002002股票-社区增值服务收入高增230% 弘阳服务(1971.HK)加速快跑 – 财经

8月19日，弘阳服务(1971.HK)发布2021年中期财务陈述。数据显现，公司2021年上半年的成绩及规划均较去年同期获得快速添加，归纳实力进一步得到安定。

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据财报所示，期内弘阳服务完结总收入5.29亿元人民币，同比添加63.7%；期内净利润为6400万元人民币，同比添加71.2%；公司股东应占溢利为5980万元人民币，较2020年同期添加60.4%；毛利率按年提高2.6个百分点至28.9%。就全体体现而言，成绩连续高添加态势。

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成绩稳健高增的背面离不开弘阳服务杰出的品牌力，上半年弘阳服务荣获多项大奖，足见商场对其归纳实力的认可。从职业开展趋势来看，物管企业赴港上市热潮下，整个板块因扩容带来稀缺性下降，各物管企业的估值分解不可避免，这无疑将越来越检测出资人对物业股出资标的甄选才干。那么在此之中，怎么看待弘阳服务的竞赛优势与出资时机？此次宣布的财报给了咱们一个不错的调查窗口。

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一、社区增值服务板块同比高增230%，“住所+商业”双轮驱动，成绩加快开释

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首要来看弘阳服务的运营绩效状况。按公告所示，弘阳服务在2021年上半年录得总收入为5.29亿元人民币。按事务板块区分，弘阳服务的收入首要来自物业办理服务、非业主增值服务和社区增值服务三大事务线。

(来历：公司公告，格隆汇收拾)

物业办理服务是公司最重要的成绩奉献点，上半年该事务获得收入约3.5亿元人民币，占总收入的比重约为66.3%，较2020年同期收入添加55.2%。非业主增值服务和社区增值服务别离选取收入0.85亿元和0.94亿元，占公司总收入的16%和17.7%，较2020年同期收入添加22.9%和230%。

由此看到，弘阳服务全体收入添加稳健，在三条物业线齐头并进的一起，社区增值服务板块显现出优异的添加潜能，录得最快的添加快度。令人重视的是，社区增值服务亦是盈余才干最为杰出的板块。

据陈述所示，社区增值服务的毛利率为48.5%，物业办理服务和非业主增值服务的毛利率别离为25.5%及21.3%。高毛利率的社区增值服务板块有用拉动了全体毛利率进一步上升，陈述期内，弘阳服务录得归纳毛利率28.9%，较2020年同期的26.3%上升2.6个百分点。能够预见的是，跟着社区增值服务事务逐渐开释微弱的添加生机，将进一步增厚公司效益。

按项目业态区分，弘阳服务以“住所+商业”双轮驱动的战略为依托，事务包含住所物业和商业、校园及公建等非住所物业，弘阳服务运营收入的业态结构处于一个相对均衡的状况。反映到数据上，2021年上半年，弘阳服务来自住所业态板块的收入为2.06亿元，占总收入的58.8%；来自非住所业态(含商业和公共建造及其他)板块的收入为1.44亿元，占总收入的41.2%。

一般来说，兼具住所业态和非住所业态归纳运营才干的物企，需求有着更为完善且高质量的事务条线安排建立、管控界面以及人才团队组成，才干开释出多元业态服务的最大化价值。依据资本商场的反应来看，具有此类运营特征的企业较单一的物管企业更契合出资者的偏好。由此可见，跟着弘阳服务不断推进“住所+商业”双轮驱动形式的落地，在明晰的商场定位下，也将充沛获益于微弱的归纳实力带来的长时刻开展时机。

二、规划添加动能足够，服务才干全面抢先，长时刻添加有支撑

关于物管企业而言，支撑起公司长时刻开展的驱动力取决于两个方面，别离是规划化和服务力。规划化对应着办理半径，服务力则对应面向多场景的归纳竞赛才干，包含服务质量以及跨业态的服务立异才干。这儿的逻辑在于，服务力的提高优化和办理半径的持续扩展互为驱动，不断发挥出正循环效应，从而增强周期穿越才干，驱动公司上行开展。

咱们从此次宣布的财报中发现弘阳服务在这两个范畴具有明显的优势。

(1)外拓才干杰出，助力规划加冕

到2021年6月30日，弘阳服务总在管建筑面积达3436万平方米，较2020年同期添加83.5%；合约建筑面积到达4960万平方米，较2020年同期添加60%，对应合约在管比到达1.44，未来成绩开释有保证。

