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金元证券官-旭辉(00884)的财务稳健之道 低成本融资与债务管理组合拳 – 财经

wx头像 wx 2022-02-03 18:59:36 6
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9月10日，旭辉控股(00884)宣告成功发行2021年第三期公司债券。本次发行面向专业出资者，发行总额18.75亿元，利率仅为3.90%，认购倍数1.73倍，联合资信评级AAA，展望安稳。据悉，本次公司债发行完结后，旭辉已完结一切本年境内外到期债款的再融资。

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本年以来，旭辉已成功进行屡次低本钱境内融资。3月，旭辉以利率4.4%发行2021年第一期公司债，发行规划14.48亿。7月，旭辉发行第二期公司债券，总额30亿元，利率4.2%，发行价格创下民营地产同期限30亿以上公司债最低水平。9月，旭辉发行了一笔规划为4.61亿元的供应链ABN(财物支撑收据)，票面利率3.98%，期限为一年，利率属同期民营企业融资利率较低水平。

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另一方面，适应ESG境外债发行大幅添加的趋势，旭辉活跃进行绿色金融立异，经过绿色债券或绿色借款融资的方法出资契合资历的绿色项目。本年5月，旭辉发行总额为5亿美元的绿色债券，其间5.25年期债券3.5亿美元，利率4.45%，较初次发行绿债下降了0.8个百分点，7年期债券1.5亿美元，利率4.8%。7年的期限，创下了旭辉境外美元债发行最长时间限的纪录。该债券亦取得了标普绿色评价E1/86分的最高级别评分。本年7月，旭辉初次取得总额约28亿港元的绿色银团借款，这让旭辉成为为数不多进行绿色银团融资的内地房企。

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此外，旭辉还于本年上半年自动赎回了2.47亿永续债，活跃有效地自动办理债款结构。

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低本钱融资和债款办理的组合拳，让旭辉中期成绩的财政数据非常亮眼，稳健性凸显：上半年新增融资本钱仅4.3%，加权融资本钱较2020年底下降0.3个百分点至5.1%；公司半年净负债率60.4%，较2020年底下降3.6个百分点；均匀债款账期拉长至4.6年，一年内到期的债款占比仅17.7%。

值得一提的是，公司上半完成经营收入363.7亿，同比上涨58%，而总负债仅增加5.8%。负债总额增速一向低于营收增速，反应出公司的内生增加动力。

旭辉的财政稳健也遭到多家组织认可。中信建投研报指出“旭辉财政坚持稳健，融资本钱趋降，三道红线目标保持黄档并均有改进，未来财政状况将继续向好。”中金公司研报以为，旭辉上半年公司坚持拿地纪律，报表透明度不断提高，财政端优势杰出。

旭辉控股CFO杨欣在中期成绩发布会上共享了旭辉的债款办理逻辑：“旭辉经过严控负债规划和低本钱融资继续办理本身的债款结构，确保财政的安全性，以更厚的安全垫应对的商场的不确定性。”

明显，关于旭辉来说，低本钱融资、长债款账期正成为其长时间竞争力之一。

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