(海峡交易所)债市难言回暖 保持资金流动性

出资就像一场竞赛，每个出资者都想拔得头筹，怎样才能赢得竞赛呢？曾被《财富》杂志颁发全球财物装备之父的加里.布林森曾提出：从长远看大约90%的出资收益都是来自于成功的财物装备。不要把鸡蛋放在一个篮子里，财物装备的重要性再怎样着重也不过火，恰当的

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出资就像一场竞赛，每个出资者都想拔得头筹，怎样才能赢得竞赛呢？曾被《财富》杂志颁发“全球财物装备之父”的加里.布林森曾提出：从长远看大约90%的出资收益都是来自于成功的财物装备。不要把鸡蛋放在一个篮子里，财物装备的重要性再怎样着重也不过火，恰当的财物装备能够协助出资者更好地涣散危险，更大概率地打败竞争对手，取得愈加安稳的收益。

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当然财物装备并不是拍脑袋的决议，依据不同出资者的不同出资方针，有许多的装备办法。一起，恰当运用模型可协助出资者在给定条件下，用精粹的逻辑来推导定论，下降个人理性要素搅扰。当然模型不是全能的，详细装备还应在模型根底上结合实际状况剖析判别。

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下面介绍一下运用B-L模型，为以财物长时间安稳增值为方针的个人出资者计算的财物装备主张。

什么是B-L模型呢？马科维茨均值方差模型信任我们并不生疏，该模型运用二次优化求解，寻求使出资组合取得尽可能高的收益的一起危险最小化的财物配比，该模型的不足之处是仅包括前史客观数据变量，且模型对收益率数据改变较为灵敏。B-L模型对该模型进行改善，参加贝叶斯办法(逆推假定概率办法)，推导出依据出资者观念的预期收益散布，将出资者对财物收益预期的片面观念与前史均衡收益相结合，运用平衡系数来确认主、客观观念之间的权重分配，得出更优的财物装备计划。

作为常用的财物装备模型之一，B-L模型现已广泛为全球出资者所了解和承受：经金牛理财计算，现有公募基金中亦有100余只基金在出资战略中运用B-L模型。本次首要剖析股票、债券、大宗产品、美元、存款、银行理财产品和房地产七类财物怎么装备。

在数据选取方面，运用代表指数对应收益率及市值衡量大都财物；此外，外汇选用美元兑人民币汇率；存款选用一年期定期存款利率；银行理财产品运用金牛银行理财商铺收益指数。片面猜测方面，结合国内外微观经济局势，参阅各类财物前史成绩体现状况，学习国内外专业组织的相关猜测判别，运用FED MODEL模型等辅佐判别，做出相对合理的片面猜测。

经计算模型主张近期的财物装备为：将存款、银行理财产品代表的现金财物作为首要装备，辅佐装备房地产及美元类财物，少数装备股票及大宗产品财物，暂不装备债券类财物。

近期股市震动继续，债市难言回暖，坚持现金为王可短期坚持资金流动性，后期依据商场局势转化出资贬低压制；外汇方面，持有部分美元财物有助涣散出资危险。

落实到出资实践中，我们或许会发现有些财物并不是想投就能投的：想出资黄金马上花大价钱买两块金砖既不实际也不方便。至此就必须引荐基金这类快捷出财物品：经过基金出资亦可悉数或部分享用上述财物增值带来的收益，比较什物出资愈加简洁，流动性更佳，装备不同品种基金也能够涣散出资危险，带来长时间安稳的收益，这也是部分FOF基金的出资战略。

分类来看，能够考虑高见基金作为银行存款的替代品，挑选时需考虑基金建立时长、规划、持有人结构、收益率安稳性等要素，详细产品可重视长盛高见等。大宗产品出资方面，国内方面现在仅有贵金属相关基金，看好黄金的出资者能够重视华安黄金易ETF联接A等基金，其他大宗产品出资可重视相应的QDII基金。海外出资方面，也能够考虑QDII基金，尽管现在QDII基金额度有限，较为稀缺，但仍有部分基金敞开申购，详细能够参阅金牛理财QDII基金专题。房地产方面，现在没有有较好的基金替代品，能够恰当重视房地产主题基金。

谈到以财物装备为亮点的FOF基金组合，可重视金牛理财旗下的灵敏装备组合：以动态灵敏的大类财物装备为根底，将定性与定量剖析相结合精选基金的FOF基金组合，该组合运用模型辅佐出资决策，丰登2017年2月16日，近一年收益到达7.29%。