润华集团股份有限公司-通胀仍是主要担忧 华尔街大行：2022年这样买 – 财经

2021年通胀飙升出乎许多人预料，华尔街出资者以为，通胀仍将是2022年商场面对的首要妨碍，虽然或许会较当时高位降温。关于怎么应对这一应战，各大组织投行给出了各自的主张。

天广消防股票？天广消防股票

//通胀忧虑持续//

长百集团股票？长百集团股票

CNBC对约400名首席出资官、股票策略师和出资组合司理的查询显现，逾一半受访者标明，通胀是他们2022年最大的忧虑。一起，30%的受访者称，他们最忧虑的是美联储在过错的时刻加息，还有17%标明挥之不去的疫情对经济的影响是头号忧虑。

财智家庭理财？财智家庭理财

美国11月CPI同比上涨6.8%，创近40年来最大同比涨幅。个人消费开销(PCE)物价指数同比涨幅也跳升至5.7%，为1982年以来最高。美联储已标明将采纳活跃的方针行动来应对不断攀升的通胀，包含加快减缩购债的脚步，且官员们估计下一年将有多达三次加息。

股票000026？股票000026

CommonwealthFinancialNetwork首席出资官BradMcMillan在一份陈述中称：“有一些严峻的不利要素值得忧虑。通胀处于数十年来的高位。供给链问题好像难以处理。假如这些问题持续恶化，或许会损坏经济复苏。”

美国普通家庭也感触到了物价上涨的影响。从饼干到房地产，现在全部价格都在飞涨。日益高涨的顾客需求促进零售商经过涨价将更高的出产本钱转嫁给客户。因而，2022年通胀仍然是出资者的首要考虑要素也就家常便饭了。

//华尔街猜测及出资主张//

据BusinessInsider，大多数投行估计，跟着供给链瓶颈缓解，通胀将从当时惊人的高位下降，但较之疫情前，通胀仍将保持在较高水平。

富国银行出资研讨所在其2022年展望陈述中标明：“虽然供给链和相关通胀逆风或许会持续到2022年上半年，但咱们估计年中之后都将有所缓解。咱们预期2022年通胀将较当时水平放缓，但仍会高于近期的前史正常水平。”

高盛、摩根士丹利等其他投行好像也赞同这一观念，但各家银行对通胀压力的耐久影响观点纷歧。一些猜测较高的通胀会持续数年，另一些则以为通胀很快会康复到前史正常水平。

以下为9家华尔街尖端公司对2022年通胀的猜测，以及他们对股市的谈论和出资主张。

美国银行

通胀猜测：美银全球经济研讨主管EthanHarris估计，2022年全球通胀将放缓，而美国的经济增速(4%)和通胀(4.6%)仍将保持在较高水平。“鉴于港口拥堵、瓶颈和延误、出产中止以及劳作力供给康复缓慢等供给方面的持续应战，咱们估计未来几个月通胀压力将持续升高……下一年的状况将是通胀持续高于方针水平，价格压力的构成将产生变化。耐久性的通胀压力或许会加快，而应被视为与疫情相关的‘暂时性’压力将有所平缓。”

出资主张：Harris称，在利率上升、赢利承压、通胀影响争辩不断的状况下，出资者能够采纳以下这些防御性措施为2022年做准备：1)美联储加息，防止购买美国国债和出资级债券；2)削减股票多元化；3)对冲“利率冲击”。此外，“动力股和金融股供给通胀保值收益率。医疗保健股以合理的价格供给添加/收益。咱们低配通讯服务类股(长线/拥堵)、必需消费品类股和非必需消费品类股”。

贝莱德出资研讨所

通胀猜测：跟着供给约束缓解，以及顾客开销从产品转向服务，通胀将从近期高位回落。“咱们以为通胀将在未来几年持续。其间一个驱动要素是：咱们以为，首要央即将忍受比过去更高的通胀，因而，方针反应会温文得多。”

出资主张：“在强势重启的通胀布景下，咱们看好股票。咱们更倾向于兴旺商场股票，而非新式商场股票。咱们低配兴旺商场政府债券——咱们估计收益率逐步走高，但仍保持在前史低位。看好通胀挂钩债券，作为涣散出资的一部分。在战略层面上，咱们看好私募商场，由于它们的多元化和报答潜力。”

德意志银行

通胀猜测：“通胀规模现已扩展，需求更长的时刻才干消除。根底通胀上升、通胀预期高企、薪酬加快进步，都将支撑通胀在2022年高于方针，到下一年末美国中心CPI和PCE通胀率或许分别为3.5%和2.7%。跟着供给链修正，劳作力供给回归，加上大宗产品价格仍低于峰值，通胀应该会在2024年之前回落到方针水平邻近。虽然中期通胀的危险显着偏上行，但咱们以为下一年上行(租金)和下行(供给链问题加快处理)危险都有或许呈现。”

出资主张：“板块方面，咱们保持对动力、资料和金融的超配；战术上转为超配其他周期性股票；对大型生长股和科技股仍持中性观点，一起低配防御性股票。”

