后知后觉直播室-辰安科技：明确“3+1+1”驱动引擎战略

安全观念: 公共安全职业龙头,成绩体现契合预期:年报显现,公司全年算计完结营收5.48亿元,同比添加32.58%,原因首要在于公共安全与应急渠道板块事务生长显着,2016年完结营收2.56亿元,占总营收比重46.71%,同比添加60.51%,一起城市安全事务在城市生命线监测方面取

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安全观念:

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公共安全职业龙头,成绩体现契合预期:年报显现,公司全年算计完结营收5.48亿元,同比添加32.58%,原因首要在于公共安全与应急渠道板块事务生长显着,2016年完结营收2.56亿元,占总营收比重46.71%,同比添加60.51%,一起城市安全事务在城市生命线监测方面取得了较大打破,完结营收1.7亿元,同比添加354.59%;完结归母净赢利0.79亿元,同比添加2%,增速显着低于营收,原因在于毛利率较高的海外事务受委内瑞拉政治与经济影响项目施行进展推迟,海外项目年度收入与赢利占比大幅下降,一起16年研制投入0.81亿元,同比添加228.27%,对净赢利的增速也造成了必定影响。总的来看,国内事务的高速生长抵消了世界事务收入的下降,公司全体运营坚持了安稳生长,成绩体现契合预期。

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城市安全事务板块要点开展,取得重大打破:陈述期内,公司在城市安全事务板块取得重大打破,2016年完结营收1.70亿元,同比添加354.59%,事务生长敏捷,成功完结奎屯-独山子经济技术开发区归纳信息办理服务系统渠道项目(一期)的检验,并新签大连、沈阳、池州、郑州、鞍山、蒙城县等人防工程建造与运维监管渠道项目。一起,在新培养的城市生命线监测事务上取得重大打破,签约并完结了合肥市城市生命线工程安全运转监测系统项目(一期)建造,项目总出资超越7,000万元,在此项目中公司将软件服务与城市安全的物联大数据相结合,开辟了新的才智安全城市事务形式。因为该事务形式单体项目较大,首期试点项目履行较好,因而未来可能会呈现跳跃式生长,为公司带来新的战略添加点。

活跃布局海外事务,开展远景仍旧看好:2016年尽管公司的海外事务板块受国外政治与经济影响项目施行进展推迟,海外项目年度收入与赢利占比大幅下降,但公司在前期海外事务的拓宽过程中积累了丰厚的经历,完结了多个海外项意图成功建造,赢得了杰出的口碑与品牌美誉度。陈述期内,公司持续做好ECU-911项意图运维作业,ECU-911项目运转后对厄瓜多尔公共安全情况进步发挥了巨大效果,使其成为在拉美区域的演示,习总书记在拜访厄瓜多尔期间,也对ECU-911系统做出了高度评价。一起顺畅完结了厄瓜多尔ANT项目、UVC项意图施行和检验,以及委内瑞拉SIMA一期项目80%以上的施行作业,在东南亚商场,新加坡SSIP-VTM项目顺畅施行,公司承当的VTM项目取得客户高度认可。职业远景方面,因为曩昔几年巴黎暴恐、叙利亚难民等事情的产生,世界公共安全问题也日益添加,许多开展中国家的公共安全与治安水平因为国家管理与开展阶段等原因也亟待进步,因而,世界公共安全的商场空间远较国内商场更大,项目相对赢利率更高,开展远景看好。

清晰“3+1+1”驱动引擎战略,推进公司持续开展:公司在现有三大事务板块的基础上,强化商场系统和研制系统的支撑效果,清晰构成“3+1+1”的开展形式,即构成三个事务板块+商场板块+中央研究院三位一体的驱动引擎,推进公司持续开展。大力推进城市生命线监测、核与环境安全、预警信息发布、安监应急渠道、人防工程监管等事务的规划化拓宽,完结多事务线、更多立异事务组合在矩阵式渠道上的快速开展,活跃开辟南美与其他国家、区域的世界商场,要点布局一带一路区域,持续扩展世界事务规划。

盈余猜测与出资主张:咱们估计,2017-2019公司净赢利别离为1.06亿、1.38亿和1.74亿,对应EPS别离为1.33元、1.73元、2.17元,对应4月13日收盘价的PE别离约为63.5、48.9、38.8倍。咱们持续看好公司各项事务的开展远景,保持“引荐”评级。

危险提示:国家公共安全与应急的方针变化影响公司成绩的危险;海外商场拓宽不达预期的危险;研制效果商场化的危险。（安全证券）