(冬季达沃斯)被债权人申请重整 -ST德奥获化解债务危机敲门砖

证券时报

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又一家*ST公司获得通往改善公司资产负债结构、化解公司债务危机与经营危机之路的敲门砖。

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*ST德奥(002260)7月23日晚公告，公司收到债权人张小东的《关于申请重整的通知书》。通知书称，因公司未能按照合同约定偿还借款本息且明显缺乏清偿能力，依据《企业破产法》的规定，债权人张小东已于7月22日向广东省佛山市中级人民法院申请对公司进行重整。

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根据公告，截至公告日，公司尚未收到上述法院对公司重整申请的裁定书。前述申请能否被法院受理、公司是否进入重整程序尚具有重大不确定性。

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事情起源于四年前的一笔民间借贷，不过利率相当“实惠”。2015年12月9日，张小东与*ST德奥签订《借款合同》，约定向公司发放借款人民币6700万元，借款期限为12个月，年利率为4.75%。合同签订后，张小东按照合同约定于2015年12月14日、15日通过银行转账形式向公司发放了6700万元借款，但公司未能按照合同约定偿还借款本息。

一直到2017年8月22日，*ST德奥才向张小东偿还了借款本金500万元，剩余本金6200万元及全部借款利息尚未清偿。于是，张小东与公司便分别签订《借款合同补充合同》及《借款合同补充合同II》，约定公司应于2018年12月31日前一次性偿还上述借款本金6200万元及全部利息，并约定原借款期限届满后的逾期利率为10%。

不过，2018年正是*ST德奥债务危机愈演愈烈之际，多笔巨额贷款都没能如期偿还。例如，除了张小东借贷之外，在2017年3月，*ST德奥还签署有融资协议，约定彼岸大道捌号以委托银行贷款方式向公司发放1亿元贷款；2018年9月17日，该笔贷款到期，公司未能按期偿还。

虽然当时公司表示多渠道筹措偿债资金，资金流动性紧张局面已有所缓解，不过从最新公告来看，并非如此。今晚公告明确，截至2019年2月20日，公司依然尚未清偿张小东的剩余借款本金及相关利息。

公司贷款逾期带来业绩下滑的连锁效应。受资金流动性紧张影响，*ST德奥的通用航空业务自2018年3月以来已陆续停止运营，公司的经营情况也不断恶化。由于2017年、2018年净利润连续亏损，公司股票已经被暂停上市。

不过，本次重整有望成为*ST德奥获得新生的转折点。根据规定，重整程序中，债务人将在法院的主导下与债权人进行债务重组。重整程序顺利完成后，债务人可以化解债务负担，轻装上阵。截至目前，已有数十家上市公司完成重整，均取得了较好的经济和社会效果。

而从此前*ST德奥的一系列动作来看，显然是愿意走债务重整程序的，因此，公司一直在尝试与有关债权人协商妥善的债务解决办法，努力达成债务和解方案。

*ST德奥的前身是伊立浦，主要以小家电业务为主。回看公司的由盛而衰，对A股公司启迪颇多。2013年，*ST德奥引入新的控股股东梧桐翔宇，新股东将通用航空作为战略方向，并提出五年规划——2018年在民用共轴直升机、无人机领域成为全球制造商。然而，投入在技术研发方面的资金并未产生经营利润，同时随着资本市场政策调整，公司无法继续募集资金维持对通航业务的投入，2017年亏损多年的通航业务被中止。此后，*ST德奥又启动重大资产重组，拟收购珍爱和科比特股权，但最终均以失败告终。公司财务总监曾对此表示，“公司在原有主业运营的基础上，一直在寻求新的利润增长点，但是由于市场瞬息万变，给投资回报带来较大不确定性。”

从目前来看，*ST德奥也是今年所有暂停上市公司中最为乐观的一家。

根据最新披露的2019半年度业绩预告修正公告，公司预计2019年1-6月归属于上市公司股东的净利润为亏损0万元-500万元，而上年同期为亏损6024.41万元，同比减亏100.00%-91.70%。公司业绩回暖的重要贡献点之一，正是重整收益。由于子公司与债权人GCImanagementconsultingGMBH进行债务重组，使公司净利润增加约805万元。根据公司规划，未来将聚焦主业，积极改善业绩状况。