(流动比率和速动比率)二次探底成功仍需等待 消费白马龙头强者恒强

周二沪深两市早盘持续低开，截止收盘，沪指跌0.45%，报3061.95点，成交1951亿元，较前一日成交量有所扩大。从板块上来看，稳妥成为两市仅有上涨的职业，可燃冰、雄安新区、次新股等前期活泼板块跌幅居前。值得留意的是，昨日收盘价创下2015年2月以来的新低。

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周二沪深两市早盘持续低开，截止收盘，沪指跌0.45%，报3061.95点，成交1951亿元，较前一日成交量有所扩大。从板块上来看，稳妥成为两市仅有上涨的职业，可燃冰、雄安新区、次新股等前期活泼板块跌幅居前。值得留意的是，昨日收盘价创下2015年2月以来的新低。

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昨日商场大跌时，白马蓝筹股却再度连续强势体现，其间贵州茅台(454.20+2.81%，诊股)、小天鹅、云南白药(91.59+1.68%，诊股)等多只个股创下近期新高，贵州茅台更是再度创下前史新高，报457.47元，总市值打破5600亿元，而纵观本轮商场的归纳体现，每逢商场产生大跌时，消费白马股反而逆市屡创新高，这能够被理解为在当时存量资金博弈的布景下，商场的一种抱团行为。可是出于更深层的视点去考虑，咱们以为本轮A股呈现消费股和白马生长行情首要是因为这几个原因：首要，现在整个国内经济正处于转型期，需求改进、消费晋级推动了整个消费职业的成绩好转。再者，当时A股商场在处于震动调整阶段，组织等出资者开端团体抱团，拥抱成绩具有确认性、估值和成绩相匹配的职业。最终，来自监管层的方针指引。现在监管层不断出台文件标准商场、引导商场向价值出资回归。从数据上来看，4月10至5月10日大盘第一轮跌落期间，家电板块跌幅-2.2%、非银板块跌幅-3.0%、食物板块-3.9%跌幅最小，而同期上证综指、创业板指别离跌落-6.0%、-7.4%。从全体来看，现在国内宏观经济大概率会呈现一个边沿上向下的拐点，且下半年产生的概率较高，那么在拐点左边和右侧初期白马板块将依然会较强。从估值视点来看，消费白马板块现在估值比较前史估值不低，但考虑到现在估值比较国际商场依然不高、出资者结构和买卖习气正在改变、基金持仓份额依然不高，出资者从职业比较的视点，能够增配消费白马板块。从根本上看，驱动本轮白马消费股行情的动因未变，在近期行情跌落和反弹中白马消费股体现出更强的耐性，鉴于现在其他板块的走势依然不是很清晰，全体而言仍是消费板块愈加具有确认性。

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尽管昨日商场呈现百股跌停，但整个商场也不是没有一点亮点的，作为很多职业龙头个股构成的职业龙头指数，昨日创下近一年以来的新高，日涨幅到达1.18%，其间国神华(20.97+4.07%，诊股)(19.02+0.63%)、万华化学(23.91+3.28%，诊股)、顺丰控股(54.16+3.20%，诊股)等涨幅纷繁逾越3%。经过回忆前史数据，咱们发现从本年1月份以来，整个职业龙头板块指数现已上涨11.5%，而同期上证指数跌幅为1.12%，尤其是从本月18日沪指呈现短期筑顶下探以来，整个板块却逆市上涨，这需求引起咱们的留意。而经过对相关数据的收拾与剖析，咱们的以为本轮职业龙头板块上涨的原因首要是当时A股龙头股估值折价以及优秀的成绩。从估值视点看，当时悉数A股PE为18倍(全体法)，PE中位数为50倍，而悉数港股、美股PE别离为19、26倍，PE中位数别离为9、21倍，可见美股港股龙头估值溢价而A股折价。从职业视点来看，大都职业前五大龙头公司估值低于行情全体水平，仅通讯、国防、零售等龙头股估值偏高。从成绩视点看，各职业前五大龙头公司17年第一季度净利同比为18.3%，而A股为19.9%，除掉银行股后，龙头股公司17年Q1净利同比到达48.9%，而A股仅为42.0%，非银行类龙头公司成绩逾越商场平均水平。因而，出于装备方面的考虑，咱们主张持续重视各范畴成绩确认的一线龙头股。

综上述所，咱们以为昨日商场再度产生大跌，尽管沪指跌幅仅为0.45%，可是跌幅逾越5%的个股却逾越900只，因为权重股的团体护盘导致当时指数现已严峻失真，因而咱们主张现阶段能够重视更具代表性的中证1000指数。从昨日盘面来看，商场现已进入较深的调整状况，仅剩的活泼资金无法挽救大大都板块的跌幅，少量资金用大市值板块维护蓝筹指数和自己的净值，却无法挽救大大都个股的命运，而短期来看后市二次探底将持续，因而，在操作上咱们仍主张以防卫为主，耐性等候二次探底成功后的出场时机，持续重视消费白马板块、各职业龙头及优质超跌股。