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(东阿阿胶吧)标的窄幅震荡 期权隐波缓升

wx头像 wx 2022-01-27 08:56:10 6
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广发期权淘金通杨丹

002639？002639

一、统计数据

农药股票,农药股票

上个交易日，全市场期权合约成交金额6.72亿元，共111万张。上个交易日，8月认购成交金额为2.98亿元，约48万张；8月认沽成交金额为2.15亿元，约42万张。

获利比例？获利比例

上个交易日，30日历史波动率上升，达19.5%；GVIX基本没变，维持在16.9%。

洋河股份有限公司？洋河股份有限公司

二、期权市场点评

昨日，标的全天窄幅震荡，收盘跌幅-0.13%。期权盘面上，8月隐波继续回升，收盘涨幅约10BP，收于17.7.8月微笑两端均上升，维持左低右高形态。整体看，期权市场情绪相对乐观，但涨跌分歧有加大迹象。

三、今日期权策略思考

1)备兑策略

建仓观点：2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段，对于标的长远后市谨慎乐观。

今日点评：

昨日标的小跌，隐波微涨，备兑策略浮盈回吐。今日建议，继续持有。

本策略收益不在朝夕，而在长期持有，主要收益来源在于标的上涨，而卖出的认购作为持有标的租金补偿，亦可贡献收益。

备兑策略属于收益增强型，赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定，同时备兑卖出认购合约，定期展仓(当月合约临到期前，向次月合约移仓)即可。

风险提示：备兑策略整体偏多，在下跌行情中，策略将亏损。策略无保证金风险，但若面临大幅上涨行情，需要及时对于卖出的认购合约移仓，否则有交割标的风险。

2)博弈标的波动扩大，隐波回升。

建仓观点：2019年7月26日。目前8月隐波17左右，对应标的目前波动不算有明显溢价，同时月末将有中央经济会议。故上线双买策略，博弈标的波动扩大，隐波上行。

今日点评：

昨日，8月隐波早盘回落而后全天缓升，尾盘涨速加快，收盘上周五微涨。标的窄幅震荡收跌，策略微亏。目前盘面上，窄幅震荡市场下依旧隐波收涨，足见市场对于本周各项事件的期待。因此，看今日，建议继续持有。对于双买而言，正常讲，建仓初期基本保持delta中性，但随着标的涨跌，则会在gamma作用下逐步累积delta。若标的涨，delta变大；若标的跌，delta变小。个人建议，若有能力做deltahedge，基于事件落定前标的易震荡额考量，个人偏向等阈值对冲。

风险提示：双买最大亏损为初始本金。但，在标的窄幅震荡，以及隐波下行的行情中，策略将亏损。买方交易，最大的风控在于仓位控制。

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