买安信证券100%股权，年内最高涨幅370%。华泽钴镍借壳ST聚友，年内涨幅303%。旋极信息严重财物重组，年内最高涨幅288%。北生药业重组借壳斐讯通讯技能，转型才智城市，年内最高涨幅291%。而证券业最大并购案—申银万国换股吞并宏源证券，年内最高涨幅275%。朗玛信息6.5亿收买启生信息100%股权，年内最高涨幅276%。闽福发A定增募资26亿元收买南京长峰100%股权，年内最高涨幅240%。松辽轿车定增募资近40亿收买影视及游戏财物，年内最高涨幅230%。

工业整合契合经济转型方向

我国企业处于经济增速换挡期、经济结构调整阵痛期，曩昔二三十年中，经济高速添加，我国企业习惯了内生添加。可是，当经济添加放缓，加上工业转型、技能革新等冲击，职业的内生添加面对应战，企业迫切需要经过外延式扩张增强对工业链的掌控力，以求继续完结高添加。记者了解到，2014年以来，国务院全局性扶持，证监会连出多个办理方法，保证执行力度，并购批阅的流程得到简化，批阅时刻大大缩短，并购重组东西也不断丰富，这均有利于进步企业并购重组的活泼度。跟着国企混合所有制革新的推动，新三板的活泼度进步，以及我国企业的走出去战略，我国的并购商场有望在未来数年坚持活泼。

方针护航并购重组

2014年3月24日，国务院发布《关于进一步优化企业吞并重组商场环境的定见》，提出发挥商场机制效果，撤销和下放一大批行政批阅事项。10月23日，《上市公司严重财物重组办理方法》以及《关于修正〈上市公司收买办理方法〉的决议》正式实施。上述方法撤销了上市公司严重购买、出售、置换财物行为的批阅，关于现金支付的上市并购重组，彻底撤销事前批阅；清晰了分道制审阅准则；撤销了购买财物净赢利目标的要求；清晰提出鼓舞依法建立的并购基金参加上市公司并购重组。这些条款的修正减少了行政干涉商场化收买的行为，证监会的责任则从事前行政批阅转为事中和过后监管，这是证监会简政放权的体现。但一起并没有放松对借壳上市的监管，借壳等同于IPO.

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告知记者，监管层关于并购程序进行了简化，由曩昔的批阅制走向备案制，这使得并购愈加便当，愈加商场化。上述方法体现了控制方针放松、批阅环节简化、定价机制商场化的特色，有利于盘活本钱商场存量、用权益融资完结企业的去杠杆化。在详细执行上，监管方针的放松及批阅环节的简化能够大幅进步并购重组的批阅功率，而定价机制的商场化则使价格在资源配置中的效果得到加强，博弈空间加大。整体来看，方针环境的继续变温暖准则盈利的开释，将进步商场各主体参加并购重组的志愿，而清晰提出鼓舞依法建立的并购基金参加上市公司并购重组，则为PE组织经过建立并购基金等方式进行工业整合供给了方针支撑。

工业整合是并购首要推手

有券商分析师指出，工业整合已成为上市公司并购重组的干流，而新式职业成为并购的抢手。现在许多传统工业公司寻求打破和转型，寻觅新的赢利添加点，跨职业并购使得传统工业有望重生，相关上市公司也因触及并购新式职业影响股价一飞冲天。一些轻财物、现金流较好的传统工业上市公司活泼向新式职业转型。曾经上市公司并购重组，部分是运营失利的公司卖壳，还有一些企业是为了处理同业竞赛、相关买卖。可是现在则彻底不同，大多数公司并购买卖都是为了工业晋级换代、公司事务调整和工业整合。

