(东北证券官下载)多项统计数据下滑 天然橡胶短期波动恐加剧

生意社

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一、涨跌榜

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据生意社(100ppi)价格监测，2019年第29周(7.22-7.26)大宗商品价格涨跌榜中橡塑板块环比上升的商品共4种，涨幅前3的商品分别为天然橡胶(1.32%)、丁苯橡胶(1.18%)、顺丁橡胶(0.60%)。环比下降的商品共有8种，跌幅在5%以上的商品共1种，占该板块被监测商品数的6.3%；跌幅前3的产品分别为PET(-7.08%)、HDPE(-1.31%)、PS(-1.00%)。本周均涨跌幅为-0.54%。其中天然橡胶本周周中强势反弹200元/吨左右，当日反弹幅度近2%，之后略有回调，终周涨幅定格为1.32%，同比涨幅则为5.21%；相比较去年同期，去年国内外产区正处于产胶旺季，今年泰国严重干旱和印尼真菌性病害影响，去年同期价格处于近几年的最低位。

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二、商品指数

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7月26日天然橡胶商品指数为31.79，较昨日上升了0.18点，较周期内最高点100.00点(2011-09-01)下降了68.21%，较2015年11月25日最低点28.15点上涨了12.93%。(注：周期指2011-09-01至今)

三、行情走势

2019天然橡胶上半年行情，可谓跌宕起伏。一季度经历了2月份的大幅上涨近10%，3月份的如数跌回起跑线；二季度4月先反弹4%后开启下跌模式，直至最后一个交易日海关公布关于“混合胶归类”的政策开始上涨模式。5月胶价连续涨，混合胶归类检查、高温干旱及虫害影响巨大，尤其新胶供应短缺引发对后市供应的担忧，天胶价格曾大幅上涨10%，后续情绪回落、胶价高价震荡下调超3个点。6月持续弱势震荡，月跌幅5.7%，被称“生意非常难做”。进入7月后，月初20号胶上市日期确定，对全乳胶冲击很大，正当产胶旺季叠加下游需求没改善，天胶持续下调，9日RU1909合约盘中最低10580点、收盘10810点，跌幅达4.62%，为近半年多来单日最大跌幅；行情震荡下调继续，直至16日RU1909合约报收10460点，当日跌150，为本月至今最低点。生意社(100ppi)监测数据显示，17年华东地区全乳标胶(SCRWF)16日主流报价11370元/吨，26日主流报价10720元/吨，半月涨幅3.38%，半月最高点为25日的11780元/吨，最低点为16日的10370元/吨。

四、因素分析

产胶方面：季节上，国内外产胶区理应为产胶旺季，按照往常，市场普遍对后市供应量大幅增加甚为担忧，需求不旺，价格承压下行；7月上半月确实走出了往年的旺季走势，持续下行，但下半月，几则主产区的重要情况迅速蔓延开来，消息对市场价格的短期影响非常明显。首先，最大产胶国——泰国：曼谷7月24日消息，泰国气象部门近日表示，进入雨季以来，由于来自南部海域的热带气旋威力比往年小，雨水无法进入内陆地区，泰北部、东北部和中部平原部分地区月均降雨量远低于正常值，泰国正遭遇近10年来最严重干旱，这些地区橡胶产量占比小，对产量的影响当理性看待。其次，印尼：7月24日消息，印尼农业部一位高级官员周三表示，受真菌性病害的影响，印尼2019年天然橡胶产量料较2018年的376万吨下降15%。印尼农业部负责种植事务的主管KasdiSubagyono表示：“真菌性病害已经侵袭大约38.19万公顷的橡胶园，并且预计还将进一步扩散。印尼政府本月初曾表示，部分地区的病害可能已经传播开来；对印尼而言，对此类病害，过去也有治理经验。再次，我国云南经历了二季度的严重干旱，本月干旱缓解，当地橡胶价格相对6月同期有600元/吨的下跌，有消息称，景洪市景讷乡一胶农称：”因橡胶价格实在太低，部分胶农已放弃了割胶。

进出口量：中国：其海关总署公布的数据显示，中国6月天然及合成橡胶(包括胶乳)进口量为44.1万吨，较去年同期下滑27%。1-6月天然及合成橡胶(包括胶乳)累计进口量为307.6万吨，较去年同期的333.3万吨下滑7.7%。泰国：数据显示，泰国2019年6月天然胶出口量为32.37万吨(含乳胶及混合胶)，环比下降3.01万吨，跌幅8.5%，同比去年同期下滑19.82%。其中混合胶出口3.11万吨，环比下降65%，同比去年同期下降74%；干胶出口量为22万吨，环比增长4.57万吨，涨幅22.22%；乳胶出口量为7.26万吨，环比下降1.9万吨，跌幅20.70%。

需求和库存：需求上，下游消费处于淡季，近期轮胎企业开工回落。重卡销量下行，根据第一商用车数据显示，2019年6月，我国重卡市场共销售各类车型10万辆，环比下降8%，同比下降11%，这也是2019年以来重卡月度销量的最大降幅。1-6月，重卡市场累计销量为65.26万辆，同比下降3%。库存上，有数据显示，近期保税区外库存持续下降，交易所库存仍居高位，7月26日数据显示期货库存43万吨有余，仓单库存有40万吨之多。

政策方面：2019年7月22日，海关总署发布《关于开展天然橡胶期货保税交割业务的公告》(海关总署公告2019年第121号，下称《公告》)，明确了海关对天然橡胶期货保税交割业务的监管要求。

相关产品：7月26日顺丁橡胶商品指数为31.39，与昨日持平，较周期内最高点102.40点(2011-09-25)下降了69.35%，较2015年02月04日最低点23.74点上涨了32.22%；7月26日丁苯橡胶商品指数为32.91，较昨日上升了0.25点，较周期内最高点103.60点(2011-09-08)下降了68.23%，较2016年01月19日最低点28.41点上涨了15.84%。(注：周期指2011-09-01至今)

五、后市预测

生意社天然橡胶分析师认为，国内外天然橡胶产出处于旺季，供应量增速受累于突发自然条件的限制，总体趋势上，供应增加是不争的事实；自然条件短期对市场形成利好，但在我国国内库存长期居高、下游需求不旺的基本矛盾背景下，长期来看天胶价格仍不具备长期上扬的前提条件。短期来看，自然环境灾害和下月20号胶上市带来的影响持续作用中，天胶行情近期波动恐会较大。