关注：新兴战略性行业机会犹存 规避指标股踊跃布局中线

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【新闻评论】

2011年2月22日，刚刚复苏的股市，突然暴跌。投资者情绪备受打击，那么暴跌的根源究竟是什么?市场还有没有机会?机会又在哪里呢?

2011年股市最大的投资机会，我年初曾经预测，将发生在前半年，而不是后半年。那么，过去的这一个多月，基本上已经让我们能够看到，行情喷薄而出的趋势性的表现，正在越来越清晰的印证我们的观点。因此，我就把2月22日之前称为股市的第一季。第一季行情的特点，我概括为八个字：“百草萌芽，惊雷报春”。

其实，我们最近已经可以感受到股市春天到来的欣欣向荣的气象了。尤其是暴跌70多点后，股市第二季行情已经在暴跌声中横空出世了。第二季行情的特点，我概括为八个字:“百花齐放，满园争春”。

这一次，指数冲过了2900，并且突破了2939点，创新高以后，股市以一种比较极端的方式，来回抽确认2860点，这个位置很重要。而且，大跌的最低点，大体上就打到这个位置附近。我曾经做过一个市场成交量，以及成交资金的连续的统计分析，分析的结论则是：2800—2930是去年11月12日股市调整以来很重要的一个指数波动区间，这个区间经历了去年11月份指数下跌，一直到现在经历了长达三个多月的市场检验，这个区间应该是具有很高的可信度。换句话讲，2860点这个位置，大约是300天移动平均线的位置。即使像22日这样猛烈的下跌，尚且只是跌到2860附近，就隐现强大的支撑，那么至少最近一个月之内，甚至未来两到三个月之内，2800这个位置都不会轻易有效跌破。

我们完全可以猜想，第二季行情发动的时间，在调整之后没几天，最多三天之内，不会很长久;第二季行情发动的位置，大约就是2850点的位置。那么，第二季行情能走多远?我们以这样一个位置来算，第一季行情始于2661点，向上波动到高点2944来推算，大家基本可以看到，往上大约再加300点左右，但是考虑到有惯性因素，再加上市场的狂热因素，等等，大约就在3200点。目前，虽然大跌刚刚发生过，你基本不用怀疑3200能不能上的问题。这个点位，是肯定能上的，上了以后能走多远?会不会上到3500?目前都还是未知数。

但是，现在我们已经有了第一季的成功投资，第二波段的投资，还是按照第一波段的逻辑思路去做。做哪些投资标的呢?第一波段，我们强调了“十二五”规划，强调了“十二五”规划中核心的经济转型，这个经济生产发展的模式，要由原来的粗放型向更加精细的生产模式转变，由原来不注重科技含量向将来比较高的科技含量发展，所以我强调第二季新兴战略性行业机会犹存。

本周沪指维持震荡格局，笔者认为，市场面临着短线获利回吐的巨大压力，短线震荡加剧不可避免，且不排除会对2800点一线进行回抽确认。

资金供给充裕 反弹可期

作为典型的资金推动型市场，之前一系列收紧流动性的政策的实施，造成了市场资金面紧张。目前各方面数据均显示，资金紧张局面有所缓解，资金供给开始充裕。首先，炒房资金有望回流股市，从而在一定程度上对冲政策面对流动性收紧的影响。其次，新基金将为市场提供充裕的增量资金。一批次新基金目前基本处于低仓位状态，建仓资金将逐步入市。另据悉，基金审批通道提速后，2011年基金的发行有可能达200只，将再度刷新新基金发行记录，由此将带来的增量资金不可小视。最后，企业年金入市比例有望增加，带来千亿增量资金入市。最新的《企业年金基金监督管理办法》将于近期出台，该办法将调整企业年金的投资比例，其中，股票投资的比例将不高于投资组合的30%，据估算约千亿元资金直接流向股市。

回避指标股 目标新兴产业

尽管房地产板块和银行板块目前估值较低，但国家对房地产的调控远没结束，上半年再次实施加息和提高存款准备金率预期也没有改变。因此，以地产、银行为主的指标股的弱势格局短期还难以扭转。首先，房地产行业随着重庆、上海相继开征房产税，新“国八条”的突然公布，以及各地紧锣密鼓推出的房产限购令，近日北京也出台了包括限购升级、加快保障房建设、加强金融税收管理等极为严厉的楼市调控措施。此举或将掀起中国新一轮房产调控的高潮。其次，银行业也面临着严峻的挑战，尽管一月CPI数据仅为4.9%，低于市场普遍预期，但主要原因还是在于此次采用了新的CPI权重计算方式。但是，国内经济现状仍是实际通胀水平居高不下，流动性过剩的问题依然存在，货币政策不会因CPI权重的改变而有所改变，今年上半年上调存款准备金率、加息等政策性工具的再度运用仍不可回避。因此，尽管地产、银行股目前估值水平较低，但仍不构成投资者买入的理由。相反，新兴产业却蕴含巨大的投资机会，近日盘面显示，以新兴产业为首的中小盘个股反复活跃，赚钱效应明显。

中线积极布局 注意区分品种

面对大盘中期向上趋势未变，但短线震荡将有所加剧的情况，投资者在操作上就更加应该注重对个股基本面的把握。如对于前期炒作过度，业绩已被严重透支的高位品种，就应设置好止赢位，一旦触及，及时做获利了结;而对于有业绩支撑的低位个股，则可逢低介入或继续持股待涨。

全国“两会”召开在即，A股市场的“两会情结”也将再度燃起，A股应该从中受益，原因在于今年是“十二五”规划的开局年，而A股估值又处于历史低位。

事关改革、发展和民生等方面的议题势必将成为世人瞩目的焦点，而与A股有关的无非是通胀、房价和股市本身这三大话题，通胀和房价将受到调控已是明确的议题，但股市则与2007年和2008年初的情况完全不同，并非本轮宏观调控的焦点。

全国人大是最高权力机关，人大代表发言相对谨慎，而政协的职能参政议政就是提供建议，因此“两会”期间政策委员的发言会相对积极。往年曾有关于股市的提案成为一号提案，但是那年A股属于泡沫密集期，因此提案成为刺破泡沫的尖刀;但今年情况是不仅A股估值便宜，而且在全球范围内也属于低估范畴，因此今年针对A股的提案成为牛市发令枪的概率远远大于前者。

市场主题揣测而言，民生保障、体制改革、新兴产业投资或有脉冲机会。从各地的“两会”来看，发展现代农业、弱化GDP增速、提高居民收入以及保障房建设等具体指标充分反映了国家财政正在向民生倾斜。这意味着国内下一步将继续扩大内需特别是居民消费需求，大农业、家电、汽车以及零售等消费行业有望受到持续的积极影响。

虽受宏观调控影响，但是新兴产业投资仍会得到保障和支持，未来政府可能继续制定相关政策，节能环保、新能源、新材料、高端装备制造等七大新兴产业面临结构性的投资机会。

预计在“十二五”规划的总体要求下，政府有望逐步推进金融体制、医药卫生体制、文化体制、外汇体制等方面的改革。从这个角度来看，证券、软件、有线传媒、医药、造纸等行业以及重组概念股将出现明显的投资机会。