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股票竞价图怎么看-上海石化:新增炼化项目逐步建成投产 行业景气或将震荡回落

wx头像 wx 2022-01-19 04:27:48 6
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3Q19 公司归母净利润环比相对安稳。2019 年前三季度,公司完成经营收入753.70 亿元,同比-6.74%;归母净利润16.72 亿元,同比-64.12%。其间,3Q19 公司单季完成归母净利润5.35 亿元,同比-52.93%,环比+1.58%。 2019 年前三季度大都产品产值安稳增加。2019

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3Q19 公司归母净利润环比相对安稳。2019 年前三季度,公司完成经营收入753.70 亿元,同比-6.74%;归母净利润16.72 亿元,同比-64.12%。其间,3Q19 公司单季完成归母净利润5.35 亿元,同比-52.93%,环比+1.58%。

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2019 年前三季度大都产品产值安稳增加。2019 年前三季度,公司成品油产值684.08 万吨,同比+7.78%。其间,汽油、柴油、航空火油产值分别为257.75万吨(同比+4.60%)、288.53 万吨(同比+3.01%)、137.80 万吨(同比+27.38%);柴汽比1.12,同比下降0.02。乙烯链大都产品产值较快增加,其间乙烯、聚乙烯、环氧乙烷产值分别为62.84 万吨(同比+10.81%)、40.58万吨(同比+30.19%)、21.83 万吨(同比+62.18%);而因为今年以来乙二醇盈余大幅下滑,公司前三季度乙二醇产值21.74 万吨,同比-30.94%。

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2019 年前三季度公司原油加工成本进步,职业景气回落,公司盈余受影响。

因为人民币价值降低、原油成交贴水、运费同比上涨等要素影响,公司前三季度原油加工成本3322.2 元/吨,同比进步77.4 元/吨(+2.39%)。此外,炼化职业景气回落,以较能代表职业景气的乙烯价格及价差看,2019 年前三季度乙烯均价948 美元/吨,同比-29.29%;“乙烯-石脑油”均匀价差427 美元/吨,同比-39.22%。公司首要产品前三季度价格均呈现不同程度下滑,全体毛利率16.65%,同比下降4.12 个百分点。

本钱开支方案稳步推动。公司方案2019 年本钱开销15 亿元左右,上半年本钱开支3.50 亿元,首要用于油品清洁化项目40 万吨/年清洁汽油组分设备、年产1500 吨PAN 基碳纤维项目二阶段等项目。公司方案下半年油品清洁化项目40 万吨/年清洁汽油组分设备开工建造,争夺12 月份中交;持续推动年产1500 吨PAN 基碳纤维项目二阶段项目、储运部罐区清污分流完善项目等项目施行。

盈余猜测与出资评级。咱们估计2019 年后跟着新增炼化项目逐渐建成投产,石化职业景气或将震动回落,估计上海石化2019~2021 年归母净利润分别为24 亿元、21 亿元和18 亿元,EPS 分别为0.22、0.19、0.17 元,2019 年BPS为2.97 元,参阅可比公司估值水平,给予其2019 年22-24 倍PE,对应合理价值区间4.84-5.28 元(对应2019 年PB 1.6-1.8 倍),保持“优于大市”评级。

危险提示:原油价格跌落、成品油盈余下降、石化产品价差收窄等。(海通证券)

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