高盛

通胀猜测：“现在还没有短期处理方案来处理困扰很多职业的供给链和投入本钱问题。不过，管理层已使用涨价、本钱操控和技能来保持赢利，许多不利要素将在2022年缓解。但劳作力商场仍将吃紧，并推进薪酬通胀。咱们的大宗产品研讨搭档猜测，布伦特原油价格将在2022年头到达90美元/桶的峰值，之后在年末前跌落至80美元/桶。咱们的经济学家估计，美国GDP年化添加率将从2022年第一季度的4.5%降至第四季度的1.8%。与此一起，中心PCE通胀率将从第一季度的4.3%下降至年末的2.4%。”

出资主张：“1)持有对病毒和通胀灵敏的周期性股票；2)躲避劳作本钱高的公司；3)购买高赢利的生长股，而不是低赢利或无赢利的生长股。超配科技、金融和医疗保健类股。”

富瑞集团

通胀猜测：“跟着美国经济各范畴的扩张，下一年通胀压力不太或许缓解……未来12个月，出资者面对的最大问题之一是劳作力商场的搁置程度，以及需求多久被消化。这个问题的答案将决议通胀是否会被证明是暂时性的，以及美联储是否会在2022年加息。咱们以为，美国正进入上世纪50年代以来最紧俏的劳作力商场环境。因而，即便供给链瓶颈被铲除，通胀率也不太或许回到2%，而是更有或许安稳在2.5%-3%的区间。”

出资主张：“在咱们的全球财物装备中，咱们仍温文看涨美国股市。咱们已将对医疗保健股的观点调整为看涨，以反映更好的危险和报答。咱们对房地产股的观点(看涨)不同于遍及一致。咱们看好各种不相关的体裁，包含本钱开销热潮、宽带消费、农业开销添加的受益者、欧洲再通胀买卖本钱回流以及扎手的招聘问题。”

摩根大通

通胀猜测：“全球供给约束缓解应该会使价格压力下降，咱们估计全球CPI通胀率将在2022年上半年向3%回落……虽然毫无疑问本年消费价格飙升5%的气势应该会衰退，但有限的搁置、高于潜在水平的经济添加以及货币方针逐步正常化标明，兴旺商场中心通胀率将比疫情前的正常水平至少高出0.5个百分点。”

出资主张：“从区域上看，咱们估计各地区的市盈率将呈现一些趋同，兴旺商场中欧洲将有超卓体现，我国则将在新式商场中锋芒毕露。就风格、板块和体裁而言，咱们仍然倾向于顺周期股票，尤其是考虑到近期的回调，看好对通胀灵敏的板块——动力和金融(而非必需品和公用事业)、消费服务(而非消费品)、医疗保健(而非其他防御性股票)以及小型股(而非大型股)。以现在的价格来看，旅行、休闲和体会体裁的危险报答极为诱人。虽然产品出产范畴的瓶颈呈现一些缓解痕迹，但劳作力供给仍然严重，或许形成非暂时性的通胀压力。因而，咱们做空劳作强度高、定价才能较弱的一篮子全球股票。”

摩根士丹利

通胀猜测：“对疫情灵敏的产品和服务价格的通胀压力持续更久。”大摩估计，美国中心PCE通胀率在2021年末为3.9%，到2022年12月将降至2.4%。“下一年2月之后中心PCE通胀率将开端从峰值回落，然后逐步放缓。到2023年，中心PCE通胀率将进一步放缓，年末将到达2.0%。”

出资主张：“鉴于咱们以为运营环境将愈加困难、长时间利率将走高，下一年末前咱们看好盈余安稳、估值不高的股票。这促进咱们超配医疗保健、房地产和金融板块，一起，对消费/商业服务和估值合理的软件板块持更建设性的观点……咱们低配非必需消费品和科技硬件板块，与小型股比较更看好大型股，此外，短期内略倾向于价值股而非生长股。跟着微观不确定性的盛行，这种倾向很或许在2022年产生反转。”

瑞银

通胀猜测：“高通胀将在2022年转为低通胀。咱们估计2022年价格涨速会明显减慢。”瑞银估计，下一年第四季度美国中心PCE通胀率将从年头近4.7%的峰值下降至1.7%。

出资主张：与防御性股票和资料类股比较，瑞银更看好动力、金融和部分TMT股票。“跟着经济扩张站稳脚跟，咱们的结构支撑持续做多部分生长股和价值股，一起保持对防御性股票的低配。咱们仍然超配通讯服务和科技类股，由于它们具有微弱的添加和动能，以及强壮的定价才能，并且前史上在周期的这个阶段报答微弱，咱们喜爱媒体、互动媒体和服务、科技硬件和设备以及应用软件……鉴于耐用品和房地产出资放缓的下行危险，咱们将持续低配资料股。对工业和非必需消费品类股的观点是中性+，由于轿车、服装、机械和航空等部分职业看起来具有吸引力。咱们仍然战术性超配小型股，因其相对估值(相关于大型股)跌至前史低点，且盈余气势仍然微弱。”

富国银行

通胀猜测：“缺少经济或许使通胀居高不下，直到供给链压力缓解，通胀才会在2022年下半年回落……咱们估计2022年平均顾客价格通胀率为4.0%，低于2021年10月的6.2%。通胀应该会保持在2020年之前水平之上，但不会高到足以完结经济扩张的境地。通胀面对的上行危险是租金和薪酬变得能够自我保持，但咱们信任通胀应该会跟着供给缺少缓解而放缓。”

出资主张：“与世界股票比较，咱们看好美国大型股和中型股，一起，看好周期性股票和生长股，而不是防御性股票。喜爱的板块有通讯服务、金融、工业和信息技能。”