市净率多少合适-别只盯白酒 提价预期催化啤酒“生香” – 财经

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时至深秋，啤酒消费已进入冷季，但在本钱商场上，啤酒股却于十月掀起一轮“旺季行情”。

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港股啤酒板块中，$百威亚太(01876.HK)$股价于月内反弹8.66%，$华润啤酒(00291.HK)$和$青岛啤酒股份(00168.HK)$月内涨幅别离到达12.17%和10.9%。A股方面，青岛啤酒$青岛啤酒(600600.SH)$月内涨幅高达29.49%，此外，$重庆啤酒(600132.SH)$、$惠泉啤酒(600573.SH)$、$珠江啤酒(002461.SZ)$等多家啤酒企业月内涨幅超越10%。

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涨价预期催化，啤酒板块演出独立行情

啤酒股行情“冷季不淡”，首要原因是受啤酒涨价预期催化。

据中信证券食物分析师团队对近期啤酒涨价风闻的整理，港股上市公司方面，华润啤酒于9月份推出勇闯天边新包装，正逐渐推动各区域涨价。上海、山东等多地已收到涨价告诉，起伏在10%上下。$青岛啤酒股份(00168.HK)$正在研讨2021Q4-2022Q1涨价的或许，如若涨价落地，估计将会对华东、华南等多区域主力产品进行价格调整(青岛纯生等)，涨价起伏在10%+；百威亚太正在研讨2021Q4-2022Q1对百威等部分产品进行涨价，涨价起伏坚持与CPI增幅适当。

此外，重庆啤酒现已稳步执行疆内价格调整(自9月开端以换包装的局势涨价约10%)，将在2021年年末全面落地。一起，也在活跃研讨疆外价格调整方案，望首先推动掌控力强的区域提高。

招商证券近来发布的研讨报告中，对16-17年本钱推动的涨价潮进行了前史复盘：2016年原材料价格先行上涨，包材、运费涨幅随后扩展，部分调味品、啤酒、零食饮料企业涨价应对(大都企业涨价时点在17/18年)。2017Q2开端群众品需求走向复苏，需求支撑下，涨价传导顺利，成绩完成较快。表现在股价方面，涨价音讯对短期股价有催化，事情驱动下股价上行快、动摇大；后续进入成绩完成期，股价上涨斜率相对放缓，但报答空间仍然可观。

(图片来历：招商证券研讨报告)

招商证券指出，本轮消费品涨价由本钱驱动，需求端没有彻底康复。竞赛格式好的龙头首先涨价，并且起伏有望超越本钱涨幅，奉献赢利弹性。

智通财经APP观察到，多家啤酒上市公司三季报显现，前三季度啤酒企业成绩数据向好。但单看三季度，酒企受制于玻瓶、铝罐、纸箱等原材料价格大幅上涨，使得本钱压力凸显。

以青岛啤酒为例，2021年前三季度，公司完成营收267.71亿元(人民币，下同)，同比增加9.62%，扣非后归母净赢利32.16亿元，同比增加20.09%。其间，青岛啤酒第三季度单季完成营收84.8亿元，同比下降3.01%，扣非后归母净赢利10.57亿元，同比仅增加0.25%。

因为生产本钱上涨，青岛啤酒第三季度的毛利率为43.06%，同比下降0.31个百分点，低于前三季度43.66%的毛利率水平。因而青岛啤酒经过产品涨价转嫁本钱的志愿较为激烈。据途径反应，青岛的经典、纯生等大单品估计于12月底至1月涨价，涨价起伏在8-10%。

除了自动涨价外，啤酒职业高端化趋势仍是有用对冲本钱上行压力的一道屏障。

就拿国内前两大啤酒企业来说。青岛啤酒中长期在高端商场具有先发优势，一条主线是为青岛主品牌对崂山等品牌的置换晋级，另一方面青岛啤酒聚集纯生、白啤等高端大单品，跟着高端产品在出售端放量，公司的盈余才能将进一步改进。

此外，华润啤酒也采纳多重办法提高高端化水平。一方面经过自主研发高端新品，补偿价格带空缺；一方面经过收买世界品牌喜力，获得旗下产品。2019年后，华润啤酒确认了“4+4”产品组合的战略，经过四大本乡品牌(SuperX、马尔斯绿、匠心营建、脸谱)和四大世界品牌(喜力、苏尔等)的共同发力，打造华润啤酒的高端化开展之路。

智通财经APP注意到，啤酒高端化趋势早已全面蔓延到整个职业。就本年三季报而言，重庆啤酒获益高端化趋势显着。

前三季度，重庆啤酒高级、干流、经济啤酒品类别离完成出售收入39.6、55.4亿元和14.7亿元，别离同比增加53.9%、13.1%和10.6%。其间，三大品类第三季度单季度收入同比增速别离到达40.9%、5.7%和20.6%。

据悉，重庆啤酒出售增加，首要得益于“大城市方案”推动，期内公司本地强势品牌乌苏于新疆外商场的全途径扩张及精耕成效明显，疆外乌苏完成销量同比增加75%，带动乌苏品牌销量同比42%。此外，重庆啤酒旗下世界高端精酿品牌1664销量也获得39%的高增加。

不只如此，从啤酒进出口数据也能够窥见啤酒职业的高端化趋势，以及国内酒企因产品高端化竞赛力明显增强。

据我国世界啤酒数据，2021年1-9月，我国累计进口啤酒40.19万千升，同比下降14.2%；金额为34.42亿元，同比下降9.9%。出口端，2021年1-9月，我国累计出口啤酒32.17万千升，同比增加13.5%；金额为13.69亿元，同比增加10.8%。

从进口数据看，啤酒进口金额降幅低于进口量，阐明高端啤酒消费具有支撑力度。出口数据大幅增加，阐明国内啤酒企业的竞赛力持续增加。不管怎么说，进口和出口一减一增之间，为国内酒企带来了增量机会。

中世界啤酒数据显现，2021年1-9月，我国规划以上(年主营业务收入2000万元以上)啤酒企业累计产值2924.1万千升，同比增加4.1%。在啤酒高端化趋势下，酒企不只出售有量的增加，亦有质的晋级，呈现冷季不淡的行情便在情理之中。