关注：股民众志成城盼节后反弹 大盘预见性出现回升气息

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【新闻评论】

上证指数9月23日跌破了2437点，这是一个很重要盘面变化。2437点是沪指今年8月9日曾经创下的低点，有些市场分析师认为，这将会演化为一个支撑位，市场跌到该点位可能会有反弹。我认为这个可能性很小，因为2437点不是一个历史支撑位，市场有可能会下跌至更低，甚至去试探位于2319点附近的长期支撑位。

趋势变化的一个领先指标是形成了相对强弱指标(RSI)的背离形态。形成一个有效的RSI背离有几个步骤，遵循这些步骤是很重要的，因为这会避免虚假的RSI背离形态，当前这正随着上证指数发展。有些投资者看到了RSI指标最近的两个低点，于是就得出结论说这是一个RSI背离现象，不过我认为他们是错误的。

确认RSI背离的第一步是在指数日K线图上找到2个有效的低点。我们可以观察到，第一个低点是大盘在2011年8月9日的下跌反弹形成的，第二个低点现在还没有形成。交易者注意观察市场当前的下跌，注意它是否会从2300点附近开始反弹，从而形成第二个有效低点。

当指数日K线图上2个有效的低点已经出现，我们再来观察RSI指标图，看它是否在30%水平以下也会产生两个低点。这2个有效低点与指数日K线图上的有效低点联系起来，就可以确认产生RSI背离的条件。

可是，这种背离的情况目前还没有出现。当前RSI指标的活动确认了下降趋势的势头，但还没有迹象表明下降趋势会转变成为一个上升的趋势。

上证指数的历史支撑位于2300点附近，当前市场正在缓慢对这个位置进行试探。市场在国庆假日之后的一周有42%的年份走高，指数在节后一周收盘点高于这周的开盘点。有时，这可能是一个非常快速运行的上升。这种行为在2010年10月出现，当时大盘的这种行为出现在横向盘整形态之后。

当前的市场运行情况不同于2010年10月，因为当前市场正处于一个完全确立的下降趋势，所以反弹有几个压力位要克服。第一个最强的压力位位于2600点附近。上证指数有着明显的V形反弹行为的历史，所以激进的投资者请做好准备，当市场有明显的证据表明A股可能从2300点附近反弹，就要果断入场。近期的调整中，多方力量似乎放弃了抵抗，磷化工等前期强势板块开始补跌，创业板、中小板个股也加速下跌，反映出大盘距离抵抗性反弹已不远。笔者并不认为这次抵抗性反弹能改变A股市场的中期调整趋势，提醒投资者，对这次调整要给予足够的重视，其调整幅度很可能远超大家的预期。A股市场即将迎来的抵抗性反弹，只是这轮大级别调整中的又一次“途中休整”，或许目前上证综指还处在自3067点开始调整的半山腰之上。

目前国内短期信贷仍处于偏紧状况，制造业投资增速将难以持续反弹;随着楼市调控带来的房地产销售面积的持续放缓，预计四季度销售面积同比下降20%左右，商品房投资增速还将持续下行;欧洲债务危机不断深化引发的全球经济二次回落，也将在四季度明显影响我国出口增速，并抑制企业订单的增长。8月产成品同比增长达到23.4%，当前企业去库存的压力仍较大。而来自需求面和供给面的双重压力也将使企业主营业务收入和盈利状况面临较快的下滑，预计上市公司三季报业绩将明显下滑。

半年报显示：非金融上市公司二季度净利润同比增长9.9%，与一季度的18.9%相比降幅显著。相对主板而言，中小板和创业板上市公司净利润增速出现大幅下滑。今年中期，中小板和创业板净利润增速仅为一季度的一半左右。其中，中小板净利润同比增长从31%下降到17%，创业板净利润同比增长从37%下降到14%。最近创业板指数创出历史新低，中小板指数下跌加快，是否意味着即将公布的三季报，不少中小股票净利润将出现大幅下滑。若如此，一些个股将出现股价大幅下跌后，动态市盈率反而上升的现象。

3067点调整以来，A股市场每间隔200点左右，就会出现一次稍有力度的抵抗性反弹，即2610点~2826点，2437点~2636点，随后搭建平台横盘整理，等待新的利淡因素出现，并继续向下寻找支撑。如果延续这个规律，下一个平台的低点应该在2250点附近。笔者认为，两次历史低点998点、1664点的上升趋势线，目前大约在2283点，以及2001年牛市的顶点2245点，将对上证综指构成较强的支撑。特别是，第一次向下触及998点与1664点上升趋势线时，沪深股市有望出现力度稍大的抵抗性反弹。

如果把上证综指、深证成指、沪深300等A股主要指数“倒”过来看，不难发现，这些主要指数都在构筑一个大平台整理，似乎正在构筑“底部”型态。也就是，近3年各主要指数形成的密集成交区，已经逐渐演化成“顶部”型态。由于A股市场堆积的筹码越来越多，使得上档密集成交区的压力越来越沉重，极大地压缩了日后的反弹空间。值得注意的是，2009年3月至今的31个月中，A股市场在2319点之上累计换手992%，后市一旦有效跌破2319点，上证综指向下至少还有20%的下跌空间。节后第一周估计股指在前半周将保持温和上涨，在10月14日9月经济数据公布之后出现大阳线可能性很大。

首先，国庆前的这一周为重要的时间之窗，也是2007年6124点和2009年3478点调整以来的最后一周，从10月开始基本可以确认股市进入牛市周期。

其次，由于熊市效应不可能在短期内散去，牛市的初始阶段将保持较为平和上涨，参考998点开始的上涨，股指在一年内也只涨了68%。因此国庆后的牛市第一周股指空间波动不会很大，而且因为周五再次创出地量，周五的低点2348.22点也可能在10月10日被刷新，但在创出低价之后股指将开始上涨，如果假期消息面配合，不排除拉出长阳的可能。

第三，本周拖累大盘继续下跌的主要是中小板和创业板的题材股，从这两大指数来看，中小板和创业板分别从2011年11月11日和2011年12月20日开始了五浪的下跌浪，目前从时间上看中小板从9月30日已经进入反弹周期，而创业板似乎要到10月12日才调整结束，但由于沪指和中小板已经进入反弹周期，创业板在创出历史新低之后调整空间已经不大，因此下周几大股指的走势将逐步走强，并共同进入新的上升浪。

第五，从沪指的日K线形态来看，从2011年8月30日开始的调整是构成大型头肩底头部的过程，如果将8月9日2437点看做是头肩底的左肩，那么，大盘在四季度将还有一跌，预计节后第一周沪指将在2437点附近遇到较大的压力，整体波动区间为2340点～2440点。