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AH价差不断收窄_两地上市券商估值差异较大黄金车

wx 2022-01-29 05:40:33 6

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前期因为A强H弱而不断拉高的AH价差，跟着两地股市的走势违背而不断收窄。昨日AH溢价指数收报124.19点，创下10个月新低。值得注意的是，在券商H股估值遍及提高的布景下，A+H券商股的估值差异呈现显着分解，提示部分券商A股或许存在高估。

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AH价差不断收窄

当A股还在3000点“纠结”之际，昨日港股受中资券商股带动，再度拾级而上。两地商场显着违背的走势使得AH溢价指数继续加快回落。到昨日收盘，恒生AH溢价指数收报124.19点，跌1.04%，再度创下10个月新低。若以1月21日的最高值148.84点核算，则AH溢价指数已回落了16.6%。这意味，尽管A股仍较H股全面溢价，但价差现已大幅缩小。

盘后数据显现，到昨日收盘，在88只A+H股中，现在A股较H股折价的个股仅有海螺水泥、宁沪高速和福耀玻璃3只，它们的折价率分别为8.41%、6.78%和6.23%。

昨日，金融类H股遍及跑赢A股。其间，建设银行、工商银行、中国银行、招商银行的H股昨日都涨逾2%，均高于其A股涨幅，AH溢价率也收窄至7%-18%的区间内。

受港交所近来发表的“深港通渐近”音讯提振，内地和香港商场中的获益板块均呈现不小起伏的上涨。而因为券商H股遍及跑赢券商A股，券商A+H股的价差也进一步收敛。本来AH溢价率在12%左右水平的广发证券和中信证券，昨日其AH溢价率也已都降至个位数，分别为9.57%和9.09%。

两地上市券商估值差异显着

值得注意的是，相较于A+H股份中的其他板块，A+H上市的券商股溢价率尽管全体显着偏低，但个股溢价程度显着分解。

除了AH溢价率低至单位数的中信证券和广发证券，到昨日收盘，海通证券和华泰证券的AH溢价率分别为33.25%和31.46%，而本年7月份才H股上市的东方证券，A/H溢价率更高达132.58%。

同为券商股，溢价距离为何这么大?

信达证券首席战略分析师陈嘉禾告知上证报记者，相较于A+H股的全体溢价状况及A+H股中其他板块的溢价状况，券商股的溢价状况并不算夸大。就一起在两地上市的券商股来说，因为券商职业相对于其他职业，同质化竞赛的特征比较显着，正常状况下，同一队伍的券商，估值应该相差不多，相比之下，反而是部分A股的定价有所偏高，才导致了不同券商股之间的AH股溢价差异悬殊。

陈嘉禾表明，探求溢价问题仍是得归结到两地商场环境和投资者行为的差异上。香港是一个较为老练敞开的金融商场，多以组织投资者为主，其对企业定价相对而言愈加精确。长时刻来看，香港投资者给出的估值较为靠近企业基本面。

广发证券(香港)分析师陈惠杰则以为，东方证券H股上市时刻较短，从以往新股上市后的体现来看，非稀缺种类的股价需求充沛买卖一段时刻后才会往上拉，特别现在商场并不算炽热，估值修正或许需求更长时刻。

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