炒股票入门基础知识-炬华科技：并购频频 扎根能源互联

事情:3月12日,公司发布了《2015年年度报告》、《2016年度第一季度成果预告》、《关于收买上海纳宇电气有限公司100%股权的布告》和《关于对外出资杭州经纬信息技术股份有限公司的布告》等布告。 点评: 传统电表主业稳步增加,单相智能电表增加较快。2015年,公

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事情:3月12日,公司发布了《2015年年度报告》、《2016年度第一季度成果预告》、《关于收买上海纳宇电气有限公司100%股权的布告》和《关于对外出资杭州经纬信息技术股份有限公司的布告》等布告。

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传统电表主业稳步增加,单相智能电表增加较快。2015年,公司完结经营收入108,683.64万元,同比增加9.97%,归属于母公司所有者的净利润23,613.30万元,同比增加10.40%。其间,单相智能电表完结收入43448.51万元,同比增加32.27%;专变终端、配变终端、集中器完结收入11468.41万元,同比增加14.76%;三项智能电表完结收入28262.97万元,同比稍微下滑2.82个百分点。公司在职业下滑的布景下,成果稳步增加,在国的投标中获得较好的成果。2015年,公司在国三次投标中,中标总只数362.87万只,完结收入78441.87万元,位列职业第三,占公司总收入比重约72.17%。别的,公司海外事务完结收入7761.59万元。公司收买了捷克Logarex智能电表公司,持续拓宽海外商场。2016年第一季度,公司完结盈余4,485.58万元~5,767.17万元,同比上升3%~35%。其间,非经常性损益约825万元,首要为收到相关政府补助。

并购一再,扎根动力互联。2015年以来,公司收买了炬源智能、纳宇电气和建议炬华联昕并购基金,增资立元通讯。炬源智能的主经营务为智能水表、燃气设备及外表、暖通设备及外表、环境监测仪器外表和水、电、气、热自动化终端等。收买完结后,公司将集成电、水、气、热四种根本能耗计量,构成四表合一,有利于公司把握终端用户的电、水、气、热等多种动力消费数据,增加对终端用户的粘性。2015年10月,公司出资4500万元作为有限合伙人,建议炬华联昕工业并购基金,增资浙江立元通讯,增强才智云渠道。公司将经过炬华联昕基金,整合优势资源,活跃向公共动力计量、动力互联及电力服务范畴拓宽。2016年2月,炬华联昕基金出资1000万元,增资立元通讯。立元通讯具有视频监控使用范畴的自主核心技术,能供给从体系联架构、视频信息的收集、视频信息的存储安排、视频信息的使用到体系维护办理等使用解决方案。纳宇电气首要从事用户端智能电力外表事务和动力办理体系集成。依据许诺,2016年~2018年,纳宇电气将别离完结净利1960万元、2190万元和2450万元,三年算计6600万元。别的,公司拟增资1300万元,获取经纬信息10%股权,加大对动力互联的布局。

与大股东合资建立售电公司,布局电改售电大商场。2015年9月,公司与控股股东杭州炬华集团签定《出资协议书》,拟一起出资建立浙江炬能售电有限公司,合资公司注册资本21800万元,其间公司拟出资19620万元,占注册资本的90%;炬华集团拟出资2,180万元,占注册资本的10%。浙江省中小企业很多,建立售电公司,公司能够利用在智能电表和用电信息体系方面的优势,为当地的中小企业、公司上下游客户及相关企业供给优质便当的售电和用电需求侧办理等服务。

初次掩盖,给予“引荐”评级。咱们估计公司2016-2018年,EPS别离为1.10元、1.26元和1.42元,别离对应22.63倍、19.84倍、17.60倍PE。考虑到公司传统电表事务安稳,在售电商场和动力互联范畴活跃布局,市值空间较大,初次掩盖,给予“引荐”评级。

危险提示:竞赛剧烈带来毛利率下降的危险;电改不达预期危险;并购整合危险。（国联证券）