(亿纬锂能)大盘逞强 创业板逆袭胜算几何

进入2018年，本周沪综指强势反弹，现在现已相继克复半年线和60日均线，而前期跌幅更深的创业板则仍旧徜徉在半年线下方，1800点整数关也悬而未决，在当时商场格式偏暖、成交扩大而央行接连暂停公开商场操作的状况下，创业板能否后发先至，发动逆袭行情？ 商场

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进入2018年，本周沪综指强势反弹，现在现已相继克复半年线和60日均线，而前期跌幅更深的创业板则仍旧徜徉在半年线下方，1800点整数关也悬而未决，在当时商场格式偏暖、成交扩大而央行接连暂停公开商场操作的状况下，创业板能否后发先至，发动逆袭行情？

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商场人士以为，现在创业板估值较低、成绩底挨近，组织持仓也处在低位，现已具有较好的出资价值，不过万事俱备尚欠春风，估计在成绩利空被真实“证伪”前，较难构成一轮像样的阶段上行行情，拐点或呈现在三、四月份。但通过前期深跌，创业板反弹动力较为充分，短线或存在显着的买卖性时机。

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反弹接连小票遭弃

2018年伊始，跟着跨年流动性最严峻时点的曩昔，商场做多心情显着上升。1月2日开市以来，股指重心接连上移，沪综指更步步紧逼，朝着3400点建议强烈进犯，现在间隔该点位近在咫尺，昨日收盘报3385.71点。此外，中小板和创业板也各自录得不错阶段涨幅。

剖析人士以为，从盘面特征来看，在节后偏暖气氛烘托下，指数完毕箱体“磨底”的主基调现已根本建立。首要，节后四个买卖日来，沪深主板持续阳线报收，假使算上节前终究一个买卖日，到昨日收盘，技能形状上现已构成“五连阳”格式，尽显强势；其次，相较节前流动性严峻对指数体现的掣肘，新年以来，商场资金利率显着下滑，即便央行公开商场接连八个买卖日暂停操作，流动性预期也未因而而趋向失望，在场内危险偏好向上修正的一起，本周A股成交量站上新台阶，早年期日均3000余亿元切换至5000亿元水平；再次，从周K线来看，股指此前接连四周最低下探3250点位即向上收回，验明底部的一起也昭示翻转曙光可期，平底形状上的打破更印证了反弹的可靠性；终究，当时商场现已进入2017年年报发表窗口期，从现已发布的年报预告来看，其间77%的上市公司成绩预喜，然后对估值水平构成支撑。

不过大盘敞开“要强”形式的一起，小盘股显着未跟紧此轮反弹的脚步。三根阳线往后，昨日场内大小盘股走势分解，两市主板全天坚持杰出上行态势，创业板指却在低开后宽幅震动，一直运行在平盘之下，并终究跌落0.04%，在首要指数中一枝独绿。能够看到的是，自11月中旬调整发动以来，以创业板为代表的小票跌幅显着大于大盘蓝筹股，但反弹发动以来，走势占主导的仍是大盘股，不只区间累计涨幅相对较小，昨日创业板更逆市跌落。在不少出资者看来，这或给接下来商场走势带来悬念——创业板是否能凭仗微弱的超跌反弹动能打开逆袭，然后完成估值修正？

成绩估值“双拐点”

2017年大小盘股演出冰火两重天戏码，风格两极分解严峻，以家电、周期为领头羊的白马蓝筹行情贯穿全年，而中小盘股则弱势承压。依据数据计算，整个2017年创业板指累计跌落8.53%，而沪综指则录得9.09%涨幅。到现在，最新创业板市盈率(TTM)为41.5倍数，而沪综指市盈率为15.8倍数，二者相对水平允处于前史低位区间。

与外围商场比照来看，随同高估值中小创2017年一路下行，创业板估值水平允不断挨近纳斯达克综指。如果说之前创业板市盈率在60倍以上是估值泡沫，那么这一水平下降至40倍左右时，尽管还未回到前史底部区域，但全体估值和相对估值都现已挨近前史底部水平。仅从估值的视点剖析，创业板装备价值已然凸显。

有必要供认的是，2017年大小票分解的本源，仍是在于并购重组监管趋严，令外延式增加无以为继，一起创业板成绩增速持续下滑，低于商场遍及预期。

相关计算显现，2017年前三季度，创业板共完成营收7524.13亿元，增速为32.71%，完成归母净利润752.16亿元，增速为7.57%，同比增速大幅下滑，从2016年22.25%下降至2017年7.57%。与两市主板和中小板比较，也相同相差甚远。往前追溯，创业板成绩下滑趋势在2016年就体现显着。2016年，创业板共完成营收8180.91亿元，增速为33.05%，完成归母净利润945.14亿元，增幅为36.39%。全年来看，尽管创业板营收增速在35%左右小幅动摇，但归母净利润却从60.16%直线下挫至22.25%。

可是展望2018年，光大证券以为，创业板在天时地利人和的支撑下，或迎来慢牛行情。其首要理由包含：一是前史上看，创业板还未呈现接连三年跑输主板的状况；二是2018年经济下行预期或将实现，然后有助于商场风格切换；三是后续更多方针催化；四是2018年创业板相对主板的成绩增速之差将会从头触底上升；五是现在创业板组织持仓水平处于前史低位；六是跟着新增外延削减，外延并表对创业板成绩奉献下降，2018年创业板成绩更多回归内生增加，内生增速将会触底反弹。

光大证券据此以为，创业板发动慢牛的时点或在2018年三四月份。跟着2017年年报和一季报成绩预告的发表，创业板或将迎来“利空实现后的利好”或许“利空证伪后的利好”。而2018年一季报或中报，创业板内生成绩增速或将触底上升，相对主板成绩增速也或将从头占优，然后迎来成绩驱动。

买卖性时机可期

尽管中期远景并不昏暗，但短期来看，创业板想要发动一轮像样的反弹，还需跨过以下几道坎：

一是尽管节后创业板累计涨幅为正，但技能层面而言，没有如主板般暴露显着反弹信号，创业板周K线正进入10日、20日等多条短期均线密布区域，接下来还将面对技能面的层层施压。除此之外，现在创业板正运行在布林线中下轨之间，多头预期并不明晰，即便短期有所打破，也难以避免技能回踩压力。

二是经济下行预期拖延，商场持续寻求成绩确定性，从节后商场走势看，大消费及周期类仍然是主力资金最为喜爱的种类，因而，短期创业板能否快速走强还需要看资金量能的合作，而这取决于出资者心思预期改变，自身就具有不确定性。

三是创业板全体成绩许诺完成率超越100%，适当一部分外延并购标的的成绩许诺超额完成，一旦成绩许诺不及预期，必然对板块走势带来连累。

因而结合以上要素判别，短期创业板尚不具有趋势性时机。可是当时资金面预期较为宽余，商场心情也较为火热，不扫除包含两融在内的资金另辟蹊径，加仓中小创，然后带来必定的买卖性时机。依据数据显现，近期以电子为代表的小票频频取得融资净流入。