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600233股吧-【太平洋非银魏涛团队】证券：券商5月份业绩点评，短期压力难掩长期价值

wx 2022-01-22 16:38:04 6

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证券：券商5月份成绩点评，短期压力难掩长时刻价值

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中心内容

创业融资？创业融资

核

证券业从业人员执业行为准则？证券业从业人员执业行为准则

心

事情：

近来，31家上市券商发布5月份运营成绩，其间累计数据同比可比的24家券商前五个月累计营收641亿，同比-13%；累计净利润261亿，同比-16%。

点评：

累计净利润同比改进的仅有5家，券商指数连跌三个月，商场现已对成绩改变有所反映。受商场交易量萎缩（前五个月股票商场日均成交额4576亿元，较去年全年日均成交额下降11%）叠加佣钱率持续下滑，以及股市、债市二级商场回调添加自营事务难度等要素的影响，本年前五个月券商成绩欠安，累计净利润同比增加的上市券商总计有5家，分别为：海通证券（+29%）、东方证券（+23%）、山西证券（+23%）、华泰证券（+17%，除掉子公司分红数据扰动）、中信证券（+1%），此外广发、兴业、申万同比低于-10%，分别为-1%、-5%、-7%。考虑到山西证券的超低基数效应（去年前5个月山西证券净利润同比-79%，在可比数据中职业排名倒数第二），整体来看，同比数据具有比较优势的主要为大券商。值得注意的是，股价现已对成绩有所反映，3-5月份，券商指数接连三个月跌落，跌幅分别为：-4.32%、-1.84%、-1.96%，部分券商现已跌回2016年2月份（股灾3.0期间），成绩危险根本得到必定的开释。

证券职业时机大于危险，主张加大装备。自两周前咱们发布《证券职业深度抵抗系列陈述之一：金融轮动，本年初次强烈引荐券商》明确提出“商场大幅回调之后，券商职业时机凸显”以来，曩昔的两周，券商股体现可圈可点，持续看多券商股，中心逻辑如下：1、前期商场大跌，券商行情大幅跟跌，大券商PB估值处于前史低位，职业指数行情回到了2016年2月份水平，这个时刻区间是券商近10年前史PE估值大底，为证券职业供给了较好的安全根底。2、证券职业是周期性职业，关于长时刻价值出资者而言，商场最失落的时分布局券商股比牛市时布局券商股要正确得多；3、严监管的商场环境下，防危险于未然的一起，更高层面的一个考虑是保护商场安稳，券商股既是幼稚的维稳标的，成绩方面也将获益于商场企稳康复。标的方面，要点引荐：中信证券（券商龙头，轻视值）；华泰证券（成绩稳健，大幅弥补本钱预期）；方正证券、长江证券（办理层面改进）；国元证券、兴业证券（职工持股稀缺标的）。

危险提示：监管趋严，合规危险上升；商场修正进展或许不及预期。

内

容

图表1：上市券商5月份成绩概略

END

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