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lof-对话华安基金指数基金经理倪斌：港股新经济板块估值已偏低 选择相关指数基金更合适 – 财经

wx头像 wx 2022-01-31 22:08:54 6
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今年以来，在互联、教育等相关职业的监管方针影响下，港股商场新经济板块呈现了大幅跌落，部分龙头个股如腾讯控股、美团本轮的跌幅都达到了40%以上。而当时跟着监管方针逐个落地，港股新经济板块是否现已见底？哪些港股优质基金能够着手布局？

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港股新经济板块跌幅大反映商场心情失望

倪斌指出，港股新经济板块今年以来尤其是7月以来跌幅巨大，有两方面原因。

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一是由于上一年港股科技板块经过了大幅上涨，板块指数上涨约80%，估值处于高位，具有必定回调压力。二是由于今年以来、尤其是7月以来，一系列监管方针密布出台，且强度大于预期，加快了跌落。

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从基本面来看，无论是对互联巨子的反垄断，仍是教育职业的“双减”方针，对相关公司成绩均有不同程度的负面影响。7月20日当天，恒生科技指数大跌约7%，反映了商场心情失望。但从资金面来看，经过了7月上中旬的净流出后，7月下旬至8月上旬甚至有小幅净流入，阐明在经过大跌后，海外资金对出资我国正进行从头的审视与评价。

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倪斌还指出，方针密布出台期应该已曩昔，后期商场对新的方针或许不会再像前期那样灵敏。阿里、腾讯估值已跌至20倍以下，已包含前期过度失望预期。

曾子建则以为，从时刻窗口来看，至少教育板块或许不会再有强监管方针出台。这是由于“双减”方针出台恰逢暑假日，而9月1日已开学，前期监管靴子应已落地，因而在今天(9月1日)这样一个要害时刻节点，教育板块的不确定性应暂告一段落。

出资港股新经济板块更适宜挑选指数基金

一起，倪斌指出，一般出资者在出资港股新经济板块时，其实更适合挑选相关恒生科技指数基金。

这是由于，恒生科技指数是港交所上一年7月份推出的旗舰指数，定位十分高。在恒生指数、恒生国企指数之后，港交所推出该指数的重要性显而易见，相关配套的衍生品、期权、期指等也现已十分完全。从成分指数股来看，它触及的职业十分均匀，除了互联外，还包含了以生物医药为代表的科技公司。比较之下，切当地说，经过港股通或许港股通基金只能出资大部分港股公司，而不如恒生科技指数基金那样有代表性。如华安基金的华安恒生科技(QDII-ETF)，便是一个较好的种类，经过指数化出资一揽子股票的方法共享我国新经济生长的盈余。

此外，倪斌还指出，科技企业不可防止地会面对技术进步或迭代的危险。比较出资单一个股，指数化出资方法可经过指数成分股的变化天然躲避和涣散此类危险。这样出资者既能够完成出资新经济大潮，又能够防止个股“踩雷”。

恒生科技指数估值已偏低进入底部区间

值得一提的是，关于现在港股新经济板块是否现已触底这一问题，两位嘉宾都抱相对达观情绪。

曾子建指出，以龙头腾讯为例，从高点至今最大回撤达到了约46%，其市盈率已跌至20倍左右。这一回撤起伏与2018年最大回撤47%已基本适当。

其次，腾讯管理层近期回购动作显着。从历史经验来看，腾讯管理层当股价大跌时都会进行回购，且长时间来看从未“失手”。如2018年股价大跌时，腾讯管理层也在底部进行了回购。从这个视点来看，包含腾讯、美团等公司现已进入底部区间。

倪斌也指出，尽管监管方针会对相关上市公司盈余发生向下批改压力，但即便进行10%~15%的成绩下调，恒生科技指数的PEG数值也现已下降至0.7，远远小于1。这表明企业盈余在增加，但估值水平较低。

比照之下，创业板全体PEG水平约为3，科创板全体PEG约为1.3。因而即便给予较为保存的盈余猜测，恒生科技指数估值也现已处于均匀偏低水平。

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