关注：守规则回购股份不超一成 中国神华发展前景大好

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【新闻评论】

中国神华(601088)周五晚间公告称，公司股东会拟授权董事会根据市场情况和公司需要，回购不超过公司已发行A股10%的股份，回购不超过公司已发行H股10%的股份。

根据有关规定，如果公司根据上述授权实施回购，公司将依法注销回购的A股、H股股份，公司总注册资本将相应减少。按回购最高限额19.89亿股计算，回购完成后，公司的注册资本将由人民币198.9亿元最低减少至人民币179亿元，公司的股本总额将由198.9亿股最低减少至179亿股。

大股东整体上市加速 中国神华发展后劲充足

中国神华一纸人事变革，提示神华集团借中国神华实现整体上市的步伐加快。整体上市是控股股东承诺了四年，投资者盼了四年的事情。

中国神华25日公告，在公司董事会增设一位副董事长，选举张玉卓博士为公司第二届董事会副董事长。张玉卓2010年6月起担任中国神华董事会执行董事，亦为神华集团公司董事兼总经理。此次公司还同时聘任了7位人士任上市公司高级副总裁和副总裁，其中6人此前在控股股东神华集团任要职。中国神华称，上述人事安排是为了加快神华集团整体上市步伐，做好整体上市过渡期的人事安排及满足公司目前经营发展的需要。

神华集团资产整体上市，是该集团在中国神华回归A股即2007年时所做的承诺。时隔四年，神华集团整体上市终于启动。

实际上，早在2010年12月份，中国神华就开始了收购控股股东资产的第一单。公司曾公告，拟以首次公开发行A股股票募集资金收购神华集团及其下属公司所持共十家从事煤炭、电力及相关业务公司的股权或资产，交易额87亿元。主要资产包括：包头矿业主要经营性资产和相关负债、神华宝日希勒能源有限公司56.61%股权、呼伦贝尔神华洁净煤有限公司60%股权、陕西集华柴家沟矿业有限公司95%股权和国华电力呼电公司80%股权。

上述资产，仅是神华集团资产当中极少一部分。神华集团是我国规模最大、现代化程度最高的煤炭企业，在中国煤炭富集的陕西、内蒙、宁夏和新疆均有大量优质资产。神华集团在中国首创煤、电、港、运一体化运作模式，为行业效仿的榜样。据其官方网站介绍，2010年，神华集团生产原煤3.52亿吨，营业收入2170亿元，利润总额575亿元。而上市公司中国神华2010年煤炭产量2.25亿吨，营业收入1520.63亿元，净利润371.87亿元。

实际上，神华集团还有巨大的实力尚未体现到业绩来，这包括其拥有的巨额煤炭储备量、在煤化工(宁夏煤制油、内蒙煤制烯烃、新疆煤制天然气)方面的领先地位。神华集团的目标是打造一个能源综合性企业：不仅是煤电一体化，还包括煤制油、天然气和下游煤烯烃。中国缺油少气，借助丰富煤源，技术储备一旦突破，神华集团的潜力就会释放出来。

如果“十二五”时期神华集团能够整体上市，那么其多年储备的潜力将会在中国神华身上爆发。不过，整体上市以及煤化工技术成熟仍旧是一个逐步释放的过程。

令投资者释怀的是，去年12月以来，中国神华向集团收购资产的步伐开始加速。除了上述资产收购外，中国神华今年3月公布，由神华集团授权公司开发的新街台格庙矿区资源储量预计130亿吨，是神东矿区周边尚未开发的大型整装煤田，可规划建设年产亿吨级商品煤的现代化矿区，并可充分利用公司现有基础设施。同时中国神华获准进入蒙古国竞标Tsankhi 矿区西区块，该矿区资源量为约12 亿吨，主要煤种为焦煤、1/3 焦煤和肥煤。

2010年12月31日，中国神华煤炭资源量为175.32亿吨，煤炭可采储量为114.73亿吨。

一个值得注意的细节是：2010 年10 月11 日起，神华集团公司所持的上市公司145.11亿股，占总股本72.96%全部解除限售并上市流通。

一方面是集团公司加大扶持力度，另一方面，“十二五”期间，国家煤炭产业制度利于神华。在产量大幅减少的情况下，国家规划重点照顾的则是西部地区特别是内蒙古的煤炭生产。从交通上说，负责蒙煤外运的集通线大大扩容和蒙冀线的建成，将大大释放内蒙煤炭产能;朔黄线将大大扩容。此外，“十二五”综合交通运输体系发展规划提出“建设蒙西地区至京唐港曹妃甸港区”，“规划建设蒙西等能源基地至湖北、湖南、江西等中部地区的北煤南运新通道”。