300569-李大霄唱空美股：十个迹象表明上涨动力转弱 局部泡沫巨大 – 财经

2020年一场全球性新冠疫情席卷全球，为有用应对疫情，以美联储为代表的各国央行共动用了18万亿美元救市，成功地挽救了全球经济，随同而生的是多个范畴产生了泡沫，包含债市、股市、房地产、贵金属和大宗产品、虚拟钱银等等，当下正处于美联储评论退出的节奏和速度的关口，有十个痕迹标明美国股市上涨动力转弱，呈现了巨大的部分泡沫，十分有或许构成第四个阶段性高点，咱们需求加以警觉，提早应对。

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一是疫情以来美国股市是全球股票商场最强的火车，但欧洲股市涨势趋缓，日本股市早现已呈现疲态，呈现了显着的违背，A股和H股也现已半年没有立异高了。最强火车的动力与跟从的火车动力现已呈现了违背，美国股市专列正在孤军深入危险区。

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二是从2020年3月23日开端，到2021年8月17日，以最高点核算纳斯达克上涨124.6%，标普上涨104.4%，道指涨95.6%，三大指数现已呈现了显着的违背。阐明商场靠高科技拉动较大，而不是全体经济成分推进，这个动力就开端转弱。

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三是罗素1000指数和罗素3000指数在立异高，但罗素2000指数现已呈现了显着的疲态，也就是说，美国商场火车头与车身现已分离了。大型公司特别是少量头部公司股价尚有动力，但是当绝大部分公司股价动力缺乏的时分，牛市的成色就大大下降了。

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四是在三大罗素指数里边，生长风格尚坚持强势，但自2021年5月10日开端价值风格呈现了显着的违背，这种违背阐明晰弃价值追生长的潮流已达极致，价值股票被遍及不被看好遭到扔掉，首要预示着价值股票泡沫现已提早开释，其次也预示着轻视的价值股被过度扔掉之后也意味时机尚存，真实的轻视好股票终会让价值深入骨髓的出资者渡过难关。股票商场是由价值与生长两部分组成，生长才能够独涨是蛮横逻辑，其实预示着牛市的动力在转弱。

五是到2021年7月份，标普500指数的股息收益率为1.33%，2007年11月份为1.77%，2000年3月份为1.16%，1929年9月份为3.00%，这个数据现已迫临前史新低。而从体量上来看，现在美国股市体量远超之前的三个时点，从这个视点来看，当下美国股市的部分泡沫程度现已是前史之巅。一场史诗等级的部分泡沫现已彻底老练。

六是芝加哥期权交易所VIX指数在2021年6月29日创下了14.10的低点，创2020年2月20日以来的新低，反映出绝大部分出资者预期后市动摇程度会趋缓，出资者自满情绪实在是太足了。

七是跟着天量的流动性众多的环境下，一场出资盛宴就开端了，不参与者的财富会被稀释，但过度参与者就要十分当心“剩宴”，许多国家都一起呈现了散户很多入市的盛况，特别是美国上半年散户开户数达1000万，超越上一年全年。乃至美国还呈现了散户合力大战组织的极点状况。

八是由于估值水平现已抵达了极限，以2021年8月13日收盘数据核算，三大指数均匀用1美元只能换0.169美元净资产。2021年上半年，全球经过购买美股指数ETF方式流入净额超越5800亿美元，年化折算是曩昔20年的总和，这是本年美股极点估值的重要推手之一，但这个很快就会由于获利效应消失而反转，由于没有坚实的估值根底和满足的报答吸引力。

九是巴菲特指数现已到达极限。以巴菲特指数为例，巴菲特先生教训咱们，当市值超越GDP120%就要当心，超越130%就要十分当心，超越150%就要十二万分当心，而现在美股现已超越了200%，连巴菲特教师也都不再使用了，但真的没有用了吗？其实是锅炉的压力大到使得压力表都超支了不显现了罢了。当压力表都没有用的时分，其实是快爆炸了。

十是过度宽松方针回归正常刺破泡沫。一场巨大的部分泡沫现已构成，这个泡沫只是是靠全球负利率或许低利率环境当心翼翼地维系，或许靠对放缓退出宽松方针节奏来安慰，但只是利率步入正常化这小小的一根针和退出的实际行动，就足以刺破这个史诗般的巨大部分泡沫，尽管这个进程或许不会当即呈现，但大概率迟早会呈现，并且有十分或许现已渐行渐近！但金融商场会提早反响，或许聪明者现已在开端布置了。当然也不能够说美股是全面泡沫，最轻视价值股在部分泡沫爆炸之后仍然存在时机。

美国股市于2021年8月17日开端跌落，三大指数跌落0.71%~0.93%，值得引起高度警觉。归纳上面十个要素，标普500指数于2021年8月16日创下4480.26点，道琼斯指数于2121年8月16日创下35625.40点，纳斯达克指数于2021年8月5日创下14896.47点，将有或许成为100年以来美国股市继1929年、2000年、2007年之后第四个阶段性高点。