融资租赁合同-首例证券纠纷普通代表人诉讼终审宣判 飞乐音响赔偿股民1.23亿 – 财经

首例证券胶葛一般代表人诉讼案子终审宣判了。

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9月29日，上海市高级人民法院(下称“上海高院”)公号音讯称，对飞乐音响(600651.SH)证券虚伪陈说职责胶葛案作出终审宣判，判定驳回出资者刘某、飞乐音响公司上诉，维持原判。依据一审原判，飞乐音响公司补偿315名出资者1.23亿余元。

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飞乐音响案是2020年7月31日最高人民法院《关于证券胶葛代表人诉讼若干问题的规则》(下称《若干规则》)施行后，全国首例证券胶葛一般代表人诉讼案子。近年来，跟着监管部门对证券商场信息发表违法违规行为的冲击力度不断加大，中小出资者维权认识逐步增强，群体性证券侵权损害补偿诉讼出现短期激增、长时刻稳增的态势。

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跟着飞乐音响案终审宣判，有越来越多代表人诉讼案子有了新的发展。例如，北京金融法院9月30日发布，乐视、贾跃亭等证券虚伪陈说职责胶葛案代表人诉讼权力挂号公告；7月16日，以许某等4名代表人代表230名出资者申述的，ST辉丰证券虚伪陈说职责胶葛一般代表人诉讼一案作出一审判定，南京中院判定ST辉丰补偿原告8720万元。

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庭审胶葛，上诉被驳回

材料显现，飞乐音响公司是一家大型绿色照明上市公司。2017年8月26日，该公司发布2017年半年度陈说，宣称收入和赢利完成增加。陈说发布后，飞乐音响公司股价接连三个买卖日上涨。但是，2018年4月13日，飞乐音响公司在其发布的《2017年年度成绩预减及股票复牌的提示性公告》中供认，2017年半年报和三季度报在收入承认方面有管帐过失，估计将导致经营收入削减。公告发布后，飞乐音响公司股价接连三个买卖日跌停。

对此，中国证监会上海监管局于2019年11月作出行政处罚决议，确定飞乐音响因项目承认收入不契合条件，导致2017年半年度陈说、三季度陈说收入、赢利虚增及相应成绩预增公告不精确。

2021年3月30日，4名来自高等院校、职业监管部门的专家陪审员与3名法官一起组成合议庭揭穿开庭审理了案子，这是飞乐音响案在上海金融法院初次开庭。一审中，原告以为被告上述虚伪陈说行为形成其严重出资丢失，恳求判令被告补偿。不过，被告飞乐音响辩称，该虚伪陈说行为与原告出资决议不具有因果关系，且原告丢失并非均由虚伪陈说行为导致。

2021年5月11日，上海金融法院揭穿宣判原告魏某等315名出资者与被告飞乐音响证券虚伪陈说职责胶葛一案。该案系最高人民法院《关于证券胶葛代表人诉讼若干问题的规则》(下称“代表人诉讼司法解释”)出台后一般代表人诉讼的初次全面实践。依据一审判定，被告应向原告付出出资丢失补偿款合计1.23亿余元人民币，人均获赔39万余元。

一审判定后，出资者刘某、飞乐音响不服，向上海高院提起了上诉。其间，刘某在一审权力挂号公告前现已申述，后撤回申述并参与到一般代表人诉讼中。

二审中，刘某、飞乐音响与被上诉人环绕“施行日确定程序”“虚伪陈说与出资行为之间是否存在因果关系”“丢失核定组织、办法是否合理”等展开了争辩。

详细为，关于施行日确定程序，刘某以为，一审法院以裁决办法确定虚伪陈说施行日，违背法定程序，未将裁决书送达经过权力挂号参与的其他出资者，掠夺了当事人的诉讼权力。飞乐音响、被上诉人辩称，刘某参与权力挂号，就代表其认可该施行日；关于“虚伪陈说与出资行为之间是否存在因果关系”，飞乐音响公司重申了其在一审中的观念，以为出资者是依据政策性和经营性利好音讯而买入股票，与虚伪陈说之间没有因果关系。

上海高院经审理以为，依据《若干规则》，确定存在因果关系应具有三项条件，即出资人所出资的是与虚伪陈说直接相关的证券；出资人在虚伪陈说施行日及今后，至揭穿日或许更正日之前买入该证券；出资人在虚伪陈说揭穿日或许更正日及今后，因卖出该证券发生亏本，或许因持续持有该证券而发生亏本。本案出资者的出资行为契合上述三项条件，应推定存在因果关系。

尽管飞乐音响提交了相关工业“十三五”发展规划、股权交割公告等依据，证明出资者是依据政策性和经营性利好音讯而买入股票，但两依据发布时刻与虚伪陈说对商场发生影响的时段存在重合，不能仅以此否定虚伪陈说影响，并且音讯发布后，飞乐音响的股价等没有明显变化，阐明两项所谓利好音讯并未对出资者决议计划形本钱质影响。

庭审中，上诉人刘某、飞乐音响还对法令服务中心的中立性和核算办法提出异议。上海高院表明，飞乐音响公司并无依据证明法令服务中心存在足以影响公正性的行为；涉案相关核算办法充分考虑了不同出资者的实践买卖状况，表现了愈加客观、精准的核算特色；在尚无明确规则的状况下，上市公司本身经营风险是否应该扣除应慎重确定，涉案操控点评陈说、《2018年年度陈说》尚不足以确定经营风险对股价形本钱质影响。

“代表人诉讼”持续推动

上市公司财报虚伪陈说，受损出资者申述索赔，要怎样赔、赔多少。跟着飞乐音响案子终审宣判，《若干规则》初次有了全面实践。

近年来，跟着监管部门对证券商场信息发表违法违规行为的冲击力度不断加大，中小出资者维权认识的逐步增强，群体性证券侵权损害补偿诉讼出现短期激增、长时刻稳增的态势。

北京金融法院9月30日发布，乐视、贾跃亭等证券虚伪陈说职责胶葛案代表人诉讼权力挂号公告。据北京金融法院公告，自2010年7月30日(含)至2017年7月10日(含)期间以揭穿竞价办法买入、并于2017年7月10日闭市后当日仍持有乐视股票(现简称为“乐视退”，证券代码：300104)，且与本案具有相同品种诉讼恳求的出资者，可以于2021年10月30日之前，经过北京金融法院官代表人诉讼在线渠道请求挂号，参与本案诉讼。

2020年5月初，南京中院公告称，决议对怡球资源(601388.SH)、辉丰股份(002496.SZ)、澄星股份(600078.SH)、蓝丰生化(002513.SZ)4家公司的证券胶葛选用代表人诉讼审理办法。其间7月16日，以许某等4名代表人代表230名出资者申述的，ST辉丰证券虚伪陈说职责胶葛一般代表人诉讼一案作出一审判定，判定ST辉丰补偿原告8720万元。

除了优化审判机制，法院在便当出资者提起和参与诉讼方面，还采取了许多其他有用办法。上海高院介绍，比方专门开发了代表人诉讼在线渠道，依托信息化技术手段展开身份验证、立案挂号、公告和告诉、权力挂号、诉讼文书送达等作业。此外，飞乐音响案庭审、宣判作业以全流程上处理形式进行，也实在降低了出资者维权本钱，提高了诉讼功率。