“中药第一股”天目药业7次重组均失败_控制权争夺内耗不断股票总市值

头顶“杭州首家上市公司”光环，天目药业(600671.SH)却在操控权抢夺混战中内讧不断。

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1月4日，天目药业公告泄漏，接大股东长城影视(4.680, 0.01, 0.21%)集团(以下简称“长城集团”)、实控人赵锐勇的告知，其收到山东省高院受理案子告知书，横琴三元勤德财物办理有限公司(以下简称“横琴三元”)诉长城影视集团等合同胶葛已立案审理，长城集团所持股份有被保全查封的危险。

大股东长城集团密议转让公司控股权的方案，终究却演变成一场胶葛，引发上交所重视，后者一口气抛出18个问题，要求上市公司及相关各方解说阐明。

天目药业操控权风云又起背面，是长城系资金链的岌岌可危。“赵锐勇很困难，长城系2018年一向想找人接手天目药业，之前曾找过银泰集团的沈国军在谈收买，后边没谈好。”一位从前参加长城系并购的券商人士告知年代周报记者。

横琴三元的诉讼，或许将进一步加重长城集团的资金困境，现在其持有的天目药业股权面对被保全查封的危险。

“长城系”旗下的另两家上市公司的状况更不容乐观。1月11日，长城影视(002071.SZ)公告称，控股股东长城集团持有的1.7亿股已被司法冻住，占公司总股本的 32.37%。同一日，长城动漫(4.450,0.03, 0.68%)(000835.SZ)公告称，控股股东长城集团持有的6861.96万 股已被司法冻住，占其持有公司股份的 100%，占公司总股本的 21%。

操控权之争复兴

长城集团和横琴三元引起诉讼胶葛的背面，触及天目药业操控权转让问题。

依据天目药业此公告，2018年9月，长城集团施行引进战略出资方案，与天目药业二股东汇隆华泽的独资股东青岛财富达到协作意向，青岛财富方案给予长城集团13.5亿元资金支撑，以此交流长城集团持有的天目药业实践操控权。

汇隆华泽成立于2016年3月15日，注册资本5亿元，创建至今打开的首要事务为对外股权出资，控股股东为青岛财富，实践操控人为青岛崂山区财政局。汇隆华泽现在是天目药业第二大股东，持股22.01%。

汇隆华泽曾在2017年2–3月屡次举牌天目药业，算计耗资超8亿元，累计增持公司近2680万股。其时和长城集团关于天目药业操控权的抢夺战一度严重，但终究两边形势有所平缓。

依据2018年9月20日两边签署的战略协作结构协议，青岛财富以不低于10亿元的出资强度，与长城集团经过股权、债务和事务等多种方法打开深度协作。

达到协作后，青岛财富并未亲身进场，而是以国资与民企在投融资方面的约束为由，指定资金通道方横琴三元出头，一起与长城集团签署协作结构协议等系列协议。该系列协议约好横琴三元向长城集团供给6亿元告贷，并经过建立两个合伙企业的方法，由合伙企业受让长城集团持有的天目药业27.25%股份，长城集团51%股权质押给横琴三元。

一起，青岛财富还要求长城集团举行暂时股东大会改组天目药业董事会，青岛财富将引荐3名董事人选，其操控天目药业的志愿激烈。

随后，横琴三元连续告贷给长城集团3.5亿元，并在此基础上，长城集团与青岛财富在2018年10月洽谈确认，以债务债务协作的形式，青岛财富将继续给予长城集团10亿元告贷，并在3–4个月以内完结。

依据天目药业的公告信息发表，青岛财富随后以各种理由延迟与长城集团签署10亿元告贷协议，导致两边协作条件(即青岛财富以13.5亿元资金支撑交流长城集团持有的天目药业实践操控权)产生变化。

