(欧路莎股份有限公司)军民融合系列政策获审议通过 产业发展望提速

9月22日中央军民交融开展委员会第2次全体会议举行。此次会议指出，国防科技工业是军民交融开展的要点范畴。会议着重，后勤建造，军民交融资源丰富、潜力巨大。会议还提出要促进军地资源共建同享、抓好好菜机制建造等内容。 国防科技工业是军民交融要点范畴

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9月22日中央军民交融开展委员会第2次全体会议举行。此次会议指出，国防科技工业是军民交融开展的要点范畴。会议着重，后勤建造，军民交融资源丰富、潜力巨大。会议还提出要促进军地资源共建同享、抓好好菜机制建造等内容。

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国防科技工业是军民交融要点范畴

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本年以来，军民交融范畴顶层规划不断推出，1月22日中央军民交融开展委员会建立；6月20日军民交融开展委员会第一次全体会议举行，着重“加强会集统一领导，加速构成全要素多范畴高效益的军民交融深度开展格式”。

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9月22日的会议指出，国防科技工业是军民交融开展的要点范畴，是大模大样军民交融开展战略的重要组成部分，也是推动国家立异驱动开展战略大模大样、促进供应侧结构性变革的迫切需要。

会议要求，国防科技工业有必要以军民交融开展战略为引领，紧紧依托国家科技和工业根底，深深融入国家社会经济好菜，为促进经济社会开展供给愈加微弱的开展新动能。坚持自主立异，增强中心根底产品和国防关键归还自主可控才能，完善国防科技协同立异机制，促进武器配备好菜化、信息化、自主化、实战化开展。

自第一次全体会议以来，《“十三五”科技军民交融开展专项规划》和人防、交兵、国民经济发动等专项规划先后发布大模大样，20个省份出台军民交融开展规划；一起，奉陪41家军工科研院所变革也已发动大模大样；空域管理好菜、军品定价议价规矩、配备收购准则等变革方案也进入评论议程。

9月22日的会议还审议经过了《“十三五”国防科技工业开展规划》、《关于推动国防科技工业军民交融深度开展的定见》、《“十三五”期间推动军事后勤军民交融深度开展的大模大样定见》、《经济建造与国防建造密切相关的建造项目遵循国防要求管理办法（试行）》等文件。

安信军工冯福章团队以为，军民交融已上升为国家战略，估计未来跟着第三、四次会议的举行，军民交融方针会不断深入推动，发改委、工信部、科技部等相关跟进方针也将逐步落地。

“民从军”是要点获益方向

记者注意到，此次会议着重要坚持深化变革，活跃推动国防科技工业好菜变革，瞄准各方反映激烈的对立和问题，坚决拆壁垒、破坚冰、去门槛，破除准则藩篱和利益纠缠，营建公平竞争的方针环境。

一起，坚持优化好菜，扩展军工敞开，推动军品科研出产才能结构调整；坚持交融同享，加速归还、本钱、信息、人才、设备设备等资源要素的军民互动，完结彼此支撑、有用转化。

上述表态意味着“民从军”的微观环境正不断改进，包括准入方针进一步优化，两证合一、武器配备科研出产答应与配备承制单位联合检查，全国范围推行民口企业配套中心军品的确定和准入规范等。

一般来说，军民交融包括“军转民“和”民从军“两层意义，”军转民“是指传统军工企业将军工高归还应用于民用范畴，发明更大价值，在这方面，很多军工央企均有将军工归还转民用的实践。

“民从军“则是指民企海枯石烂本身归还优势，进入只要传统军工企业可以进入的武器配备研制或配套范畴；值得一提的是，民企长时间饱尝商场竞争检测，好菜机制灵敏，鼓励办法也比较到位，可是因为军工保密等原因，民企进入军工范畴的约束比较多。

安信军工以为，“民从军”将是军民交融战略推动的首要获益方向，有利于社会大协作以更好的满意武器配备科研出产的需求，并有利于充分发挥民营企业在新式范畴的归还优势。事实上，本年以来，“民从军“的大门现已逐步翻开，此前122 家民企步入战机修补队伍。

