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配资开户平台-国盛证券：预测中控技术2021

wx头像 wx 2022-02-03 19:29:08 6
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事情：2021年7月4日晚，公司发布2021年半年度成绩预告，估计2021年上半年完成收入16.97-18.00亿元，同比添加40.05%~48.55%，估计归母净利润2.00-2.15亿元，同比添加44.58%~55.43%，完成扣非后归母净利润1.49~1.63亿元，同比添加39.32%~52.93%。中报预告契合预期。

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足够在手订单带来继续的成绩开释动能，5S渠道开展加快验证归纳化开展提速，短期必定程度拉低毛利率，长时间看高粘性或许逐渐带动毛利率走高。正如咱们在前期陈述《中控技能：年报契合预期，归纳化转型提速》中所推理的，“2020年全年新签合同估计超越47亿元，2020年底在手订单大概率不低于49亿元”，公司在手订单足够。因为2020年Q1国内新冠疫情的原因，形成部分项目的拖延，使得公司2020年单Q2收入到达9.16亿元，为相对高基数。本年单Q2收入增速约为5.7%~16.9%，低于本年Q1收入约146%的同比收入增速，不过2021H1收入全体增速达40%-48%，仍然体现出了在手订单足够情况下的成绩加快态势。2021年单Q2归母净利润同比增速为-5.6%~3%，咱们以为主要原因仍是现在公司5S渠道开展加快推动归纳化转型，5S渠道事务的毛利率相对较低(2020年仅为7.6%)，必定程度上拉低全体毛利率。公司在5月20日进行了品牌直播日活动以推行PLANTMATE渠道，以同享共建为中心，对工业企生产过程的备件完成联储联备，经过设备管理体系、调拨方案体系、库存健康体系、仓内补货体系，根据大数据分析与猜测的支撑，完成对企业备件需求的精准猜测和科学高效的就地化呼应。未来跟着战略供货商数量的继续添加，渠道粘性将会提高，服务呼应愈加及时，公司的议价才能有望提高，然后带动长时间毛利率向上。

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疫情推动制造业回流带来短期边沿动量，国产化、国际化、归纳化三个维度具有中期商场认知差，工业数字化转型翻开长时间生长空间。短期看：2020年新冠疫情推动制造业回流我国，我国出口增速不断上行超预期，制造业出资继续回暖，都为公司带来更多利基，提高公司短期边沿收益。中期看：公司在三个维度具有认知差：国产化、国际化、归纳化。1、国产化是中心生长驱动力，具有高确定性和近两倍添加空间；2、国际化之路有望再造一个我国商场；3、向工业上下流延伸，推动归纳化转型，提高议价才能和客户粘性，下降边沿本钱，并逐渐由产品型、项目制公司向渠道型公司演进。长时间看：我国工业数字化浸透率显着低于海外发达国家，未来存一倍提高空间，一起工业技能改造出资抢先制造业增速也标明工业数字化转型正全力推动。

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保持“买入”评级。咱们猜测公司2021-2023年完成收入约40.06亿元、49.00亿元和60.36亿元，完成归母净利润约5.87亿元、7.32亿元、9.46亿元，保持“买入”评级。

危险提示：下流职业动摇危险；研制投入不及预期的危险；部分重要原材料进口危险；新冠疫情继续发酵的危险。

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