据安信证券研报显现，在2014年之前，传统职业是国内并购商场的主力 。在2007~2013年，房地产、公用事业、采掘、有色金属、银行是并购热心最高的五大职业，而机械设备、电子、化工、核算机则是建议并购意向最低的五大职业。《每日经济新闻》记者查阅数据了解到，2014年，新式工业不只成为并购建议方的主力，一起，被并购标的亦呈现出新式工业偏好，传媒、电子、信息技能 、文明传媒等项目能够为上市公司股票带来更大的溢价空间，并购热心最高的前五大职业别离为文明传媒、医药生物、化工、机械设备、电气设备及电子；而并购热心最低的职业则是采掘、有色金属、公用事业等传统职业。2014年较前些年的职业并购热度简直彻底相反。

2014年A股并购商场的一个首要现象是新式工业的并购呈现爆发式添加。在本钱的喜爱下，以生物医药、文明传媒、机器人等新式工业企业的估值被继续推高，部分传统职业上市公司，面对产能过剩和剧烈的商场竞赛，挑选经过并购新式职业来完结跨界转型，然后完结成绩和市值的添加。2014年以来，A股上市公司跨界重组不断演出，呈现了游、手游、影视剧制造、文明传媒、机器人等跨界并购现象。其间包含主营事务为鞭炮焰火的熊猫焰火，经过购买东阳华海年代影业传媒100%的股权来完结转型；松辽轿车经过收买耀莱影城100%股权、都玩络100%股权等，公司主营事务将添加影城运营、影视出资制造、文明文娱生意和络游戏的开发运营，完结多元化开展。

董登新告知记者，跟着新式职业对传统职业的浸透、新式职业在经济结构中所占的比重越来越大，新式工业将逐步替代煤炭、钢铁、水泥、化工、房地产这些传统职业，成为经济开展的首要驱动力气。未来我国并购商场中新式工业链整合将成为干流，上市企业活泼使用融资优势进行新式工业并购，经过横向并购以拓宽产品线、进入新商场；经过纵向并购向上下流拓宽、延伸工业链、进入细分职业。未来新式职业的竞赛会愈加剧烈，新式工业并购将逾越传统工业。

文明传媒等新式职业异军突起

国家方针对文明传媒工业的支撑以及消费需求晋级的影响，引发了文明传媒职业的并购热潮。依据东方财富choice金融终端数据显现，仅2014年，A股商场文明传媒相关并购公司逾越62家，是整个A股商场中并购热心最高的职业之一，触及金额超500亿元。其间，印纪传媒借壳高金食物的买卖规划最大，作价60亿元。

文明、医药业并购受重视

文明传媒范畴的并购既有职业界龙头经过并购拓宽工业链，比方光线传媒斥资2.84亿收买蓝弧文明44%股权，打造泛文娱渠道；又有传统职业经过跨界并购完结工业转型，比方玻璃器皿职业的德力股份出价9.3亿迎娶武神世纪，一起豪掷9000万元揽下一家影视传媒公司30%股权。

跟着我国人均收入的添加、中等收入人群的兴起，以及国家对推动消费的支撑，顾客对文明文娱的需求将呈现爆发式添加。因而，文明传媒职业因其构思和内容的巨大生长空间成为本钱追逐的抢手。事实上，许多人看好影视职业并活泼参加并购并非偶尔。因为早在2014年6月19日，财政部联合国家发改委等多个部分发布了支撑电影开展的经济方针。其间提及支撑契合条件的电影企业上市，引导私募股权出资资金、创业出资基金等各类出资组织出资电影工业。

跟着我国逐步进入老龄化社会，医药医疗职业相同面对开展机会，包含药品投标准则革新、药品降价、医保控费、新版GMP要求的进步、冲击商业贿赂以及行将出台的药物商洽机制等。一起，医药职业企业正在阅历优胜劣汰的进程，使得医药职业成为A股商场的并购抢手之一，职业集中度得以进步。有券商分析师告知记者，医药百强企业2011年销售额占比医药职业44.18%，2012年占比44.9%，2013年占比为45.1%，集中度继续进步，2015年有望逾越50%。从2014年新推出预案的公司状况来看，医药医疗职业的并购遭到分外重视。

