600664资金流向-留给瑞信(CS.US)的时间不多了 – 财经

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瑞士信贷集团(CS.US)董事会将于本周开会讨论战略评价，该银行的窘境现在或许遭到外部要素的影响；Greensill和archgos这两家基金的破产损害了该行的赢利和客户。

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但分析师PaulJ。Davies以为，这家总部坐落苏黎世的商业银行现在的危机源于内部：该集团急于完成赢利方针，不再重视自己是怎么完成这些方针的。

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Davies以为瑞信需求保持安稳并敏捷调整事务方向。长时刻的不确定性只会给竞争对手时刻，让他们挖走更多最有功率的职工和财物愈加雄厚的客户。首席执行官ThomasGottstein能否担任这一使命还存在疑问。

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他于2020年2月就任，此前TidjaneThiam因丑闻和争议辞去职务。上周末，瑞信董事会主席AntónioHorta-Osório企图停息外界的猜想，他在承受一家瑞士杂志采访时表明，他将全力支持ThomasGottstein。

一些分析师呼吁瑞士信贷进行完全变革，包含出售该公司波动性较大的出资银行部分。这取决于Horta-Osório确定公司问题出在哪里。瑞士信贷此前将100亿美元的客户资金出资于英国金融公司Greensill，怎么这家公司后来封闭了；随后该公司在比尔·黄(BillHwang)宗族理财室Archegos的融资买卖上丢失了55亿美元。

虽然都丢失惨重，但其间对Greensill的出资决议源于瑞信的财物办理部分。对Archgos的丢失来自该公司的出资银行部分。

对瑞信出资Greensill的紊乱的责备至少在必定程度上能够归结为该公司的疏忽大意。瑞士银行好像并不忧虑Greensill此前曾在另一家基金办理公司GAM形成过的问题。通常状况下，瑞信会办理以自己姓名命名的基金，但在这个事例中，挑选和办理财物的是Greensill，瑞信也不是切当地知道Greensill用这笔钱出资了什么。

在出资Greensill的100亿美元中，有30亿美元或许永久无法回收。自2019年头以来，瑞信的财富和财物办理部分每个季度都有健康的资金净流入；但本年第二季度，该部分流出了约60亿瑞士法郎(65亿美元)的资金。

Archegos带来的丢失则是由于更深层次的问题，在此事曝光之前的夏天，该公司董事会托付律师撰写了一份陈述。这份陈述表明，该行“未能有用应对鼓舞斗胆冒险和不明智减少本钱的文明。”此前瑞士信贷现已在2020年头对冲基金MalachiteCapitalManagement的融资违约中丢失了2.14亿美元。虽然MalachiteCapital和Archegos运用的买卖东西不同，但两者都由瑞信的同一个部分监管。

在这两起事情中，Greensill事情看起来像是一个特别的过错；Archegos事情则有更多的系统性。虽然Greensill事情冲击了客户的决心，但该事情或许是一次性的，是一种粗枝大叶的行为。可是，Archegos事情暴露了瑞信在办理其买卖部分方面存在的更广泛的缺点。近年来的本钱减少减少了瑞信担任监督的职工数量，每个职工都需求面临越来越多的对冲基金客户。其间一些资深职工身兼数职，难以做好自己的作业。

美国银行分析师AlastairRyan表明，曩昔三年，瑞信在出资银行事务上的每美元本钱收入都超越了其他任何一家欧洲或美国竞争对手，但事实证明，这并不是一件功德。

瑞信能够经过出售这家出资银行(假如有人乐意收买的话)，或许爽性将其作为独立事务分拆给股东，来改动其战略。这或许有点急进，但值得考虑，由于该部分最大的事务线是美国典当债券和私家股本买卖借款，与私家银行、财富和财物办理无关，而后者正是瑞信期望成为其中心事务的范畴。不过，分拆很有或许会导致重组费用、额定的本钱要求和更高的融本钱钱，这或许会让财富事务和出资银行的境况至少在未来几年里变得更糟。

瑞士银行(UBSGroupAG)是少量几家成功封闭了很多高危险、体现欠安的出资银行事务的银行之一。虽然本钱极端昂扬，但瑞银在2008年金融危机中丢失惨重，以至于封闭出资银行事务带来的额定丢失也不太显着时。瑞银安稳所花的时刻让瑞信在数年时刻里从竞争对手那里获得了赋有的客户财物。

但现在状况早已截然相反。据数据出资，2010年以来，瑞信的股本回报率从未超越10%，2012年以来也从未超越瑞银。

现在问题在于，瑞信的出资银行现已产生了满足的赢利，足以让高管们信任，只需再施加一点压力，他们就能完成方针。这种情绪现已被Archgos揭穿为危险的情绪。

这两起事端的使瑞信陷入了两难的地步。现在它需求让客户和股东信任，他们的钱依然能够托付给。可是，跟着该公司躲避危险，它也将不得不雇佣更多风控人员。这将连累赢利，下降其吸引力。

董事会和AntónioHorta-Osório需求敏捷决议公司要做什么。假如时刻过长，瑞信将失掉职工、客户和出资者。