在此过程中，青岛财富发来提名的3名董事资料，强制要求长城集团实行交出天目药业实践操控权的约好，长城集团因两边协作条件产生变化而回绝履约。

天目药业此次发布的公告以为，各方签署协议后，对中心条款的实行产生歧义。青岛财富和长城集团原先约好总告贷13.5亿元，作为天目药业实践操控权改变的条件，但在协议实行过程中，青岛财富以3.5亿元告贷作为天目药业实践操控权的交流条件，长城集团对此无法承受。

两边协作终究决裂。2018年11月，长城集团与青岛财富一致同意撤销2018年9月20日长城集团与青岛财富，以及长城集团与横琴三元的所签署的系列协议，终究天目药业的实践操控权、表决权均没有产生实质性改变。

这意味着，长城集团需偿还横琴三元3.5亿元的告贷。长城集团表明，会赶快筹措资金偿还横琴三元的本金和利息，两边约好由青岛财富担任出具体谅备忘录，并推进横琴三元签署，各方未来再寻觅新的协作时机。

“国资布景的意向接盘方青岛财富，为何指定横琴三元作为受让方，背面有玄机。”华裔基金一位投行人士向年代周报记者剖析道。

资金危局难解

具有天目山铁皮石斛、珍珠明目滴眼液、羊糕酒等系列产品，天目药业早在1993年就现已成功登陆A股，可谓当之无愧的“中药榜首股”。

但是，自上市以来，天目药业已历经7次重组，悉数均以失利告终，而其在公司管理方面更是问题不断。

年代周报记者整理发现，2014年5月，两位独董撰文自曝天目药业多种乱象;8月，遭上交所通报批评。9月，被浙江省证监局责令改正;11月，被证监会立案查询;12月，发布退市危险提示;进入2015年，天目药业在5月收到证监会监管函;11月，收到证监会《行政处罚决定书》。2016年和2017年，天目药业别离收到了上交所的四次和五次问询函;2018年6月11日，收到浙江证监局警示函;2019年1月4日，再次收到上交所问询函。

跟着长城集团经过转让天目药业操控权协议的幻灭，两大股东好像还在较劲。

在1月3日发表的董事会抉择公告中，汇隆华泽提名的董事于跃、宫平强对天目药业及全资子公司黄山天目部分产品核销处理、天目药业与杭州临安区锦城街道办事处签定国有土地上房子征收补偿协议书这两项方案均投出反对票。

天目药业一地鸡毛，而长城系旗下别的两家A股上市公司—长城影视和长城动漫的日子也并不好过。

2018年三季报显现，长城动漫2018年前三季度营收同比下滑51.22%，扣非净利下滑389.12%，亏本5403万元;而长城影视近三年扣非净利润别离为2.03亿元、2.28亿元和1.08亿元，呈下滑态势。

蒙眼狂奔引发的一系列并购后遗症暴露无遗。

以长城影视为例，自2013年借壳上市后至2017年末，长城影视共斥资超越28亿元收买18家公司。一连串的收买令长城影视的商誉直线添加。2018年半年报显现，长城影视商誉高达13.5亿元，一起净财物仅为7.19亿元。

另一方面，对长城系三家上市公司，长城集团均存在高质押的状况，长城影视、天目药业股票的质押率近90%，所持长城动漫股票简直100%质押。

2018年中期，长城系三家公司股价均继续大跌，导致长城集团股权质押爆仓危险不断加重，流动性危机日益严重。这也迫使此前屡次声明“曩昔没有、现在没有、将来也不会出让天目药业控股权”的长城集团变卦，不得不以天目药业操控权作为交流条件引进青岛国资企业纾困。

“长城动漫、长城影视此前收买的都是零敲碎打的小公司，成绩许诺牵强完结，外债许多，估量扛不住了。”前述曾参加长城系并购的券商人士对年代周报记者说。

1月3日，长城影视公告称，无法实行半年前许诺的半年内控股股东增持5000万元的方案，原因是“控股股东的确难以筹措满足资金”。

长城系正在加快处理固定财物变现。1月5日，长城影视公告称，拟以3亿元出售全资子公司诸暨长城世界影视构思园有限公司100%股权，而此前的2015年5月，长城影视收买诸暨影视城的价格是3.35亿元，持有三年折价出局。