《每日经济新闻》记者注意到，2014年以来，A股公司接连发表了超130家上市公司医药医疗并购的布告。医药医疗职业触及买卖总金额为1031亿元，从并购所在的子职业来看，化学药职业并购数量41家，触及金额228亿元；中药职业34家，触及金额超576亿元；医疗器械16家，触及金额98亿元；生物制品职业19家，并购触及77亿元；医药商业13起，触及资金33亿元；医疗服务12起。实际上，医药职业在新医改和国家系列工业方针的效果下，并购整合继续活泼。2014年，医药上市公司的并购节奏显着加速。记者注意到，许多上市药企在一年内建议多起并购，其间收买逾越5起的企业有恒康医疗、上海医药、中源协和等，一起并购基金成为大势所趋。

并购机器人跨界现象显着

跟着劳动力薪酬的快速上升，机器人价格的下降，机器人需求快速添加，机器人概念在本钱商场上炙手可热，A股上市公司机器人并购愈演愈烈。机器人概念股的热炒招引了各路本钱的争相涌入，一出“机器人总动员”的大戏正在演出。

据不彻底统计，2014年以来，沪深两市已有超50家上市公司并购或出资了机器人、智能自动化项目。这些并购项目简直都是民营上市公司作为主力，其间逾80%的并购者的主营事务不是机器人，跨界现象显着。这一方面与我国逾越日本成为全球榜首大工业机器人商场密不可分，也与部分传统职业的上市公司跨界转型甚至市值办理相关。

其间，东方精工因收买嘉腾机器人20%股权，在2014年以来股价涨幅高达165%；新时达收买众为兴后，公司股价连拉7个涨停；华昌达以6.3亿元溢价10倍购买上海德梅柯100%的股权，公司股价在一年内上涨104%。正是因为并购相关机器人企业后杰出的股价体现，使得很多上市公司纷繁进入机器人并购；职业人士指出，A股上市公司倾向于并购机器人财物，未来机器人在轿车职业以及医疗职业会有严重使用，开展空间不可限量。此前并购了机器人事务的上市公司，好像已尝到了甜头。为加强竞赛力，仍在酝酿并购动作，现在工业机器人商场已首先发动，后期服务机器人将与家电、智能穿戴等跨界结合，带来更大规划的并购高潮。

2014A股并购路线图

2014年的A股并购大年代，此伏彼起的并购个案，各有布景和动因，一场轰轰烈烈的并购大潮汹涌袭来。站在潮头回看，2014年的并购潮正是以把握核心技能的研发型企业为目标，将跨商场、跨职业的并购作为推动工业晋级的重要手法。

《每日经济新闻》记者整理2014年上千起上市公司并购后发现，这些并购大致有4大类途径：多元化战略开展、横向整合资源、打通工业链上下流、借壳上市。其间，最首要的并购意图以横向整合、多元化开展为主，逾越七成并购都是经过这两大类途径打开的。

并购途径一：借壳上市

外表来看，借壳上市好处多多：对买入绩差股的出资者而言，壳的存在避免了血本无归的危险；对借壳方来说，也能够经过借壳完结快速上市。

不过，从另一个视点看，资金追捧垃圾股，没有流向更为优质的公司和职业，也背离了本钱商场存在的初衷。事实上，借壳上市正是导致资源配置歪曲的首要推手。依据不彻底统计，2014年A股共演出借壳上市28起，触及金额达906亿。

其间，印纪传媒借壳高金食物算得上最受商场重视的几大借壳事例之一。2014年4月，高金食物发布布告称，公司拟置出生猪饲养及屠宰加工财物，一起置入估值逾61亿元的印纪传媒。

一边是接连亏本三年，而且主营的生猪饲养及屠宰加工事务后继乏力的高金食物；一边是身处商场抢手职业，估值溢价超8倍的印纪传媒。高金食物复牌当日即步入股价上涨快车道，接连收成7个涨停，股价简直翻番。