在以规划定成效的物管职业中，规划成长性往往是考量物企的重要目标之一。

就弘阳服务而言，在弘阳地产的加持下，弘阳服务的办理规划根本盘安定。数据显现，到2021年6月30日，弘阳服务来自弘阳地产及相关公司的在管面积为1392.8万平方米，同比添加18.8%。能够预见的是，未来跟着弘阳地产项目的持续开释，还将在物业办理端带给弘阳服务安稳可持续的事务支撑。

除了来自母公司及相关方安定的事务支撑，站在更为长的时刻维度来看，咱们以为弘阳服务在拓展独立第三方事务层面杰出体现更值得重视。这儿的逻辑在于，物管职业现已从房地产的隶属部分走出了一个独立的板块，商场化成为开展的必然选择，这也意味着，能够依托本身品牌与专业度进行第三方拓展的物企将遭到更多的重视与认可。

据公告所示，弘阳服务上市后收并购动作不断，在持续优化区域布局并拓展服务鸿沟的一起，获得与职业位置及运营办理水平相匹配的商场份额。2020年-2021年，弘阳服务完结收买滁州宇润51%股权，收买武汉汇得行80%股权，收买高力物业及江苏高力美家物业两家企业80%股权，合计三宗收并购。

反映到数据上，截止2021年6月30日，公司来自第三方的在管面积为2042.9万平方米，同比添加192.2%。比照1392.8万平方米来自弘阳地产及相关公司的在管面积，不难看出弘阳服务自第三方物业办理面积挨近总在管面积的60%，成为在管面积的首要来历。

再结合历史数据来看弘阳服务坚持独立性、扩展商场份额的开展趋势。自2019年至到2021年上半年，弘阳服务来自母公司及相关方的占比一路下降，从70%降至40%，来自第三方的占比则从30%大幅提高至60%，可见第三方物业项目现已成为在管面积增量的主导推进力，这一趋势也将持续连续下去。

(来历：公司公告，格隆汇收拾)

(2)深挖社区增值服务价值，科技赋能铸造优质服务

归根到底，服务是物管职业的开展底色。定坐落美好日子运营服务商的弘阳服务以数字化转型推进服务层次递进深化，在社区增值服务范畴构成了明显的优势，该事务板块在上半年体现靓眼。

社区增值服务板块成绩高增与弘阳服务加大科技智能的投入，以优质服务翻开多业态、多客群的社区资源整合运营空间密切相关。详细来看，弘阳服务安身多元业态布局，经过打造社区商业增值服务、弘阳美居中心、弘日子置业租售中心、社区资源增值服务以及社区财物运营服务五大社区增值服务产品线，构建起弘阳社区增值服务生态圈。

与此一起，经过建立起弘日子APP、拼嗨嗨小程序以及弘空间小程序三大社区增值服务渠道，弘阳服务构成智能化的社区增值服务矩阵系统，为业主、商户供给多样化物业服务。数据显现，2021上半年度，社区商业电商渠道的订单数量超30000单，弘阳美居完结订单总量超2000单，一起弘日子置业完结租售订单超500单。

能够看到，弘阳服务对社区增值服务的探究适应物管数字化趋势，环绕业主的全生命周期供给多场景服务，构建起“线上渠道+线下空间”相交融的服务新生态，翻开未来幻想空间。

另值得一提的是，凭仗杰出的服务质量和口碑打造，弘阳服务得以不断拓展服务鸿沟，走上多业态开展之路。2021年4月，弘阳服务与南京栖霞区西岗大街签定战略协作协议，将办理触角延伸至城市民生服务范畴。到2021年6月30日，公共建造及其他面积达185万平方米，较2020年同期同比添加493.6%。

三、小结

近年来，物业办理职业正在阅历上市潮和并购潮，遵从“洪流养大鱼”的商场规律，不难揣度物管职业远未摸到其能够触达的天花板。日前，多家券商及组织对物管职业的添加空间宣布活跃观点。其间，中金研报称，我国物管职业，至少存在五年以上维度的量升、价增、事务扩容等长逻辑，并猜测职业总在管面积有望在2030年底到达560亿平方米，较2019年底的体量几近翻倍；海通证券在研究陈述中指出，物业职业将成为一个万亿级的蓝海商场，估计到2022年物业职业的总规划能够到达10000亿元。

在这个至少万亿等级的赛道上，弘阳服务以优质的根本面为支撑，以规划成长性和质量服务力为动能，有望以具有品牌优势和服务特征的归纳实力发明更多的增量商场时机，完结本身在职业中估值的重塑，享用稀缺性溢价。