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华夏回报基金查询-中欧基金曹名长：低估值策略长期有效

wx头像 wx 2022-01-26 02:34:46 6
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中欧基金基金司理曹名长在节目上表明，价值和估值的权衡之中，更垂青估值的价值出资者咱们能够把他们叫做轻视值价值出资者。

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以下为采访实录：

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主持人：曹总有24年的出资经历，是价值出资的坚决践行者，即便在2019年、20年这种比较极点的商场环境下，也仍然坚守着价值出资和轻视值出资，应该说是这类风格的代表人物。

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曹名长：各位出资者咱们好。我是中欧基金的价值组组长曹名长，咱们也叫我老曹。我今日简略聊聊咱们价值出资的办法，还有对目前商场的一些观点。

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价值出资包括两个方面，一个是价值，便是说咱们要选取有价值的公司，未来能发明价值的公司。第二个，一个有价值的公司，咱们以什么价格投进去这也是非常重要的一点。如果把这两个放在一个线段两头的话，比如说右边是价值，左面是估值，任何一个价值出资者，他在线段上面都能找到他适宜的方位。有些人或许更垂青未来公司能发明的价值，有些人更垂青估值，像我的话是更垂青估值。

所以说关于更垂青价值这部分价值出资者，咱们能够把他叫做成长型出资者，而更垂青估值这部分价值出资者咱们能够把他们叫做轻视值价值出资者。

估值又低成长性又还能够的公司，咱们找到了就去投，其实跟商场没什么联系。商场好与欠好，咱们只要能找到出资标的，都能够去投。别的它其实跟种类也没有太大联系，比如说你究竟是买大盘、小盘、中盘这些其实也没有太大联系。

最近两年由于商场体现欠好，轻视值价值出资曩昔两年的成绩或许很一般，商场上面有许多质疑的声响，便是轻视值价值出资究竟还有没有用，是不是一个好的出资办法。我这儿要简略说一下这个问题。

2019年、2020年轻视值的指数是远远跑输高估值指数的，申万在1999年末发布了一系列的风格指数，其中就包括比如说低市盈率、低市净率指数，高市盈率、高市净率指数。

当然这是曩昔的状况，有个说法说商场短期它是一个投票期，长时间是一个成熟期。所以要看是有没有用，其实应该拉的更长去看。比如说申万发布这个指数是1999年，到现在现已超越21年了，这21年间看累计涨幅，轻视值的涨幅是远远超越高估值的。能够看出轻视值战略在长时间是有用的，虽然短期它或许是没有用。

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