此外，商场重视的抢手借壳上市类并购还有奥瑞德借壳西南药业，国轩高科借壳东源电器等。

并购途径二：横向整合资源

当经济增速放缓，一起随同工业转型、技能革新等冲击，职业界生添加面对窘境时，企业往往迫切需要经过并购扩张，加固主业等手法来赢得新的开展机会。

据不彻底统计，2014年，有逾越1590起以横向整合为意图的并购事情，其间，发表金额的有1294家，触及金额达5409亿。在事例数量上，较2013年的441起，添加260%，在发表资金额上，较2013年的2516亿添加114%。

百视通吸收吞并东方明珠就是其间的经典事例，经过此次整合，百视通将原有事务与其大股东旗下相关事务重构整合，打通工业链而形成了本身的互联媒体生态系统并完结工业布局，打造出了一个全新的上市渠道。百视通经过推动传统媒体与新式媒体的融合，成为文广集团一致的工业渠道和本钱渠道，打造出了一个新式互联媒体集团。

经过并购追求横向整合的并非只要百视通一家，事实上，2014年并购金额在1亿元以上的横向并购事例逾越310起，触及金额达2493亿。华录百纳25亿收买蓝色火焰，华邦颖泰14.5亿收买百盛药业等事例都遭到了商场的不小重视。

并购途径三：打通工业链上下流

除了经过外延式扩张开展工业链外，也有上市公司期望使用自己职业的优势位置，经过并购打通公司上下流的工业链，来获取开展先机。

在2014年中，有逾越860起触及工业链的整合，发表金额的713家，触及金额3108亿元。在事例数量上，较2013年的200起添加了334%；在资金额上，较2013年的733亿元添加了324%。其间，触及金额在1亿元以上的上市公司逾越160家，触及金额1008亿元。

2014年梅花生物收买伊品生物，买卖金额高达38.22亿元。梅花生物产品构成以味精为主，氨基酸为辅；而此次收买的伊品生物以氨基酸产品为主业，与梅花生物比较，有较强的互补性。

伊品生物现在是仅次于阜丰和梅花的第三大生物发酵企业，坐落宁夏银川，具有年产22万吨味精及谷氨酸、5万吨苏氨酸、37万吨赖氨酸的出产才能。事实上，梅花生物和伊品生物都是职业界大型味精、氨基酸的出产企业，两者的协作将进一步进步职业的集中度。

除了梅花生物的大额并购外，2014年里珈伟股份18亿元将华源新能源收入囊中，经过布局光伏电站，珈伟股份的工业链得到了延伸；万达信息6亿元并购复高核算机，将事务拓宽至医院信息以及社区卫生化范畴。

并购途径四：多元化战略开展

许多传统工业公司在主业不振之际，纷繁寻求打破和转型，寻觅更高的赢利添加点。跨职业并购使得传统工业在新经济下重生，传统工业类上市公司也插上了新式经济的引擎得以腾飞。

据东方财富Choice金融终端数据显现2014年有逾越2090起触及以多元化开展为意图的并购事情，发表金额的有1732起，触及金额6337亿元。在并购事例数量上，较2013年的578起，添加了261%；在资金额上，较2013年的2598亿元添加143%。

而且，单起并购触及资金额也屡现巨量。2014年触及金额在1亿元以上的上市公司多元化并购的有逾越280多家，触及金额1659亿元。

以铜矿挖掘为主的西部资源因为主业堕入低迷，开端了多元化并购之路。公司在并购路上不断反击，收买、或是出资建立、增资多家新能源工业链上的企业。西部资源先后收买龙能科技、建立宇量电池、收买深圳五洲龙、收买恒通客车、收买恒通电动、收买融合租借、收买成都伟瓦节能等公司股权。正是有赖于收买，西部资源将完结锂矿石挖掘、锂电池资料、锂电池拼装、新能源轿车开发等新能源轿车全工业链布局。

2014年8月，万好万家宣告拟以30.65亿元的总价收买青雨影视、兆讯传媒、翔通动漫三家文明传媒公司100%股权。万好万家说到，公司将以兆讯传媒为枢纽，整合翔通动漫和青雨影视的内容资源，为铁路沿线客流资源变现供给内容载体。万好万家由此进入文明传媒业全工业链。

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