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迪安诊断-完美日记母公司发Q4财报：营收大增首现转盈为亏！

wx 2022-01-30 09:38:32 6

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美国东部时刻3月11日，完美日记母公司逸仙电商发布了2020年Q4财务报告。据发表，逸仙电商在本季度完成了从1100万到1440万人的DTC顾客规划添加，销售额达22.7亿元，全年营收同比71.7%到达52.3亿元。

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不过财报一出，就有人质疑逸仙电商上年亏本26.9亿元。这种质疑很快被推翻，笔者了解到，这20多亿中绝大部分归于股权鼓励费用，且这一费用实际上并未真实完成，并且这一现象高估值上市企业中普遍存在，像当年小米，美团等都有大额股权鼓励费用。因而，业界人士以为，以Non-GAAP数据来评价会更为合理。经调整后数据显现，逸仙电商2020年第四季度亏本为2.87亿元，全年为7.88亿元。

图片来历：逸仙电商2020年四季报截图

一起，也有人看到国民美妆集团在营销方面、投入方面呈现进一步加大的趋势，由此延伸到关于DTC形式继续盈余才能的不看好。针对销售费用的添加原因，逸仙电商在财报中也有所解说：(1)广告，营销和品牌推行活动的添加；(2)开发费用的添加；(3)依据美国公认管帐原则在一次初次揭露发行股票时承认的依据股份的费用。

对此，有业界人士剖析，从短期来看，逸仙电商的亏本和营销添加都属正常现象。现在其正处于品牌快速扩张期，在多品牌战略之下，用规划换商场份额，用亏本争取时刻，用收买交换生长空间开展阶段。假如将时刻线拉长，其盈余才能及添加空间将十分可观。而在2019年时，完美日记就录得了经调整后1.5亿元的净赢利。

事实上，从美妆职业现状可知，2020年受特别时期影响，海外美妆产品巨子成果纷繁跳水：欧莱雅的营收、赢利遭受近5年来的初次下降；雅诗兰黛销售额同比缩水超人民币；爱茉莉太平洋和花王的化妆品事务也呈现近3年来销售额的初次负添加……可见，特别时期影响下的美妆职业在短期内或难以康复至既往添加水平。在职业整体对比下，逸仙电商在本季度销售额初次打破20亿元，获得这一较大添加的成果无疑难能可贵。

而逸仙电商营收能坚持稳健添加的原因，在于其长时间经过品牌直达顾客的DTC形式，完成了高速裂变的品牌传达。旗下完美日记作为国货新锐品牌完成了途径、营销、产品的全方位晋级，不只携手影视巨星周迅为完美日记小细跟口红代言人，并且成为我国体操队的官方合作伙伴，逐渐“出圈”。这意味着，在品牌力不断进步的情况下，完美日记的用户根底和黏性有望进一步进步。

依据此前逸仙电商的招股书发表，2017-2019年，公司DTC用户复购率水平从8.1%进步至38.9%，并进一步进步至41.5%。由此可见顾客忠诚度、黏性继续进步。此外，逸仙电商也在进一步补齐其一向被诟病的短板——研制缺乏。逸仙电商招股书显现，方案将上市募资总额的20%用于产品研制和技术开发。而四季报显现，逸仙电商在本季度研制费用较上年同期同比添加91.0%，单季研制费用已超越上年总和。

获益于美妆商场的快速兴起及开展，完美日记凭仗优质的DTC运营形式及产品研制才能或有望进一步进步其在职业界的竞赛优势。

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