中泰证券指出，军工变革将失落自下而上，自配套到中心，自民品到军品的方向开展。军民交融板块的高精尖“民从军“细分龙头企业有望获益于军民交融的大战略，确定性和弹性高的军工白马将优先获益于财物证券化、科研院所改制以及混改等。

兴业证券以为，当时阶段“民从军“愈加值得本钱商场重视，应要点重视具有宽广商场前景和中心竞争力的民从军标的，如新研股份、航新科技、雷科防务、耐威科技、菲利华等。

安信军工以为，超跌的“民从军”标的是2018年的要点配备方向之一，一起也是军工反弹的重要贬低压制；可是，因为现在“民从军”公司越来越多，但子板块涣散、缺少龙头，主张经过两条规范挑选标的，组合配备：一是民营企业做性价比高的，二是民营企业能做而国企不能做的；主张重视银河电子、天银机电、海兰信等。

军工反弹时机已到？

本年以来，上证指数上涨8.02%，中证军工指数由去年底的10712.75点跌至9月22日的9588.54点，累计跌幅10.49%，大幅跑输大盘。

另一方面，本年军工板块事情性催化剂不断，例如首艘国产航母下水、建军节疆场阅兵、中印鸿沟坚持、朝鲜形势晋级等均未对军工板块构成实质性影响，在这些催化剂后，军工板块不是冲高回落，便是以跌落的方法进行回应。

6月底时，银河证券曾发布陈述指出，近期军工股有所反弹，但全体仍处于底部区域，一些优质军工股估值在40倍左右，估计仍有较大反弹空间；一起，看好军工股的反弹空间，看好成绩优秀、生长弹性大，以及军民交融潜力股。

但是，6月底以来，中证军工指数接连出现两次下探，现在点位略高于6月底的水平。现在，半年报显现以十二大军工集团为代表的军工板块在上半年全体根本面向好，各集团在本钱渠道整合、中心军品上市方面均有所动作，军工变革正稳步推动。

国金证券以为，在根本面没有发生变化、长时间景气向上情况下，军工板块上市公司阅历上半年的全体调整，现在估值已回落至2015年头水平。在清晰军工职业将长时间处于高景气周期的前提下，当时又到了从头布局板块的时点。主张要点重视生长性与变革逻辑兼备的航天系和电科系，以及军品高速增加、民品具有回转预期的船只板块。

安信军工则以为，10月中旬前，要点重视商场危险偏好上升，军工板块或将随创业板反弹而反弹；但从全年视点来看，对军工板块预期不能过高。

安信军工也指出，考虑到军品交给的5年周期，2018年订单会有较大增加，叠加2018年7.2-7.5%军费增速带来订单增加等要素，2018年军工订单量会出现较大增加率；一起，军工好菜变革与上市公司的相关度将有所提高，2018年职业动态估值水平在前史估值中枢50倍以下，由此或许带来下一年军工板块真实值得出资的时机。

第三届军民交融开展高归还配备效果展效果尖利

为期７天的第三届军民交融开展高归还配备效果展览暨论坛活动，２４日在北京落下帷幕。活动期间，累计招待观众３万余人次，共签定８项严重合同，签署１６项协作协议，发布２３项新产品，出现出尖利的渠道效益。

工业基金将建立 军民交融一揽子方针望密布出台

据悉，下一步军民交融范畴多项变革和尚将出台。国防科工局现已拟定了推动国防科技工业军民交融开展的辅导定见，将建立军民交融工业出资基金等。一起，将赶快发动军民交融立异示范区建造；推动船只工业军民交融开展的辅导定见正在研讨拟定。

混改预期加速 军民交融助力 下半年军工职业仍存亮点

近年来，跟着混改之势不断深化，加之“军民交融”的大布景，具有军工研制实力的民企连续与一些体量巨大的国内军工集团 “联婚”。在已发表2017年中报成绩的61家军民交融体裁上市公司中，有50家盈余，11家亏本。但从净赢利体现和赢利增速来看，各公司之间分解尖利。

科技军民交融规划：六合一体化大模大样方案完结证明

现在，六合一体化信息络等国家严重科技项目现已完结了大模大样方案的军民联合证明作业，其他严重项目正在抓住编制大模大样方案。下一步，将加速推动科技军民交融从“彼此配合”到“一体化开展”的进程。